市场变幻莫测如何做好仓位管理？试试这三种仓位管理法！PB、PE傻傻分不清？今天彻底弄清这两个估值指标

市场变幻莫测如何做好仓位管理？试试这三种仓位管理法！

　　有人说，投资其实和开店做生意的道理是一样的。比如说，想开一家水果店。除了选址，还要考虑水果的销路，尤其还要考虑水果的仓储问题，再确定拿出多少资金进货。毕竟我们不可能把所有的身家拿去囤货，那样子面临的风险太大。

　　其实投资亦是如此，如何盘活自己现有的资金让其发挥出最大的收益，这一问题的关键点就是仓位管理。

　　那到底什么是仓位管理呢？做好仓位管理有没有什么可参考的小窍门？今天来聊一聊。

　　什么是仓位管理？

　　所谓仓位，其实指的就是投资者实际投资和拥有投资资金的比例。

　　比如说，身上有10万元可以用来投资，但实际上只用了2万元买了基金或股票，此时的仓位就是20%，可以说是比较轻仓的状态了。

　　但如果将10万元全部投进去，那么此时就处于满仓状态。相反，如果买入后不太看好未来市场表现进而全部赎回，此时的账户状态就叫空仓。

　　因此，针对不同的仓位比例会有轻仓、重仓、满仓、空仓等说法。同时，如果我们针对不同的市场表现，对自己仓位状态进行调整，又会有建仓、加仓、减仓、调仓等投资行为。

　　总结来说，仓位管理就是通过合理安排投资资金的使用方法和比例，在控制风险的同时把自己的投资盈利最大化。

　　那仓位管理到底应该怎么做呢？这里给大家介绍几种在不同市场环境下常见的仓位管理方法。

　　三种仓位管理法

　　01首先，矩形仓位管理法

　　这种方法指的是把所有的仓位进行等分，每一份仓位都是相同的金额，常见的仓位比例有三等分、五等分、甚至是10等分。

　　这种方法比较适合于震荡市场中，如果我们无法判断未来市场是处于上升或是下降行情，那么不妨通过这种定额分批加仓的方式来逐步分摊风险。

　　使用夏普比率的注意事项

　　02其次，漏斗型仓位管理法，又称倒金字塔管理法。

　　如图中所示，这种方法把仓位自下而上分成了5份，分别是10%、15%、20%、25%和30%。

　　那这种方法在什么时候使用较为合适呢？如果我们判断未来市场会维持较长一段时间的下跌行情，那么这种方法不妨可以尝试。

　　在市场下跌初期，我们利用该方法进场，因为初始资金量较小，也会为后面的加仓保留充足的筹码。

　　举个例子来看，假如A基金现在的净值是1.2元，我们将加仓幅度设置为下跌10%时，加仓1000元；当净值下跌20%到0.96元时，那就加仓2000元。如果后市继续下跌，那就继续加仓3000元，直到净值出现上涨。

　　总结来说，这种方法适合于左侧交易，简单来说就是抄底的过程，获得的是未来可能出现的主升浪。

　　这里要提醒的是，由于我们不知道真正的底部何时会到来，所以我们要切记每次补仓的间隔不能离得太近，否则市场底部还未到来我们的弹药已经被打光。

　　03最后一种则是金字塔仓位管理法。

　　这种方法与上文内容刚好相反，它讲求的是在初始建仓时资金量投入较大，随着市场上涨不断缩小加仓比例。

　　这种方法又叫右侧交易，是在已经形成上升趋势的时候介入，顺势而为获得利润，适合于行情较好时使用。

　　比如说牛市行情启动时我们需要用充足的筹码来为自己夯实基础，而后面加仓的30%或20%则是出于小心谨慎的态度来进行补仓。

　　正如华尔街那条古老的准则所说：

　　在牛市中，最重要的就是持有筹码，直到出现显著的反转信号为止。

　　总结

　　讲完了这三种仓位管理办法，那到底哪种方法比较好呢？

　　其实市场瞬息万变，这三种方法本身没有好坏之分，重要的是我们要基于自己对市场的某种判断来选择适合的加仓方法。

　　就像那句话所说：

　　投资的本质其实是自己认知能力的一种变现。

　　最后，还是要提醒一下。不管我们采用哪种仓位管理法，我们都要给自己保持账户留有一定比例的流动性，这样我们才不会失去选择的权利。

　　同时也要记住好的加仓方法并不是讲求一成不变，而是随着市场变化采用最适合的那种。

PB、PE傻傻分不清？今天彻底弄清这两个估值指标

　　投资指数基金，很多投资者习惯看估值，低估买入，高估卖出获利是投资的理想状态。

　　市盈率和市净率是我们常用的指数估值方法。这两者有什么区别，如何判断高估还是低估？今天我们就来聊聊这个话题。

　　市盈率和市净率的区别

　　01 市盈率(PE)

