说到学财务知识,证监会问询函堪比教科书!

脱水研报 | 发布于2022-06-07

前几天在看书里写过的关于“货币资金”的知识。里面提到分析货币资金可从两个方面入手,一是了解货币资金构成,二是找到货币资金来源。原文是这样的:

贫穷会限制人的想象力。

平时提到货币资金,我们想到最多的就是库存现金和银行存款;但实际上对很多企业来说,它们货币资金科目包罗万象,比如外埠存款、各种保证金等,可是我们个人家小业小资金实力不雄厚,几乎接触不到这类会计科目。

货币资金科目的第一个学习要点就是了解企业货币资金的构成,而不是想当然地以为企业的货币资金都是库存现金和银行库存;此外,我们还要知其然更知其所以然,找到企业货币资金的来源。

但是时代在进步,上面的内容是我去年写在书里的,一年后的今天我对“货币资金”有啥新的看法没~当然有。除了年报附注,发挥更大作用的是证监会问询函。

一、涪陵榨菜的受限资金占比81%?

通过企业的受限资金我们通过年报就能查看。

受限资金指的是使用受到限制、企业不能随时动用的资金。2021年格力电器的受限资金为370多亿元,约占货币资金总额的32%,也就是说格力电器实际可随时支取使用的货币资金,只占资产负债表上列示的货币资金总额的70%左右。

32%这一比例算不算很高?乍一听确实不低,毕竟往年格力电器受限资金占比都没有到过30%。但是当我看了2021年A股上市企业受限资金占比(受限制资金÷货币资金×100%)后,我都呆住了——竟然很多公司的受限制资金是货币资金的很多倍。

说到学财务知识,证监会问询函堪比教科书!

如上图所示:

ST海创账上的货币资金只有600万,但是公司受限制资金达到了2.04亿元,难怪它现在被ST了,这样的企业早就没钱了,也没人敢投资吧。

江苏租赁没有被ST,公司账上的货币资金有2.72亿元,看上去还挺多;但是实际上公司的受限制资金达到了16.13亿元。这样的企业,现金流一定很紧张吧。

在“同花顺iFinD”里的股票数据浏览器里,把表单再往下拉,我发现了涪陵榨菜,公司的受限资金占比为81%。

原来有一种执念,以为货币资金占比多的企业准没好事,作为看过涪陵榨菜2021年年报的人,难道我忽视掉了提示公司风险的信息?

后来去查看财务报表附注的时候,发现虚惊一场——涪陵榨菜的受限制资金指的是银行定期存款。由此可见,可见受限制资金多的企业未必都有风险,我们得具体问题具体分析;另外,当初看年报的时候看得不仔细,才导致对涪陵榨菜受限资金的理解有误。以后可得长心了。

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二、证监会问询函可比年报牛多了

其实前面从年报里查看受限制资金都是小儿科,证监会了解货币资金的角度那才叫全面细致。

我在书里提到的“分析货币资金来源”是从现金流量表入手,分析经营活动、投资活动和筹资活动的现金流状况;但是证监会它关心的是票据结算对企业经营活动现金流有何影响;这个票据结算,属于经营活动现金流。

证监会问苏州新锐合金工具股份有限公司:

公司销售与采购均大规模使用票据对经营活动现金流的影响,是否导致日常运营资金紧张?

公司回复说:发行人申报的合并财务报表中经营活动产生的现金流量数据为剔除票据结算的金额,如包含销售和采购中的票据结算金额,报告期内经营活动产生的现金流量如下。(也就是说我们平时看到的现金流量表,实际上是剔除了票据结算的金额。)

说到学财务知识,证监会问询函堪比教科书!

①如上表所示,考虑销售和采购均大规模使用票据的影响后,经营活动产生的现金流量净额提高,说明票据结算减少了发行人经营活动产生的现金流入和流出,并且现金流量净额下降。

②报告期内,发行人在销售收款和采购付款均大规模采用票据结算,同时发行人出口收入占比较高,出口收款为银行电汇,为日常运营提供了重要的货币资金来源。

③发行人可以将银行承兑汇票以贴现等方式转化为货币资金,若发行人持有的银行承兑汇票不能及时转化为货币资金,将可能导致发行人资金需求紧张。

这点对我们理解“应收票据”和“应收账款”也很有启发。

为什么对卖方企业来说“应收票据”要比“应收账款”好?

为什么格力电器的应收票据一直都比应收账款多?

原因正是这份问询函回复里提到的,应收票据可用于向银行贴现换钱,换来的钱格力电器就可以用来购买原材料、给员工发工资等,但是应收账款就没有这个贴现功能。所以,票据融资也是企业的一种融资方式,这点年报里很少提到,只有问询函里会有。

说到学财务知识,证监会问询函堪比教科书!

最后再叨叨一下。

强烈推荐大家有事没事都去看下证监会问询函。问询函会从专业的角度对公司提出问题,财务问题业务问题收入问题股东问题等等都会有所涉及。从我们学习知识的角度看,这可比百度一下的答案强太多了。

如下图所示,电脑打开巨潮网,在搜索框里输入“问询函”,就可以免费查看了。

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