这只海外电子消费品龙头，近期重点留意。
编者按：本文来自微信公众号“强势投研”，贝壳投研经授权发布。
今天医药股受集采影响，加上本身估值偏高，而且也涨了较长一段时间了，所以今天整体表现比较惨淡。建议大家近期回避一下高位医药股。
小董昨天文章里提到的消费电子最近整体表现不错，龙头立讯精密、蓝思科技、歌尔股份已经持续上涨快一周了。最近这个板块值得重点关注。立讯、蓝思、歌尔想必大家都已经很熟悉了，这里就不再详细介绍了。
今天给大家介绍消费电子板块的另一只龙头——传音控股。
传音控股是一家主营非洲及新兴国家市场手机、硬件及移动互联业务的海外电子消费品龙头企业。
公司长期坚持深耕新兴市场手机产品赛道，沉淀品牌价值，积极塑造公司在全球新兴市场的手机及硬件品牌竞争力。
公司主要产品为TECNO、itel和Infinix三大品牌手机，包括功能机和智能机。销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东南美等全球新兴市场国家。
基于在新兴市场积累的领先优势，公司积极实施多元化战略布局，在新兴市场开展了数码配件品牌、家用电器品牌等扩品类业务以及提供移动互联网产品及服务。
手机作为消费电子市场最为重要的产品，兼具消费品与流量终端属性，其核心成长驱动力来自于人口基数红利与电子消费品升级趋势。
而传音控股主要销售的新兴市场国家的经济水平正快速提升（消费品升级），人口结构也比较年轻化（人口基数红利），因此手机呈现井喷式增长。当前新兴市场的手机出货量虽然逐步增长，但是手机渗透率依然非常低，具有很强的发展前景。
此外，三星、华为等全球市场领先企业在非洲、印度、孟加拉国等新兴市场表现不佳，没有形成垄断市场份额和绝对优势的竞争地位。
传音控股有望依托稳固护城河及渠道壁垒下的品牌认可度，尽享新兴市场智能机及家电、硬件产品的强成长驱动力。
公司护城河：“定位+渠道+品牌”的联动。
定位：
1）组织架构专业，传音股权结构集中，管理层经验丰富，且股权激励推动公司中期成长；2）专业洞察客户需求，寻求差异化竞争，利用多年技术沉淀和研究团队纵深解决非洲客户需求痛点。
渠道：
1）全球布局研发、采购、生产、销售中心，利用世界各地比较优势，促进品牌高性价比；2）传音凭借规模和品牌，形成了良好的原料供应链关系；3）经销为主，逐步建立了一套覆盖面广、渗透力强，稳定性高的营销渠道网路；4）渠道优势带来超高性价比。
品牌：
1）传音 Infix、TECNO、itel 三大手机品牌在非洲定位明确，认可度高；2）生态链品牌也得到初步发展。
短期来看，此前传音控股受芯片产能紧张、疫情、物料成本上行等影响，导致股价呈现横盘震荡状态。但随着这些悲观因素的逐步消减，下半年业绩正在进入环比持续上行期，业绩成长确定性环比不断加强。
长期来看，传音控股凭借“定位+渠道+品牌”的联动效应构建起的牢固的护城河及未来在此护城河基础上的生态链布局能实现长期稳定的发展。
当前消费电子板块整体处于逐步上行阶段，传音控股作为海外电子消费品龙头必将受利，可以重点关注。
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