凯恩斯：一件大事，地球多事之秋

编者按：本文来自微信公众号“凯恩斯”，飞鲸投研经授权发布。

我们先说一件高兴的事情，文后再说一件危言耸听的大事。央妈真的是A股的亲妈，开始关注市场流动性，符合我们认为农历新年前还有一次宽松的预期。周一MLF到期5000亿，逆回购本周每天100亿，总共500亿，央妈投放7000亿MLF中期便利和1000以逆回购，净投放MLF2000亿。另外，比较欣喜的是，央妈还把利率下调0.1%，这一般会传导到LPR，LPR1年期预期本月将在上月下降的基础上进一步下调，从而实现真正意义上的降息。央行一般是降低短期利率，但稳定长期利率，主要是因为长期利率和房地产关联较大，短期利率尤其是一年期以下利率，和消费金融、中小企业信贷有所关联。

既然降息落地了一小步，那么我们还可以大胆猜测一下，MLF累积的量一旦增加，未来到期的时候，就会有个续作问题，如果届时货币环境外部紧缩并不严重，那么有可能以一次降准投放资金的方式，来对冲MLF到期压力，所以春节前后依然有可能降准。

受到央妈照顾，1月17日A股表现强劲，另外2021年宏观经济数据公布，关注两点：其一是去年四季度开始，经济有收缩的态势，这多少和疫情有关联，其二是人口净增长48万，可能意味着2022年成为中国人口数量顶峰的分水岭。这些都有可能促使政府适度宽松，但个人认为，政策宽松还是以财政为主，因为货币政策受到很多因素的影响，当前全球风险传导，尤其是通胀传导很厉害，此时货币政策要动作太大，物价飞上天就不好了。央行追求的是温和通胀，发展中国家在3%-4%，发达国家在2%-3%，如今我国经济已经逐步从发展中向发达进发，所以通胀率水平应该有所收缩。

今天热点板块主要围绕经济数据的公布，比如2021年服务业中的信息软件，制造业中的新能源汽车、装备制造等等都收获了不错的增幅，这也让市场对于这些供给结构优化的板块青睐有加，但这些领域的问题在于涵盖的内容过广，聚焦难度很大，太分散，但一个事实是，供给优化将继续影响2022年的资本市场。供给优化，对于制造业就是高端制造业替代低端制造业，对于服务业就是数字服务，比如软件信息服务替代低端服务业。这里面并不绝对，比如服务业中共享经济、个体经济（UGC）等，实际上是模式上的创新，这些也能优化供给。所以，很多人都可以将这些打包成新科技，科技股将是中国经济发展的未来，这是必然的逻辑。

新冠治疗药物继续火爆，今年市场热点从疫苗切换到治疗特效药物，因为奥密克戎当前防不胜防，药物的作用更加直观，可以降低医疗系统的负担，减少死亡率。另外，关注到数字货币板块有所表现，这里强调，国内虚拟数字货币在清退过程中，不管国外如何红火，在国内都是红线，这里说的数字货币板块，其实应该是数字人民币，数字人民币APP上架，冬奥会可能是最后的试点场景，未来将迅速扩展到支付场景领域，实现全面落地。首先，对于数字人民币，理论上是一个利好，至少打破了当前移动在线支付工具在支付端的绝对地位。其次需要强调的是，数字人民币能否取代支付宝、微信支付、现金，凡事都要落地后再看，尚在一种不确定性中，包括对支付企业的影响，个人认为数字人民币能够为一些被在线支付压着打的行业带来一丝真气，但不会改变当前支付领域的基本格局。

最后，我们再说那件大事，1月15日汤加火山大爆发，威力相当于1000颗核弹！我们先说结论，最后再危言耸听一下，避免吓坏了大家：汤加火山地处南半球，火山灰受平流层影响大概率会飘到澳洲地区，我国处于北半球，相对影响不大。但这件事，值得注意，因为人类历史上多次出现重大气候变化导致人类社会进程出现拐点。

1812年5月24日，拿破仑率领60万大军侵入俄罗斯。俄军统帅库图佐夫制定了坚壁清野，保存实力，回避决战，诱敌深人，以空间换取时间再伺机歼敌的战略。战争拖到了冬季，深入莫斯科的法军缺吃少穿，开始抱怨起来。10月18日，他们遭到俄军的伏击，伤亡3000余人。拿破仑担心自己的部队没有在战场上被打垮，却要在这严冬中被冻死、饿死。于是到了1812年10月19日，拿破仑不得不发出撤军的命令。撤退过程中遭到多次伏击，加上严寒冻死，回到法国的时候，法军只剩下3万余人了。可以说，这次失败是法兰西第一帝国由盛而衰的转折点。若干年后，科学家分析这场改变历史的寒潮源于1809年加勒比海和菲律宾海上无名火山的爆发导致的北半球严寒气候。

1257年，印尼火山爆发，全球农业歉收，次年蒙古大汗蒙哥帅军攻南宋，结果命丧钓鱼城。人类历史上，每一次寒冬导致农业减产，都导致了社会的大幅动荡，这点气候历史学家早有论文，你可以查查历史上的寒冷的小冰河期都发生了什么！

很多股民都会面临一个困惑:就是大盘震荡，内心比较煎熬。感觉股票不好配置，一方面，当前，优质股票性价比是最高的，股价却不涨，不懂企业价值的朋友就比较难受。另一方面中药治疗新冠主题概念，题材股不断表现。股票投资就像是开车一样，是一个经验积累的过程，需要经历牛市和熊市，才能对这个股市有切身体会，炒股就像是开车，需要走水路、沙漠、泥泞的道路，才能学会技能，并且老司机对车是越开越怕，越开越畏惧，这个和炒股是一模一样，老股民也是，时间越久，对市场越敬畏。初生牛犊不怕虎，新手股民，上手就是满仓干，一把梭哈。股票没有捷径，最后就是用足够的时间，去学习经验。如果刚刚开始做价投，可以先把初始投入资金锁死，不赚钱不加仓，等于把风险也锁死，这样可以慢慢学习精进。