　　首先我们来看市盈率，市盈率简称英文字母PE，其中的“市”指的是市值，“盈”指的是盈利、净利润，所以市盈率等于总市值比净利润，也等于每股价格/每股收益。

　　举个例子，假设你手里有个水果店，每年净利润是10万块，老王看中了你的店，要出价100万买，这100万就是水果店的市值，100万除以每年净利润10万等于10，他要花10年才能回本，这个10就是市盈率。

　　市盈率越低，说明净利润不变的情况下，股票市值越低，说明越被低估，买入的安全边际也就越高。

　　大家在查询指数市盈率时可能发现了，不同指数的市盈率相差较大，比如11月10日上证50指数的市盈率值仅11.9，而创业板指数市盈率是65.2，这能说明上证50比创业板指更具有投资价值吗？

　　不能，因为每个指数编制方法和成分股都不相同，所以估值的标准也不同。

　　上证50是大盘蓝筹股的代表，而创业板指数成分股多为TMT等新兴产业，虽然波动大，但成长性高，因此市场会给予相比大盘蓝筹更高的估值。

　　因为市盈率和公司的盈利紧密相关，所以它就更适合盈利比较稳定行业。比如消费和医药等行业，不管经济周期如何变化，大家都要吃喝看病。

　　而对于波动性较大，甚至容易出现负利润的周期性行业比如钢铁、煤炭、建筑、券商、银行等来说，PE就不具有太大的参考价值了。这类行业更适合参考市净率PB。

　　02 市净率(PB)

　　然后我们再来看看市净率。同上，市净率的“市”还是市值，“净”则代表净资产，市净率等于总市值比净资产。

　　净资产也就是我们常说的账面价值，同样如果市净率比较低，说明越被低估。

　　如果市净率低到等于1时，市值和净资产一样，说明买了这个公司或指数，即使公司不盈利，把它清算了也大概率不会亏。

　　如果市净率低于1，就是所谓“破净”。当然投资破净股并不一定能赚钱，毕竟出现了破净现象，可能意味着行业不景气或者盈利能力差，想要撑过目前的困境，时间可能会很久。

　　判断高估低估——估值百分位

　　那么除了这种特殊情况，如何判断当前指数估值是高还是低呢？通常我们用“估值百分位”来判断。

　　该指标是用来表明当前估值在历史区间所处的位置，比如一个指数的百分位是90%，它的估值水平在历史中处于从小到大排列90%的位置，比历史上90%的时候都高了，只比10%的时候便宜。

　　所以估值百分位越高，说明越被高估。

　　不过在实际应用的时候，要注意两点。

　　01不同的统计区间，百分位的数值是不同的。

　　目前我们南方基金小助手采用的是近10年的百分位，其他机构也可能采用近8年，近5年的数据。这也就是不同机构提供的估值百分位有差异的原因。

　　但要注意的是统计数据并不是越长越好，因为市场是变化的，相关指数的估值也会发生变化。

　　比如沪深300指数在2007年和2009年牛市期间的最高估值，就远高于2015年牛市期间的估值。如果我们一味地参考07年或09年的估值，就有些刻舟求剑的意味。

　　02盈利下滑，可能导致市盈率估值百分位被动抬升。

　　市盈率=市值/盈利，如果盈利大幅下滑，就会导致市盈率被动提升。

　　比如说2008年金融危机的时候，标普500指数，短期里很多成分股破产，导致标普500指数的盈利大幅下降。市盈率短期里达到了八九十倍的位置，变成了历史最高百分位。

　　这两年，国内的传媒行业也遇到了类似的问题，盈利下滑到原来的三分之一，导致传媒行业的市盈率也被动提升了一大截。这时百分位就失去了参考意义。

　　所以百分位也具有一定的局限性，参考百分位的同时，也不能忽视指数背后公司的盈利情况。