蔡钧毅：本周思路看这篇就够了
本文来自微信公众号“蔡钧毅实战”，贝壳投研经授权发布。
先说指数，沪指的补涨已经完成，2个月前科创50年度涨幅10%+创业板20%，而沪指一直在-2%到2%之前波动。目前贵的已经没有那么贵，而便宜的也不便宜了。最近没有参与周期股的朋友多数的感觉是赚了指数不赚钱，近期跑输中石油和中国神华的人也是比比皆是。当然这里有一些是符合逻辑的上涨，而另一些只是补涨，今天我觉得需要再次梳理一下目前的主要逻辑，以便大家为未来的波动做出对策。海运的逻辑是去年这个时候我们提出的，典型就是1919的一年十倍，疫情叠加之前20年的航运出清，目前运价还在涨，但1919还没有新高，其实未来运价再度超预期的概率不大了；高昂的运价已经使得手握大量订单的出口企业增收不增利，当价格无法进一步向消费者传导，往往就是一个周期的横盘期甚至是拐点（还记得猪肉价格是怎么见顶的吗？
白酒行业和医药行业整体的持续调整，已经让22年的估值趋于合理，目前的位置中等时间看，向下空间变的有限。同理同处赛道的军工、光伏9月以来持续调整，一些7月下旬开始调整的低端芯片也持续调整了近2月，他们3季报依然会有不错的业绩增速，性价比也趋于合理。着眼于3季报，我的看法是性价比和控制回撤的优先级是高于攻击性的，今天买明天卖博周期的弹性已经不是我追求的方向再次建议去多注意量化的信息，我觉得目前成交量的放大是有点水分的，只是没有大幅波动之前，大家都觉得没事，发现后又是一个铁索连环电新超配博弈下半年下游的放量超预期，芯片等待打折降估值。电新中上游在这两周的调整中强势的可以继续跟随，关注调整方向的首板和放量机会。中线上9-10月属于风险偏好提升的时间段，逐步回补仓位。9.23联储会议是资源的一个观察点，看好电新资源的估值提升；传统大宗维持谨慎。电新，低吸上游和中游，超配。半导体，科创50ETF，维持低配，目前在筑底。
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