高股息龙头，现金流碾压茅台，订单增390亿，843家机构抢筹！

存款利率，继续下调。

官网数据，中农工建交邮六大国有银行，2024年1年期、3年期定期存款利率分别是1.45%、1.95%。

现阶段，把钱存进银行，每年到手的利息越来越少。而且，从长期看，为了鼓励消费，存款利率还有继续下调的可能。

在低利率和现金分红监管下，高股息率的行业和上市公司成为抢手货。

股息率相当于把钱投入上市公司，一年的利息率，是衡量公司投资价值的核心指标。

按照行业分类，近12个月股息率最高的是煤炭，5.81%。然后依次是银行、服饰、家纺、厨房电器、肉制品、白色家电、公路、电信运营。

各行业代表公司有兖矿能源、平安银行、雅戈尔、富安娜、浙江美大、双汇发展等。

但，不是所有高股息的行业都值得投资，综合稳定性、成长性考虑，白色家电表现最好。

那么，白色家电行业有哪些公司值得关注呢？

站在股东利益的角度，好公司有两个标准：

一是股息率高，代表公司回报股东的力度大。

二是回购情况，多次回购自家股票的公司，现金流充裕，且对未来发展充满信心。

从这两方面看，美的集团最符合要求。

首先，美的股息率从2020年的1.63%持续提高到2023年的5.49%，仅次于格力，高于长虹美菱、海信家电等对手，甚至优于以高分红著称的伊利股份、贵州茅台、云南白药、佐力药业等公司。（惠而浦2023年突击分红，且业绩不稳定，被排除在外。）

其次，2015年以来美的回购股本占总股本比例8.21%，行业最高，与苏泊尔、格力、华帝股份、九阳股份等拉开了差距。

那么，美的集团高股息率未来是否可持续呢？

股息率=每股现金分红/每股股价=现金分红总额/公司市值。

所以，股息率取决于公司的净利润和现金流状况。

1、公司成长依旧，净利润稳健增长

从1986年成立至今，美的已经成为一家全球科技巨头，业务覆盖智能家居、新能源及工业技术、机器人等。

目前，空调、消费电器、机器人和自动化系统是公司的三大业务，2023年营收占比分别是43.3%、36.2%、10%。新能源、储能、电梯等其他业务合计占比10.5%。

过去几年，在家电高端化、智能化带动下，加之公司经营提效，营收和净利润在高基数的基础上均保持了正增长。

2023年，美的营收3737亿元，是规模最大的家电企业，净利润337.2亿元，同比增长14.1%，创下了2020年以来最高增速。

未来，公司净利润仍有提高的空间。

一方面，家电以旧换新和新兴家电渗透率提升的背景下，国内智能家电仍有增量空间。

数据显示，2023年国内智能家电市场规模6900亿元，预计2024年将增长到7660亿元。

美的集团在行业内占据绝对优势，2023年公司家用空调、台式泛微波、电烤箱、电暖器等8个产品，在国内线上和线下市场份额均是第一。

另一方面，美的产品出口到全球200多个国家和地区，海外业务成为第二增长曲线。

2024年一季度，公司智能家居业务海外电商零售额同比增长60%，巴西、埃及、马来西亚和中东市场的自有品牌销售同比增长超50%，增长迅猛。

并且，公司通过收购，布局机器人、电梯、医疗器械等新赛道，为未来增加了可能性。

结合国内外市场和公司份额优势，预计2024年到2026年，公司每年营收增速在8%上下，净利润增速在10%左右。

净利润有望从2023年的337.2亿元增加到2026年的458.7亿元。

2、实力强悍的现金奶牛，净现比大于1

由于资产负债表和利润表是权责发生制，现金流量表是收付实现制。这就导致，企业账上有净利润，但未必有现金，因为净利润可能以应收账款的形式存在。

净现比=经营活动现金流净额/净利润，净现比大于1，说明公司赚的都是真金白银，分红才有底气。

美的2019年到2023年的净现比全部大于1，现金流状况比茅台还要好。

这主要因为，美的在产业链中有强势的话语权。

对下游经销商，公司先收款后发货，使得大量现金流入。对上游供应商，公司规模大、信用高，往往可以先拿货再付款，现金流出金额低。

2023年，公司应付款942.2亿元，应收款384.1亿元，前者是后者的2.5倍，经营活动净现金流净额充足。

合同负债的增长也能说明公司的行业地位。

合同负债是公司收到客户订金但没有交付产品形成的，相当于订单，也是业绩的蓄水池。

2022年、2023年美的合同负债分别是279.6亿元、417.7亿元，其中，2022年90%以上合同负债已转化为营业收入。

这意味着，2023年的合同负债，最多28亿是上一年遗留的，另外389.7亿全部是新增的。也就是说，由于空调销售旺季到来，经销商积极备货，公司订单暴增389.7亿。

未来只要企业经营活动继续，凭借话语权优势，美的依然能获得源源不断的现金流，就像一头现金奶牛，为公司提供营养。

除了净利润和现金流，资本支出在净利润中的占比，也会影响公司分红。

如果企业把大部分净利润用于扩大规模，比如建厂房、买设备等，那么分红金额就会受到挤压。

美的有并购行为，资本支出规模是现金流量表中“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”与“取得子公司及其他营业单位支付的现金净额”之和。

美的发展得已经十分成熟，犹如一个身强力壮的成年人，不需要太多资本支出。

近五年来，公司资本支出在净利润中占比最高不超过30%，2023年只有18.73%，远低于标准线50%，净利润能够留存下来。

总体来看，美的集团是为数不多的高股息龙头，而且公司成长性十足，净利润、经营活动现金流净额将继续增长，资本开支不大，未来还能继续保持稳定的高股息率。

截至2023年一季度，843家机构已经持仓潜伏！