还能继续做多吗？

编辑按：本文转载至微信公众号 “美股研究社”,贝壳投研经授发布

美联储的议息会议和四巫日的多空大战终于告一段落，当前的市场到底有没有选择方向，很多人仍然是一头雾水，但肉眼可见的板块轮动，却让美股短时间内风云变化。

老规矩，仍然有必要来复盘下过去一周的走势

纳指本周收跌0.28%，道指收跌3.45%，标普收跌1.91%。市场的走势总是出乎所有人意料之外，美联储议息会议决定相比市场预期更加鹰派，对美股上涨构成压力，但成长股没崩，价值股倒是率先崩盘。

价值股这一轮回调的起点是上上周CPI数据的公布，这背后的逻辑倒是比较好理解。

CPI通胀数据虽然爆表，但更多是因为房子和二手车，其他领域的通胀并没有想象中那么严重，美联储一直表态的「通胀是暂时的」，似乎也得到了印证，但如果仔细深究，你可以发现这似乎是经济滞涨的信号。

PPI数据一直在飙升，企业的生产成本因为运输、大宗、人力等各项因素飙升了6.6%，涨幅为2010年11月有可比数据以来最高水平，但这些成本的上升并没有传导给CPI，企业的成本上升了，消费端的价格却提升不上去，利润自然就会下滑，价值股受到冲击就在预料之中。

美联储的议息会议虽然比较鹰派，但鲍威尔却强调不会削减1200亿美元每月的购债规模，货币宽松的政策仍然存在，较低的债券收益率使未来的收益价值更具吸引力，成长股的估值总是喜欢在经济中低增长和低通胀的背景下飙升，轮动似乎就这样进一步加速了。

周四周五的时候，我们看到了很多过去半年领涨的价值股龙头纷纷暴跌，基建赛道的王者CAT，短短两周时间高位回撤了接近20%；大宗商品的NUE，仅上周就暴跌12.73%；最稳健的银行JPM，连续两周下跌，跌幅更是超过10%。

更让人觉得恐慌的是，价值股龙头的大幅跳水，还伴随着明显的成交量放大。最终带来的结果是相当糟糕的，道指创下了近4个月来最大单周跌幅，并且非常明显的跌破了50日均线支撑。

从技术形态来看，5日均线已经和50日均线形成死亡交叉，10日均线也即将向下击穿50日均线，最恐怖的死亡山谷或许即将确立。最令人担忧的，道指跌破了33555的重要颈线支撑，如果短时间内不能回到33600上方，那双顶的形态就宣告确立，下跌颓势短期就不会停止。

当然你还可以从另一种角度去思考，那就是道指会不会正在上升旗形整理，或许回踩了箱体下沿的支撑线之后，就会重新回归上升趋势中。不排除这种可能，股指趋势并不是通过几天的走势就可以确定，这需要一个过程。

所以接下来33200这个缺口支撑相当的关键，这会是下周最值得我们注意的关键价格。

再来看看标普，上周跌了接近2%，说实话跌的不算多，毕竟周五是四巫日，很多下跌完全是机构为了杀期权，很多时候并不能说明什么问题，但如果我们把标普过去一年多的走势完整的勾勒出来，你可能会发现市场可能正在出现变化。

大家可以清晰的看到，标普从去年3月到现在形成了一根很明显的上升趋势线，但周五的四巫日多空大战却让标普首次跌破了这根支撑线。

从这个形态来看，标普有非常大的概率短线会回踩4060的颈线支撑，这意味着标普可能会在接下来1~2周下跌接近3%。当前的市场暴涨暴跌，如果标普跌3%，那个股的跌幅怕是普遍要收跌10%以上，这也是令我相当担忧的一个地方。

纳指上周倒是没涨没跌，周五有的板块跌了不少，有的板块却出现了非常明显的看涨信号

整个市场对成长股后续的走势出现了明显的分歧。周三美联储议息会议落地，成长股纷纷暴跌；周四市场又接着狂欢，成长股纷纷暴涨；周五的时候，成长股又出现了明显的分化。

现在美联储的政策对成长股到底有什么影响，我们仍然都是一头雾水，但用一句话总结当前的市场，那就是「一切都和美联储的态度有关系」。现在复盘周五三大股指的跳水，很大程度上是因为美联储鹰派代表布拉德制造出的一系列恐慌。

他先是提及了有关缩减QE讨论的细节。布拉德表示，「鲍威尔主席已经很明确地开启了讨论缩减QE的事项，但后续仍需要几次会议来组织这件事情，相信这会是健康的讨论。

这场疫情已经到了接近结束的时候，很自然我们需要开始考虑如何撤回那些紧急措施」。

然后又发表了对通胀和加息预期的看法。布拉德承认他正是点阵图中预测2022年加息的委员之一。

布拉德解释称，「目前的预测是今年核心PCE通胀达到3%，同时在明年这一数值达到2.5%，这也意味着到明年年底时美国通胀维持在2.5%-3%区间已经长达两年时间」。

最后他更是明确了美股市场存在泡沫，「在美国楼市这么红火、甚至产生泡沫的威胁下，美联储可能不需要（买）抵押支持债券。我们不希望再回到当年那样的楼市泡沫状态，在次贷危机时造成了许多麻烦。」

