未来10年比白酒、医药更稳的行业

今年年初，一则关于上海市元旦当天新生儿数量仅27人的新闻震动全网，本月公布的北京市2020年新生儿仅为10万的数据再次引发关注。

生育率下降、人口老龄化问题以及第七次人口普查数据成为近来社会不断讨论的焦点。

近期东吴证券首席经济学家任泽平关于人口问题及呼吁放开生育的微博可谓相当高产，高呼“站在世界中心呼唤爱和婚姻，用爱发电”，细数一下近一个月就发了8条相关微博。

另一边，近期A股市场二胎板块、辅助生殖板块、养老概念炒作异常火热，其中养老板块指数振幅超17%。

而4月29日国家统计局发声泼了盆冷水，称2020年我国人口继续保持增长，具体数据将在第七次全国人口普查公报中发布，市场对人口增长过度悲观预期得到修正，所以养老概念冲高后应声承压回落了。

那么，随着养老概念指数主升浪熄火后，还会有第二波吗？

目前，原定于4月公布的人口普查数据迟迟未披露，但却越来越受到市场关注，通过最近一系列事件可以察觉到，第七次全国人口普查数据应该不太乐观，目前看来，养老概念大概率还会有第二波行情。

那么接下来，对即将公布的七普数据，解读重点应落在两大方面：

一是出生人口的变化，二是我国的老龄化程度。

一方面，政府部门或将进一步加大对居民生育的支持力度；另一方面，人口老龄化问题或将促进我国的养老产业发展。

 随着中国的老龄化程度持续加速，当前养老产业存在明显的供给缺口，长期看，养老产业将是发展空间广阔的朝阳产业。

 1）我国明年即将进入深度老龄社会，然而，在老龄化加速背景下，国内养老产业存在明显供给缺口。

截至2019年底，我国65周岁及以上人口已达1.7亿人，占总人口的12%。

根据联合国的新标准，65岁老人占总人口的7%，该地区即进入“老龄化社会”；65岁以上人口占总人口的比例超过14%，则进入深度老龄化；比例达20%，则进入“超老龄社会”。

以目前情况来看，我国老龄化将加速，预计2022年就将迈入深度老龄化阶段。根据预估，在未来10年内，即2031年，我国65周岁及以上人口将达到2.6亿人左右，占我国总人口近18%，也就是说，我国5人中就有1人为高龄人口，将从“深度老龄化”进入“超老龄社会”。

然而，由于国内养老机构以社会福利型的公办养老机构为主，未能充分盘活社会资金进入产业，所以目前供需矛盾相当突出。

我国目前对老年人需求的关注重点在需要照顾的失能、失智的老人，政府也在大力提高这类老人的护理床位数量，但是截至 2019年底，每千名老人拥有养老床位仅 30.5 张，与发达国家 50~70张/千人的水平仍有一定的差距；另外国内养老机构普遍缺乏护理人员，且专业服务水平较低，专业护工和驻点医师的紧缺问题较大。

巨大的供需矛盾下，我国的养老产业亟待发展。

2）十四五期间，人口政策已上升为国家战略议题，长期来看，养老产业是一个巨大的“朝阳产业”。

人口的快速老化将直接减低劳动就业人口、升高储蓄率，将不利于我国的消费力、生产力、产业结构等经济指标，也将大幅影响各类养老、健康保险的可持续性，若是未能及时因应，则国家“未富先老”的预言将很快成为现实、我国累积的综合国力优势将逐渐弱化。

以此来看，人口政策已成为我国面临的重大、且紧急的议题之一，当前，在“十四五纲要”中，已经将积极应对人口老龄化上升为国家战略，养老“成为今年“两会”后记者会上少数被直接提及的领域。

全球养老产业规模庞大，欧美等发达国家养老产业占GDP比重都在20%以上，目前我国这一占比仅为7%，对比国际我国养老产业发展空间巨大。

我国养老产业尚处于起步阶段，现阶段我国养老产业供需不匹配，国家对养老产业政策支持逐渐到位，养老产业面临发展机遇。

3月11日，李克强总理在北京人民大会堂出席记者会时也表示，中国的老龄人口已经有两亿六千万，老龄产业也可以说是一个巨大的朝阳产业。

另外，4月28日盘后消息：目前国家发展改革委、民政部、国家卫生健康委正在会同有关方面编制“十四五”养老服务体系规划。预计中期内，我国养老产业可能迎来促进产业发展的相关规划，加速增长与扩张。

