卖面条的克明面业，为什么要去新疆养猪呢？

2021年001299将公司名称由“克明面业”变更为“克明食品”，这跟“龙大肉食”将公司名称变更为“龙大美食”有相似之处——它们俩都想扩大自己在食品领域的能力圈，破除原来消费者对它们的单一印象。

克明面业≠做面条的；

龙大肉食≠卖肉食的。

但是更神奇的是，现在的竞争没有界限，谁能想到克明面业会去新疆养猪呢，而龙大美食的主业之一是杀猪，两家看似差别巨大的公司，在业务上竟然都跟猪扯上了关系。可见现在竞争激烈，大家不仅内卷，还擅长跨界外卷。

但是克明面业为什么要去新疆养猪呢？

一、面条业务增长乏力，杀猪来赚钱利润？

克明面业到新疆杀猪，我开始以为是因为面条行业增速放缓，克明面业需要在其他行业里找到利润增长点。于是我到处找2022年面条行业每年产销量和增速的数据，结果没找到。但是从想念食品招股书里给出的数据看，2021年以前行业复合增速增速，看上去并不差。

全国24家挂面企业总产量从2010年的178.33万吨增长至2021年的419.92万吨，年度复合增长率为8.10%；销售额从2010年的62.69亿元增长至2021年的192.21亿元，年度复合增长率为10.72%；挂面行业市场规模处于整体增长的趋势。

但是前面这个数据会给我们造成误导，因为它没有考虑最近几年面条行业增速的变化。我们再来看下克明面业面条业务的增长情况。

2017年以前，克明面业将挂面分为如意面、强力面、高筋面以及营业面，2013—2017年，四种面条的收入合计分别为12.15亿元、14.75亿元、16.94亿元、19.93亿元以及19.37亿元，年复合增长率12.37%。

2018年和2019年，克明面业没有披露面条收入的数据，只说米面制品的收入是多少，我们只能计算得出2017—2020年，公司面条收入年复合增长为12.30%。（12.30%＝POWER(27.94/19.37,1/3)-1）。

到了2020－2022年，克明面业面条业务收入的复合增速仅为5.88%。如下图所示，2021年面条业务收入下滑，由2020年的27.94亿元下滑至2021年的24.70亿元。

我们根据前面计算出的收入复合增速，对公司面条业务的收入增长情况，做个简单图示。如下图所示，近几年公司面条业务收入增速明显放缓。2022年年底的投资者交流活动中，有人问到“如何看待疫情后的挂面行业竞争格局”，公司回复说：

疫情确实把挂面的需求有所放大，但其实这两年单挂面产品的整体需求是有略微下降的，其中低端面条的需求下降比较明显，高端差异化的需求反而增加了。

换句话说，疫情结束确实使得面条需求减少，但是最重要的还是消费者需求本身发生了变化。去掉疫情的影响，满足消费者不断变化的需求，才是收入增长最重要的驱动力？

二、面条业务竞争激烈，克明面业需要微转型？

如下图所示，2021年克明面业面条的产销量以及实际产能都明显下降，公司在年报里说公司所处面条行业的竞争环境日趋恶劣。在疫情的影响下，2020年面条行业在短时间内的需求大幅增加，导致近几年一直承受大企业不断打压的小企业，在濒临破产的边缘获得了生存机会，同时，其他行业的大型企业感知到挂面行业的获利机会，纷纷新增挂面产能。

由此导致在2021年疫情成为常态化、需求回归理性后，挂面产能大量富余，开工率严重不足，为保证产能消化，各大挂面企业不得不降价销售，市场上出现了“打价格战”的局面。

从全国24家主要挂面生产企业产销额的数据看，2021年面条产量下滑，且销售额增速缓慢，由此可见竞争环境的恶劣。

从市场份额的分布看，面条行业集中度并不高，2021年前五家企业的产量占比仅为43%，剩下的市场被众多的企业瓜分。众多的品牌中，金沙河、想念食品、裕湘食品等，都是克明面业的竞争对手，甚至有些地方生产面条的小作坊也是克明面条的竞争对手。

为什么我们一定要买克明面条呢？

克明面条是不可替代的吗？

克明面条有差异化优势吗？

如果在激烈的面条行业竞争中，克明面条没有形成优势，那么公司去新疆养猪似乎是合理的。但是，这跟它的主营业务有什么关系呢？

三、收购新疆牧歌，增加公司利润增长点？

公司公告里说，收购新疆牧歌，是在保证公司主营业务发展的前提下，拓展细分赛道，完善大食品产业布局，为公司新增更多利润增长点。

2023年上半年，克明食品累计销售生猪26. 59万头，累计销售收入33, 290. 14元，平均每头售价1251.98元。

2023 年上半年，牧原股份共销售生猪 3,026.5 万头，累计销售收入506.98亿元，平均每头售价1675.14元。

从体量看，克明食品的生猪销售规模连牧原股份的1%都不到；从每头猪的平均售价看，克明食品卖的猪也比牧原卖的便宜。难道是因为克明每头猪的重量不如牧原的重？与牧原这类养猪企业相比，不知道克明面业去养猪会存在哪些优势。

此外，新疆产量最大的是羊肉，而不是猪肉。说起新疆我们就会想到烤羊肉串和手抓饭，去新疆旅游我们很少是为了吃猪肉去的，当地的饮食特色是羊肉而不是猪肉。当然，在新疆的外地人是可能吃猪肉的。

但是克明食品跑到不是猪肉大省的新疆养猪，发展空间到底大不大呢？这个问题我们就交给时间看业绩吧。