西南交大硕士收获一个IPO，市值88亿，市占率第一，年入50亿！

在电动智能汽车发展的如火如荼之时，浙江即将诞生一个电动叉车IPO。

11月20日，中力股份（浙江中力机械股份有限公司）顺利过会，即将登陆上交所主板上市，拟募资13.36亿元。

募集的资金主要用于提升公司产能和研发项目，其余部分用来偿还贷款及补充流动资金。

按照不超过15.21%的新股发行比例计算，中力股份市值约88亿元。

而这家公司的实控人，来自西南交大。

何金辉1988年毕业于西南交通大学机械系，硕士学位。凭借对专业的热爱，毕业后一直在叉车行业深耕三十多年。

何金辉直接持有公司2.11%的股权。此外，他通过中力恒之、安吉中前移、安吉中搬云、安吉中平衡分别持有公司55%、5.7%、5.42%、3.24%的股权。

综合下来，何金辉共持有公司71.47%的股权，为背后的实际控制人。

那么，中力股份是做什么的呢？

叉车是机动工业车辆的俗称。

公司2007年成立至今，一直专注于叉车的研产销，具备百余种规格型号叉车的研发与生产能力，有BIG JOE、EP、iMOW阿母3个知名度高的品牌，分别定位高端、中高端、平价市场。

主要产品是电动叉车和内燃叉车，内燃叉车使用柴油、汽油等为燃料，电动叉车则以电为动力，这就相当于汽车领域的燃油车和新能源车。

其中，电动叉车又包括电动平衡重乘驾式叉车、电动乘驾式仓储叉车、电动步行式仓储叉车。

（图片来源：中力股份官网）

电动叉车是公司最主要的业务，2023上半年电动叉车营收占比高达77.36%，内燃叉车营收占比只有8.84%，零部件和其他业务营收占比13.9%。

（资料来源：中力股份招股书）

做叉车生意的除了中力股份，还有安徽合力、杭叉集团、诺力股份。

不过安徽合力和杭叉集团主营业务是内燃叉车，在电动叉车领域，中力股份优势明显。

锂电池叉车销量全国第一！

2021年，公司电动叉车国内市占率35.8%。其中最值得一提的是公司的锂电池叉车。

中力2016年自主研发锂电池技术并应用在叉车上，2019年起连续3年公司锂电池叉车销量行业第一，2021年市占率超过30%。

另外，公司的电动步行式仓储叉车自2013年起，连续9年产销量排名桂冠，国内每100台电动步行式仓储叉车中，至少有42台是中力生产的。

再来看一下公司过往的业绩和盈利情况。

叉车广泛应用在物流仓储、电气机械、食品饮料、电子商务、汽车制造、批发零售等多个领域。

得益于下游对搬运需求的提升以及公司市场份额的扩大，2020年以来中力股份业绩增长很快。

2020年到2022年，公司营业收入分别是24.63亿元、41.63亿元、49.45亿元，归母净利润分别是2.21亿元、3.53亿元、6.27亿元。

2023上半年，营收、净利润分别是28.22亿元、3.96亿元，预计今年营收将突破50亿元。

不仅如此，公司的盈利能力明显比对手强。

2023年上半年，公司毛利率28.49%，而杭叉集团、安徽合力、诺力股份毛利率分别是19.09%、19.76%、22.34%。

这是因为，目前电动叉车处于行业上升期，市场需求大，毛利率高于内燃叉车。

而中力股份电动叉车营收占比接近80%；另外一方面，公司电动叉车销量连续多年行业第一，容易进行规模化生产，加之公司一部分零部件自产自销，成本较低。

那么，公司未来的成长性怎么样呢？

第一，电动叉车逐渐取代内燃叉车，市场空间大。

电动叉车无污染、噪音低、使用成本低，正逐步取代内燃叉车。

而且海外对电动叉车需求量很大，2021年，我国电动叉车出口量已达23.46万台，占海外电动叉车销售量的比重上升至34.69%，市场份额稳步提升。

在这两个因素的作用下，电动叉车发展很迅速。

2013年国内电动叉车销量只有8.89万台，而内燃叉车销量是23.98万台。到了2021年，电动叉车、内燃叉车销量分别是65.78万台、44.16万台。

电动叉车逐渐取代了内燃叉车，2021年电动叉车市占率达到59.83%。

随着电池、电机和电控等技术的不断发展，电动叉车的整机性能有了质的提升，市场占有率将进一步提升，未来发展前景广阔。

第二，锂电池叉车方面优势明显

电动叉车分为锂电池、铅酸电池两种。

由于锂电池较铅酸电池充电更快，使用寿命更长，锂电池叉车整体性能更好，铅酸电池叉车逐渐被取代。锂电池叉车是最近几年增速最快的品类。

2017年我国锂电池叉车销量只有8681台，2021年迅速增至33.26万台，复合年均增长率高达148.80%。

锂电池叉车占电动叉车销量的比重也从2017年的4.26%提升到2021年的50.57%。

未来随着锂电池技术不断进步，锂电池替代铅酸电池的进程将加速，锂电池叉车市场发展前景广阔。

公司连续3年锂电池叉车产销量第一，是国内锂电池叉车龙头。未来有望受益于电动叉车行业需求量增加以及锂电池叉车快速增长的红利。

3、移动机器人方面

目前即便是电动叉车，大部分也需要人操作车，来完成搬运工作。

叉式移动机器人是在叉车上加载导航技术，构建地图算法等，实现叉车的无人化作业，广泛应用于搬运强度大、工作环境恶劣的场景，且能够24小时全天候工作，市场前景巨大。

2021年，中国叉式移动机器人销量8000台，同比增长60%。未来随着5G、物联网等新兴技术成熟，叉式移动机器人是必然趋势。

（数据来源：中国移动机器人（AGV/ARM）产业联盟）

公司目前已经有相关的移动机器人研发项目，上市募集的资金一部分会用于支持智能机器人制造项目和研发项目。

公司在招股书中提到，未来会大力推进锂电叉车，并朝着移动机器人方向发展，致力于实现绿色搬运、智能搬运和数字搬运。

对应目前100万台以上的叉车销量，叉式移动机器人市场不可小觑。如果未来公司移动机器人技术取得进展，或许有望打开新的增长空间。