正因为中国市场的多层次、多样化的需求，这样一个广大的市场也必然会给外国企业的产品、服务乃至于投资创造更多机会，因为我们的市场是开放的。

3）养老产业与其他产业链不同的是，该赛道具有一定的确定性。

经济发展三驾马车，投资、出口、消费，前两者不会大规模增长了，就看消费了。

而人口规模，决定了市场规模，人口越多，市场规模越大。再进一步，需求越大，规模就更大。

论世界各国人口数排名，中国第一14亿，印度第二13亿，美国第三3亿，中国老人2.53亿，过不了几年就是3亿，以后再世界人口排名，就应该是中国、印度、中国老人、美国，也就是说，2022年开始，光中国老人就可以组成一个人口巨大的国家了。

所以，有理由相信，养老产业未来是一个不缺市场且确定性极强的赛道。

产业链涉及方向：养老产业市场规模达万亿级别，主要涉及的方向包括养老服务、养老地产、养老金融、养老用品等。

我国养老产业市场规模不断壮大，根据数据显示，2020年中国养老产业市场规模为7.7万亿元，预计2030年可达22.3万亿元，复合增速高达11.2%。

养老产业属于多元化的产业体系，产业的辐射面非常广：主要包括养老用品、养老金融、养老服务、养老地产四大支柱产业，同时也涉及到如建筑、交运、科技、文化教育等产业。

从产业链来看：

1）养老产业的上游主要是养老产品和服务，上游也是养老产业的核心环节，基本涵盖了老年人衣食住行、医疗、娱乐等多个方面；

2）养老产业的中游是传统营销渠道与养老驿站、日间照料中心、社区等平台对养老产品服务的集成，比较常见的是养老社区和养老平台；

3）养老下游则是接受服务的老年人群体。

接下来，我对养老产业链中几个重点方向进行分析：

1）养老机构

目前我国养老机构床位供给明显短缺，供需严重失衡。根据“十四五”规划，“十四五”期间将深化公办养老机构改革，完善公建民营管理机制，加强对护理型民办养老机构的政策扶持，扩大养老机构护理型床位供给，养老机构护理型床位占比提高到55%。预计后期有望出台相关政策鼓励民营养老机构发展。

2）老年医疗器械

老年人由于自理能力较弱，更需要器械与医疗的辅助，尤其是适合老年人使用的产品。预计2020年我国老年医疗器械的市场规模在900-1000亿元左右。另外，随着人口老龄化进程加快，老年人常见病、慢性病的日常护理等医疗服务需求升级，需求的爆发将促使未来中国老年器械与医疗市场快速增长，预计后续的增速也将达20%以上。

3）物业

在我国养老体系中，居家养老模式扮演着重要角色，与居家养老关系密切的物业也因此受到如《关于推动物业服务企业加快发展线上线下生活服务的意见》等相关政策的力挺。因此，“物业+养老”模式一方面可以充分发挥社区物业“近民”的特点，补充养老市场的供给不足；另一方面可以结合现有社区特点进行“适老化”的软硬件改造，解决老人不愿离家但又需要特殊看护的需求，便于居家社区养老模式的广泛应用。对物业公司而言，通过为居家养老提供安全值守、定期寻访、疾病预防、设备维修等增值服务，可以实现拓展新的利润增长点。

4）老年食品

从老年食品的发展空间来看，中国老年群体人年均消费22600元，食品餐饮消费为7972元，食品相关消费占到老年人日常消费的39%，占比极高。以2019年底我国1.7亿老人的数量来计算，如果老年食品的渗透率达到10%，则老年食品的市场将达千亿级别。长期以来老年食品市场并没有得到与它的消费潜力相匹配的重视，对这块市场的开发局限于保健食品这一个特殊品类，适用人群更广泛的日常饮食鲜有厂商涉及，因此，我国的老年食品未来存在巨大的发展空间。

总体而言，随着我国城市化进程的加快，居民收入的增加和家庭结构的变化，家政服务是城市家庭，尤其是居家养老家庭的迫切需求。

伴随着高龄、独居空巢、失能半失能等弱势老年人的快速增加，居家养老领域必将产生更多的家政服务需求。

进入“十四五”，我国人口老龄化加速，养老服务业再上风口，家政服务业面临新的发展机遇，随着养老服务政策的落地实施以及保障制度的完善，我国养老服务需求将进一步释放，养老服务领域将产生更为巨大的家政服务需求；在互联网+的推动下，养老服务将与家政服务进一步融合，形成新的服务业态。

毋庸置疑，养老产业是块潜力巨大，具有稳定性的大蛋糕，加上土地，人才等不可再生资源的重要性占比极高，养老产业最终必将走向区域化和规模化。

文章转载至公众号 投研老司机