上海机场是去是留？
今天主要给大家说一下上海机场。
我也不怕大家笑话，咱有啥说啥，上海机场是我目前唯一一只亏钱的股票，目前亏损在25%。（标红加粗）
要不是当时在《加仓买入一家公司！》这篇文章和大家说用加仓宋城演艺和上海机场做对冲，我疫情后周期的配置基本算是完蛋了。
对于上海机场，先说结论。
我认为上海机场的长期逻辑没有变化，但中短期预期偏弱。
之前给大家说这家公司的时候，虽然说了很多上海机场的优点，比如地理位置的优越，稀缺的流量，以及免税赛道的加持。
但这么多优点都是站在一个重要的逻辑上来说的。
那就是---疫情好转。
尤其是这种国际机场，外围疫情的好坏直接影响的是我们打开国门的预期，预期的变化就会使得股价短期的股价变化，从而影响机场航空股。
我们别总盯着上海机场这一家公司，如果我们跳出这家公司，去放眼看其他的航空股，机场股，你就会发现，但凡有国际业务的公司，他们的走势几乎差不多，虽然下跌的幅度不一样，但大致的趋势如出一辙。
这本质是市场对打开国门的预期开始变弱所造成的。
这也是为什么我在上机没跌的时候就在《这个公司你先别着急重仓！》这篇文章和大家说过，这公司千万不能重仓的主要原因。
但凡有不确定性的标的，都不能重仓，这是我的铁律，和大家之前说过好多次了。
因为上机我们一切的逻辑推演都是站在外围疫情好转的基础上来说的。不打开国门，机场没有新鲜的流量，机场就是个空壳子。
当一家公司主要逻辑变弱的时候，任何负面消息都是利空。
*****
那好，现在买也买了，接下来该咋办？
首先，我还是老观点，疫情后周期的股票，不能重仓。要么不买，要买也必须留仓位等右侧交易。
因为疫情后周期的股票，说白了还是依托在疫情好转这个基本大逻辑上，在没有看到明显疫情转头的时候，理论上来说都不应该大仓位。
这个我们谈了很多次了，不多赘述。
其次，我们去年8月第一次给大家在《上海机场到底该不该买？怎么买？》这篇文章研究上机的时候，文章后面有一个重要的点：
这个点就是，疫情（外围）持续的时间越长越会压缩估值中枢下移，因为这个道理和生病的病人一样，病了半年和2年的人，恢复起来的情况也会有不同。
这就造成了一个很现实的问题，如果疫情没有明显的好转，尤其是外围疫情没有好转的时候，那么主要靠国际业务或者国际流量赚钱的公司预期就会越来越弱，预期弱了以后就会使得股价不温不火。
所以，我个人对上海机场投资的担心倒不是什么国内免税的冲击，因为说到底免税也算一个增量市场，这种冲击我认为相对于疫情带来的冲击要小很多，上机的主要矛盾在疫情。
疫情的战线拉的越长，那么对于这样的公司恢复起来的速度也就越慢，市场对它的预期也就偏弱，从而拉低估值中枢。
*****
当然，我个人很喜欢上海机场这家公司，我们价值投资对于这样下跌的公司有一个参考卖点，就是这家公司的基本面恶化。
但我个人在实际操作中有两个思考，基本面恶化分两种，一种是短期的，一种是长期的。如果是长期恶化，那么我可能会割肉认输离场，毕竟投资逻辑变了。
但如果是短期恶化我可能会倾向于拿一拿，这个道理就像我们19年最后一次在《洋河在差还能差个什么样？》和《洋河困境反转了？！》说的洋河一个道理。
上海机场，我认为长期逻辑没变，所以还没有卖出的打算，跌破40元可能会考虑加最后一笔，仅此而已，否则短期内不会加仓了。
并不是因为不看好，主要原因有这么几个：
1，疫情后周期的股票，现在还没到重仓的地步，因为疫情是不确定的，一只股票只要有不确定性困扰，就不适合重仓。
2，我很少高频加仓，就算某只股票大跌，我肯定也会按照时间和空间双维度的方式加，很多朋友本来就是纳米仓，结果硬生生加成了重仓，这样很被动。
3，更主要的一点是，最近的市场有更多性价比不错的标的跌了下来了，同举个离子，如果腾讯再稍微跌一点，我可能会优先加腾讯，毕竟性价比更重要。
为什么我上面说，跌破40会考虑加一笔？否则就不再加仓了。
我给大家反推一下。
如果上机跌到40元，那么市值就是770亿元，我们就给予上机20-30pe的估值，那么770亿元的市值就相当于，换算出对应的利润是25~38亿元。
这个业绩如果三五个月内可能难以实现，但如果站在3年的角度去看，只要三年内国外疫情可以好转，还是可以期待的。
因为大家如果去翻看上机历年的业绩情况就会发现，这个利润相当于15~17年的业绩当量，而那时候的国内的机场主要还考航空性收入。上机的业务还没有免税附能，免税业务还没有嫁接到机场上。
综上所述，我对上机的看法是跌破40元我会考虑加一笔，当然是最后一笔，疫情没有看好好转之前，没法办重仓，这是铁律，剩下的就算加也是等右侧交易了。
最后还得说一下，疫情后周期的股票我自己是搭配着上机和宋城两个来配置的，毕竟我是普通人，不能保证每一笔投资都正确，望大家理性观看。
全文完。
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