智慧交通的先行者，掘金万亿大市场

前几天给大家介绍了电子车牌，可以说这是一个非常有前景的产业。

感兴趣的朋友可以去看一下：

但现在问题是，当前电子车牌市场规模还比较小，无法给上市公司来带丰厚的利润，部分企业也仅仅是停留在概念炒作阶段。

对于这部分企业来说，它们的基本面可能比较差，因此投资风险也就更大些。

那么，要怎样才能快速从众多概念股里面选出基本面比较好的标的呢。

我们可以用“股查查”评分系统做个简单筛选，其中我们发现，在电子车牌概念股中，有一家公司整体分数达到77分，超过89%的股票，市盈率和市净率均处在历史平均低位区。

这家公司就是千方科技（002373），它是最早进入汽车电子标识行业的企业，拥有相关自主知识产权系列产品。

1、千方科技主要从事智慧交通和智能安防业务。

公司成立于2000年，一直专注于中国大交通领域，业务全面渗透交通领域的全产业链。

2008年，公司在纳斯达克上市，成为纳斯达克中首家中国交通信息化领域公司。

2012年在美股完成私有化退市，并在2014年借壳联信永益，登陆深交所，成为中国智能交通第一股。

2017年收购宇视科技，宇视科技是安防领域龙头企业之一，在全球排名第四，在我国排名第三，仅次于海康威视和大华股份。

至此，千方科技将主营业务延伸至视频监控领域，形成了“一体两翼”的发展战略。

2019年，阿里巴巴战略入股，持有公司15%股份，成为第二大股东。公司与阿里云达成全面深度合作，取得非常好的协同作用。

2021年一季报显示，阿里持股14.10%，依然为公司第二大股东。公司实控人为夏曙东，直接、间接持股23.25%。

在收购宇视科技之后，智能物联业务成为千方科技另一大收入来源，并超过了原有的智慧交通业务。

实际上，公司这两大业务互为补充，一方面，智能物联业务可以帮助智慧交通业务拓展产品线，丰富公司产品与服务能力；

另一方面，智能物联业务可以借助智慧交通业务平台，迅速将自身产品拓展到交通行业。

千方科技的智慧交通业务覆盖了城市交通、公路交通、轨道交通、民航等领域，公司推出行业首个面向智能物联时代的Omni-T全域交通解决方案，助力行业客户把握数字化转型升级脉搏。

具体到业务形态，主要有智能硬件产品、云服务、解决方案三个方面。

千方科技围绕端智能和边缘智能提供多个系列智慧交通硬件产品，其中端侧核心产品覆盖信息感知采集、智能处理与管理管控、数据交互等多个领域，包括V2X智能网联、交通信号控制、ETC、交通流量调查等。

边侧核心产品主要为边缘智能体，包括智能路口、智能路段、智能门架三大系列，可以提供全息感知、智能计算、路车交互、协同控制等能力，有效支撑数字化道路基础设施。

交通云服务方面，以行业OS和云智能为支撑，通过交通行业SaaS平台以云化、服务化、容器化、平台化方式为客户提供包括软件、数据服务等多种形式的交通领域云服务。

解决方案及增值服务方面，公司实现规划设计、交通工程、交通组织优化、交通信息化建设到交通可持续运营的全覆盖，全程为客户提供全价值链服务，助力客户实现全生命周期的平滑转型升级。

2、我国智慧交通产业正迎来黄金发展期。

当前我国交通行业仍面临许多难题，就拿停车、交通拥堵等问题来讲，随着我国汽车保有量不断提升，停车位数量出现供不应求的局面，年均停车位数量只有需求量的30%。

另外，我国600多个城市中，有三分之二以上的城市会在交通高峰时段出现严重拥堵问题，特别是在大中城市，这种情况更加明显。

而智慧交通就可以大大缓解这些压力，通过智慧停车解决停车困难问题，通过实时交管信息、AI技术、大数据等保障交通安全顺畅进行。

车联网作为智慧交通的重要抓手，今年来也持续获得国家政策的支持，可以说，车联网对我国科技发展具有重要战略意义。

据英国金融时报报道，全球最大汽车零部件供应商之一的法雷奥认为，中国车联网市场每年增速均超过20%，预计2020年总规模有望达到4330亿元。按照每年增速20%计算，2025年将达到1.1万亿元。

