流感疫苗即将迎来旺季，华兰生物下半年业绩能否改善！
公司近日公告，子公司华兰疫苗与广州恩宝生物医药科技有限公司合作研发的相关疫苗获得国家药品监督管理局签发的药物临床试验批准通知书。
据西部证券研报分析，当前我国累计接种新冠疫苗约16亿剂，接种率约57%，据当前接种速度测算，有望于9-10月达70%-80%接种率，判断其中约80%接种疫苗为灭活新冠疫苗。
2021年上半年公司实现营业收入12.89亿元，同比下滑7.06%；归母净利润4.57亿元，同比下滑10.64%；扣非净利润3.96亿元，同比下滑14.92%。公司整体业绩略低于预期。
Q2单季度实现营业收入6.65亿元，同比下滑6.17%；归母净利润2.04亿元，同比下滑22.68%；扣非净利润1.79亿元，同比下滑19.02%。二季度公司业绩下滑，主要是受新冠疫苗接种影响，血制品批签发减少所致。预计下半年随着疫苗接种常态化，血制品批签发有望恢复常态。同时，下半年为流感疫苗接种旺季，公司四价流感疫苗有望迎来放量。下半年公司整体业绩有望明显改善。
研发投入持续加大，盈利能力整体保持稳定。上半年公司整体毛利率59.89%（+0.15pct），净利率34.91%（-1.53pct）。公司三项费用率保持稳定，上半年公司销售费用率6.11%（-0.06pct），管理费用率10.18%（+2.29pct），财务费用率-0.73%（-0.39pct）。公司重视研发，持续加大研发投入，上半年研发费用率9.56%，同比提升3.82pct。研发管线亦取得突破性进展，冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）接受CFDA的生产现场核查，四价流感病毒裂解疫苗（儿童）已申报上市注册申请并进入优先审评名单，子公司华兰疫苗与恩宝生物合作研发的新冠疫苗已获批推进临床试验。
血液制品受静丙拖累，其余产品开始恢复性增长。上半年血液制品收入12.72亿元（-8.28%），其中人血白蛋白收入4.73亿元（+2.72%），静丙收入3.83亿元（-27.04%），其他血液制品4.16亿元（+3.65%），静丙大幅下滑一定程度上受去年高基数的影响。2021年Q1公司人血白蛋白批签发59.84万瓶（-2.9%），静丙批签发23.46万瓶（-57.2%），可以看出除静丙外其他品种从Q2开始已经出现恢复性增长。
2020年受疫情影响，行业采浆量较低，导致去年底库存水平偏低。同时今年上半年受新冠疫苗接种影响血制品批签发量偏低，两大因素叠加导致公司血液制品业务上半年成品供应有限。随着疫情影响的完全消除，公司采浆量逐步提升，同时公司调整销售策略，加强销售队伍建设，加大学术推广力度，下半年血液制品业务有望逐步恢复增长。
流感疫苗即将迎来旺季，释放巨大业绩弹性。上半年疫苗业务收入930万元（+0.72%），由于流感疫苗的销售季节性，预计四价流感疫苗下半年有望快速放量，成为2021年公司重要业绩驱动力。公司是我国最大的流感疫苗生产基地，目前已上市的疫苗有流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗（汉逊酵母）、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗。同时多个疫苗产品在研发或者注册过程中，包括与恩宝生物合作研发的腺病毒载体新冠疫苗已于7月28日获批临床，未来随着产品线的不断丰富以及独立分拆上市融资，疫苗公司的竞争力有望逐步提高。（西部证券）
总结：
公司拟建Ad5载体新冠疫苗1.2万剂年产车间，若顺利推进研发并获批，公司产品有望为加强接种市场提供支持。
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