用2块钱的包子圈走100亿!巴比食品的5大扩张优势

脱水研报 | 发布于2021-02-20

据说,当年老板刘会平身上只有4000块钱现金,他靠着这点钱在上海开了一家叫“刘师傅大包”的店。

后来“刘师傅大包”变成了“巴比食品”。

再后来“巴比食品”上市成为了市值百亿的早餐第一股。

一个人如果能将一件事情专一地做到极致,那么量变最终一定会转化为质变。谁能想到,一个土里土气的卖包子的早餐小店最终能走上A股市场呢,卖着最简单的产品却赚了最多的钱。

今天我们的主角就是刚上市没俩月的巴比食品。从一家小门头变身为两千多家连锁门店的上市公司,巴比的顺利扩张可能是因为有了这些优势。

1.支撑扩张的财务底子好

先不谈什么行业赛道、经营模式等虚的东西,财务指标一定是我们分析的起点。

翻开巴比的财务报表看看结构,发现确实简单得没话说,因为全是钱。2020年三季度公司的流动资产14.29亿,其中有13.3亿元都是货币资金,占比高达92.9%。而且公司的负债中根本没有长短期借款,基本都是经营性负债。

用2块钱的包子圈走100亿!巴比食品的5大扩张优势

利润表中可以看到近年来公司的业绩是在稳步增长的,而且销售费用占比不高,一是因为早餐产品的特性不需要大幅打广告,二是公司向下铺设的加盟店本身就能起到很好的营销作用。

简单总结来看就是健康、有钱。有了钱才会有进一步扩张的想象空间。

2.扩张速度有保障

有些读者可能只知道巴比是卖包子卖馒头的,具体怎么卖的并不了解。其实巴比的业务模式非常简单清晰,一眼就能看懂:

公司在城市里建立工厂进行生产,下面的门店设立使用加盟模式。店员提前一天根据需求在手机上给工厂下单,工厂次日将速冻的包子等产品送过来。店员只需要将产品蒸一下或者其他的方式简单加工然后上架售卖。

根据招股说明书,公司90%左右的营业收入都是来自加盟模式,部分直营店只是起到品牌宣传的作用。而根据巴比现在的经营模式来看,加盟由于易复制性可以对扩张速度有所保障

根据巴比的门店增长速度,公司在上海、浙江等大本营地区仍保持了乐观的扩张进度,在北京等新地区则保持了高速的开拓进度。

3.扩张质量有保障

食品安全一直是很多食品饮料公司的杀手,在财报中巴比也将食品安全风险放在了风险的第一条。从产品的质量上看,巴比只有北京地区很小的一部分在使用代工,其他都是自主生产,从食品源头上能做到高质量的品控。

对于下游的售卖环节,因为加盟商只需要将厂家提供的食材使用厂家提供的机器按照厂家规定的操作程序简单加工一下,能涉及质量安全的环节并不多,所以在快速扩张的同时也能很好地保证质量——毕竟蒸个包子能有多大的失败率呢。

而且巴比对加盟的要求也比较严格,隔夜的包子不能留,公司随时派送督导员进行巡查。

4.扩张的大赛到前景好

早餐是个充满机会的大赛道,尤其是对年轻上班族来说,早上时间紧,在外面买早饭比自己在家做饭更省时间而且还不贵。据统计,2014-2019年外食早餐市场增长速度要高于居家早餐增速。

而且近年来随着市容市貌的不断整改,感觉周围街头的早餐摊越来越少了,更不用说巴比的主战场一线城市了。人们购买早餐的消费地点逐渐转移到连锁门店。就像济南,身边的同事们都从公司旁边的超意兴、金得利等连锁中式快餐店买早饭了。

而巴比的门店做得更简单,直接就是面朝大街的门头房,为节约时间的人群提供了一种即买即走的快捷感。这种店要是开在人流量大的学校、CBD等区域那肯定不愁卖。

5.品牌+渠道是保障扩张的护城河

早餐这个大市场之所以那么长时间都没有跑出一家像样的上市公司,主要是因为市场太过于分散了,而且产品的地域性较强、同一地域的产品同质性也强。做早餐门头的很多都是个体户,市场属于完全竞争状态。

但就是这种小散乱的市场对于像巴比这样,已经积累了一定的口碑与渠道的小龙头更加有利。先发优势让巴比抢到了一些位置有利的门店渠道,品牌口碑的积累能让公司更容易形成滚雪球优势,发挥马太效应。

有些人对于巴比向北方扩张会对口味差异、饮食习惯等产生担忧,其实这个问题并没有这么严重。我们可以类比做汤圆的三全食品,南北方的汤圆有不小差异,但三全还是能够调整口味,卖得很好。

可以看到巴比的产品类别十分丰富,而且口味偏好非常具有特色。这些特色口味对于消费者来说具有更强的普适性,也就是能很好地淡化地域带来的口味偏好差异。全国人民在吃包子这件事上还是很有共识的。

以前去北京、上海等一线大城市,尤其是到了高楼耸立的商业区,街边小贩早已绝迹,路边门店都是精致规整的装潢,总让人感觉少了很多烟火气。

其实也正是因为这样的环境,没有了许多个体经营者的竞争才让巴比食品能在一线城市快速发展起来。什么时候巴比有能力将门店大幅扩张到三四线城市、真刀真枪地打败你家门口的早餐摊时,我们就可以知道,它离早餐寡头的位置已经不远了。

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