智能物联其实也就是宇视科技的安防业务，主要提供以视频感知及应用为核心的智慧物联产品、云边端综合解决方案。

公司前端产品主要用于以视频为核心的数据感知，包括网络摄像机、热成像摄像机等产品，公司还推出深度智能摄像机产品，捕获和抓拍等感知性能显著提高。

边缘计算产品主要用于边缘侧数据处理，包括人脸速通门等产品，主要通过高性能计算芯片和智能算法赋能边缘设备，满足部分业务数据实时高效处理要求，提升系统整体运行效率。

网侧产品主要为适应融合业务网络发展趋势，助力搭建安全可靠的智能物联网络，提供包括交换机、无线网桥等产品。

云端产品主要针对存储计算环节，其中存储产品覆盖高端固态存储、文件及大数据存储、视频存储等领域，帮助客户从容应对海量数据的存储需求。

为保障公司硬件产品高效可靠运转，公司推出了面向多层次客户领域的软件产品，主要包括城域级视频监控管控平台、中小系统监控解决方案管控软件等。

近年来，我国的安防行业迎来快速增长，2010-2019年，我国安防行业市场规模从2350亿元增至7562亿元，CAGR为13.87%，据机构预测，到2022年我国安防行业市场规模有望突破万亿元。

在两大核心业务基础下，千方科技还拥有三大核心竞争力，分别为技术领先、数据资源丰富、营销网络广泛。

公司非常重视技术创新，持续加大研发投入力度，关键技术取得持续突破。

最近几年来，千方科技研发投入整体保持增长，研发投入占营业收入比例维持在10%左右，处于较高水平。

公司的研发人员已经达到2572人，占比高达40.56%，也就是说公司接近一半的员工都是研发人员。

公司累计获得国家及省级科技类（未包含品牌荣誉类）奖项22项，承担了国家省部级重大专项58项，累计申请专利3010项，其中发明专利2347项，拥有软件著作权1160项。

交通大数据资源方面，公司积累了以位置为核心的多源动态海量数据，日均服务覆盖出行用户超6000万，日均入库数据量超3TB，数据资源和数据智能均处于业内领先地位。

营销服务网络方面，公司建立多家分支机构，切实把握客户需求；与遍布全国的多家渠道伙伴保持良好的合作关系；构建全球化的营销渠道并推动当地分支机构建设。

此外，公司持续优化供应链布局，与核心器件及芯片供应商关系不断加强，产品质量保障体系不断完善，自建桐乡智能制造基地，显著提升生产制造能力。

财务方面，最近5年千方科技营业收入和净利润持续保持正增长，其中营业收入从23.45亿元增至94.19亿元，即将突破百亿大关，CAGR为41.57%；

净利润从3.36亿元增至10.81亿元，CAGR为33.93%，也是非常高的增速。

具体到业务情况来看，2020年我国大力推进新基建，助力交通信息基础设施发展，公司积极把握产业转型升级机遇，智慧交通业务收入42.30亿元，同比增长10.32%。

因为ETC政策刺激影响逐渐消退，相关收入也较2019年减少，若扣除ETC产品影响的话，公司智慧交通业务收入同比增长31.07%。

相对来说，智能物联业务则保持稳健成长，公司持续加大研发创新，产品核心竞争力持续领先。

2020年，千方科技智能物联业务毛利率高达33.80%，略高于智慧交通业务；整体毛利率常年维持在30%左右，净利率在12%以上，盈利能力较强。

公司现金流比较充裕，账上资金高达41.81亿元，有息负债较少，仅有10亿元不到，资产负债率逐年将至36.32%。

需要注意的是，公司目前商誉高达33.32亿元，其中宇视科技占了31.05亿元。

数字经济成为国家竞争的战略制高点，而智慧交通、智能物联作为现代数字经济的重要组成部分，将受益于政策与需求双轮驱动。

千方科技扎根行业多年，具备技术创新优势和优质客户资源，是智能交通及智能物联行业内领先企业。

智慧交通方面，公司在城市交通综合治理、智慧高速、TOCC等多个细分领域均位于行业第一梯队，子公司北大千方、千方捷通等均成为各自细分领域的行业龙头企业；

智能物联（AIoT）方面，宇视科技在视频监控、人工智能、大数据、云存储、物联网等领域均具有技术领先优势。

总的来看，千方科技是智慧交通最受益标的之一，在交通强国战略下，公司业务有望持续放量。

编者按：本文来自微信公众号“ 解析投资  ”，作者： 解析投资，贝壳投研经授权发布。