基金投资中常见的人性弱点你踩“坑”了吗？定投收益率比你“看到的”还要高？

基金投资中常见的人性弱点 你踩“坑”了吗？

  　 一到周末，相信不少朋友会选择出去大快朵颐。

       精明的消费者往往会在各类手机APP上寻优惠，不知道大家有没有遇到过这种情况：假如我们在两家出品、服务等各方面条件都一致的餐厅中进行选择，你会选择哪一家呢？

　　A店：当天消费每满100元立减25元

　　B店：领取优惠券，次日可用，全单七折

　　相信大部分小伙伴都会选择A店，尽管B店的优惠力度更大，但说不准明天就不想吃这家店了，

　　而A店优惠方式带给我们的收益是确定的，可以立即享受。

　　这也是目前餐饮店比较主流的优惠方式。

　　从这个小小的案例中，我们可以看出，人们在决策时会更偏好确定的收益，尽管这未必会带来最大的收益。

　　在经济学中这种现象被称为“阿莱悖论”，该悖论由法国经济学家莫里斯阿莱斯提出，即人在决策时，过度重视确定的结果。

　　我们再举一个例子，面对以下这种情况，你会如何选择？

       大部分人会选择A，毕竟如果选择B，会有2%的概率一无所得。

　　而如果我们算下期望收益，结果发现，大部分人做的选择都不符合传统经济学理论。

　　这就是阿莱悖论。

       那么阿莱悖论对我们基金投资又有什么启发呢？

　　我们继续看例子，假如你买了两只同类型的基金，各10万份额：

接下来你将如何操作？赎回A基金？赎回B基金？还是按兵不动？

　　可能不少人会觉得，A基金已经帮我赚了不少钱，赶紧入袋为安，万一后面跌了怎么办？

　　而B基金亏了钱，只要我不卖就不算亏，后面还有机会涨回来的。

　　但事实上，长期超越基准与市场的好基金，为什么要卖呢？而长期落后基准和市场的坏基金，还不卖吗？

        基金投资中，我们往往也会面临阿莱悖论，在浮盈的情况下，会厌恶风险，被确定的收益诱惑，因为拿不住而早早离场；但在浮亏的时候又热爱风险，不愿意接受现实，总想着再来一波行情就可以“咸鱼翻身”。

         想要克服阿莱悖论的困境，提升基金投资的体验，关键就在于——坚定持有好的基金。

        投资路上，除了不断学习，我们还需要直面人性的弱点并采用科学的方法加以克制。

　　最后用“华尔街教父”格雷厄姆的一句名言与大家共勉：“成功的投资者，往往具有冷静、耐心、理智的气质。”

定投收益率比你“看到的”还要高？

　　假设有两种选择：

　　A是在开始时一次性投资12000元，一年后本金收益为13200元(收益率10%)；

　　B是将这12000元分12期定投，每月初投入1000元，一年后本金收益同样为13200元。

　　你会选哪个？

        聪明的人都会选择B。

　　但不少人就会有疑问，收益率不是同样都10%吗，为什么后者会更好？

　　敲黑板划重点：货币是有时间价值的！

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　　在情况A中，投资12000元耗时12个月赚了1200元，收益率10%没毛病。

　　但情况B中，第1期定投的1000元耗时了12个月，第2期定投的1000元则耗时11个月……第12期定投的1000元只耗时1个月，也是一共赚了1200元。

　　看似平均每笔投入都赚了10%，但它们的投入时长是不同的。情况B的资金回报效率明显要更高。

　　举一个通俗的例子：

　　甲公司招了12个员工来建一个小房子，1年后建好；

　　乙公司一开始只有1个员工，之后每个月都多招1个员工， 也是1年后建好小房子。

         两个公司同样是共招了12个员工，时间也是用了1年，但乙公司比甲公司省下了很多劳动成本啊！

　　所以，不要简单地拿定投收益率和一次性投资的收益率进行比较，因为两者资金的使用时间是不同的，定投相比一次性投资省下了很多时间成本、机会成本。

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　　因此，计算定投收益率时不能单纯地用累计投入和累计收益来计算“绝对收益率”，正确的姿势应该是用“内部收益率(IRR)”来计算。

        内部收益率(Internal Rate of Return (IRR))，是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。

　　听起来有点复杂？我们继续用上面的B例子来解释一下。假设每期收益率是相同的，设为x。

　　第1期投入的1000元共经历了12期的收益，期末的总资金为1000*(1 x)；

　　第2期投入的1000元共经历了11期的收益，期末的总资金为1000*(1 x)；

　　以此类推，最后1笔投入的1000元只经历了1期的投入，期末的总资金为1000*(1 x)。

　　计算B情况的内部收益率(IRR)，其实就是解以下的方程

       1000*(1 x) 1000*(1 x) …… 1000*(1 x)=13200

       最终计算每期IRR为1.46%。那这笔投资的实际收益率为多少呢？因为这笔投资一共有12期，所以实际收益率=(1 1.46%)-1=18.96%！而不是我们直观以为的10%。

　　今天的文章可能看着有点晦涩难懂，如果看不懂也没关系，大家只需要记住一个结论就行：

　　考虑到金钱也有时间价值(想想以前的100块钱跟现在的100块钱的购买力)，用“投资收益”/“投入总成本”计算得到基金定投的收益率数据实际上是低于定投的实际收益率的。

　　也就是说，基金定投的实际收益率比你“看到的”还要高。

　　现实中很多人因为看到定投的收益率比较低就不坚持了，看完今天的文章，希望不要再被表面的收益率误导而做出错误的决定啦！