市场在周四刚刚觉得美联储的议息会议很宽松，布兰德这一通组合拳就彻底给市场锤懵掉了。

下周一上午9点半，布拉德将再次发表讲话讨论经济前景。到时候我们可能需要根据布拉德对加息前景的描述，重新制定成长股和价值股的仓位配置，这是大家需要关注的一件事。

从纳指的技术形态来看，周五收在14030，这是一个相当微妙的位置。

向上突破创新高形成W双底，其实也就180点的涨幅，基本只需要几大巨头随便涨一涨可能就突破了；向下突破跌破13900的短线支撑，这也只需要130点的跌幅，一旦跌破那短线就构成M双顶，长线趋势就变成了三重顶。

三重顶，也就是熟知的头肩顶，这是一个非常看空的形态，意味着最后的上涨动能消耗殆尽，市场走弱的概率极高。所以接下来一周，一旦跌破13900的支撑，纳指很有可能会回踩13200的上升趋势线支撑，至少对应700点的下跌空间，这并不是一个好消息。

分析了这么多，可能还是要说出那句「当前的市场仍然没有方向」，道指和标普虽然都跌破了重要支撑，但纳指整体走势还算健康，可能也就是一次健康的板块轮动。美股是不是真的修正要来了，一切还是要看纳指会不会跌破重要支撑。说到这，我们不妨来看看重要的个股和一些指数ETF的走势，这样更加有助于我们判断纳指接下来的走势。

苹果在6月14日这一天成功突破128美元的阻力线之后，最近四个交易日等于没涨没跌，周五收了一根十字星孕线，短线是还有进一步上涨的潜力，一旦下周能够突破站稳132美元，那就是确认三角形突破，这个技术形态上有看涨至历史新高的潜力。

亚马逊周五虽然收跌，但最近的走势非常健康，突破三角形之后，基本是一路上扬。下周是亚马逊一年一度的prime day，每年这个时间节点，亚马逊的股价表现基本都不错，短线的支撑是3430美元，突破历史新高可能性不小。

微软一直沿着上升通道在震荡，也没看出明显的颓势，还是有进一步上涨至箱体上沿，也就是270美元左右的潜力。下周将会发布Windows新版本，开启微软的下一个时代，短线似乎也没有下跌的理由。

Facebook和谷歌今年这两家公司明显跑赢了其他三大巨头

短线也没什么特别的利好消息，技术形态有点跌破支撑的迹象，很可能会进入一个震荡下行阶段。

特斯拉仍然在三角形里面震荡，但周五已经成功站稳了200日均线和突破了620美元的短线阻力位，再加上有明显的期权大单异动，短线反弹至680美元概率不低。

英伟达周五一度涨幅高达3%，冲高回落之后，走出了一根明显的射击之星，短线可能还会震荡，但阶段性的最高点已经确立，中长线趋势可能会往下，毕竟英伟达近期的上涨动力更多是来自拆股预期，而不是基本面的改善。

从七大巨头的技术形态来看，四家看涨，三家看跌

但现在都在高位，下跌可能会比上涨来得更加凶猛，所以整体可以说基本打平，巨头更多只能起到护盘作用，没办法给股指贡献上涨动力。

再来看三个重要的ETF，SMH、IGV和ARKK，一个是芯片半导体ETF，这是纳指非常重要的组成部分；一个是北美软件服务ETF，这个会影响大多数SaaS公司的走势；另一个就是熟悉的木头姐，基本可以体现绝大多数成长股的波动。

SMH周五放量暴跌2.55%，我们可以看到很明显的上升趋势阻力线，技术形态似乎有走出三角形整理的可能性。前几大权重股，TSM和INTC短线还在继续震荡，AMSL、AMAT和LRCX三大王者进入调整阶段，NVDA已经出现看空信号。向下调整是大概率事件，乐观点看跌到240美元，悲观的话可以看跌到228美元。

IGV周五收涨0.33%，成功把2月19日的缺口给补上了，短线并没有看到什么颓势

SaaS软件其实最近的表现都比较不错，DOCU、OKTA、HUBS、MDB、ADBE、ZS、CRWD和SHOP这些重要成分股，过去一周都表现相当强势。按照这个趋势运行下去，IGV有机会创下历史新高。

ARKK周五收涨0.34%，周四还收了一根放量阳线，成功站稳了200日均线，按照我们早前的预测，115美元是ARKK的一个分水岭。如果能够突破就可以短线冲击130美元的阻力线，如果不能突破就会进一步跌落至85美元，现在看来ARKK是选择了往上的走势。

写到这，基本我们对纳指接下来的走势，有一个比较清晰的认知了，那就是市场不仅会继续上演价值股和成长股的轮动，成长股自己也会出现明显的分化。美股还能继续做多吗？

这个问题的答案当然是Yes，但股指短线进入震荡期是大概率事件，板块轮动也会更加频繁，这个市场需要你更加及时的变化，所以未来的日子里，可能会更加考验你的选股能力。

从我个人角度来看，当前对美股的看法处于一个相当矛盾的阶段

一方面，我希望美股接下来一个月不要回调，毕竟一个空方占优的市场，那基本意味着所有人都赚不到钱，做空本身风险又非常大。另一方面，我又希望美股能好好的跌一跌，7月15日开始新的财报季大幕将拉开，如果现在不进行充分调整，财报季将会面临更大幅度的回撤，因为当前企业的基本面确实无法支撑股市的泡沫。

从历史经验来看，只要美联储不取消QE，即使货币政策有收紧，美股也会继续上涨，所以当前的市场就算有下跌，那也更多是一种震荡，我更希望美股进入一个充分的估值消化阶段，这样才能为后续的上涨奠定基础。

重个股轻指数，关注企业的长线价值，忽略短线的股价波动。如果大盘真的回调了，那会是一次相当好的调仓机会！