价值海岸线 |一文解读高瓴资本首份碳中和报告

近日，高瓴资本发布了首份碳中和报告，报告对碳中和做了相当详细的研究和分析，阐述了碳中和的机遇和挑战。不过报告比较长，全文38页，为了朋友们方便，笔者特意对其作了一些摘要和总结，分享给大家。

1.什么是碳中和？

“碳”即二氧化碳，“中和”即正负相抵。根据政府间气候变化专门委员会（IPCC）提供的定义，碳中和，也称为净零二氧化碳排放，是指在特定时期内全球人为二氧化碳排放量与二氧化碳消除量相等（如自然碳汇、碳捕获与封存、地球工程等）。

碳汇是指通过植树造林、森林管理、植被恢复等措施，利用植物光合作用吸收大气中的二氧化碳，并将其固定在植被和土壤中，以减少空气中二氧化碳的浓度。

2.为什么要实现碳中和？

主要原因是由二氧化碳等温室气体排放引起的全球气候变化已经成为本世纪人类面临的最大挑战之一。过去170年里，人类活动让大气中的二氧化碳浓度相对于工业革命之前的水平提高了47%，这比自然环境下2万年时间能增加的浓度还多。这样的极速变化也使得物种和生态系统的适应时间大大缩短。在《巴黎协议》的框架下，到本世纪中叶实现碳中和是全球应对气候变化的最根本的举措。

3.中国以及全球碳中和计划。

中国国家主席习近平于2020年9月22日在第七十五届联合国大会一般性辩论上发表讲话，宣布中国将力争于2030年前达到碳排放峰值，并努力争取2060年前实现碳中和。 

截至2020年底，全球共有44个国家和经济体正式宣布了碳中和目标，包括已经实现目标、已写入政策文件、提出或完成立法程序的国家和地区。其中，英国2019年6月27日新修订的《气候变化法案》生效，成为第一个通过立法形式明确2050年实现温室气体净零排放的发达国家。美国特朗普政府退出了《巴黎协定》，但新任总统拜登在上任第一天就签署行政令让美国重返《巴黎协定》，并计划设定2050年之前实现碳中和的目标。

4.全球碳排放前五的国家。

目前全球碳排放量前五的国家排放了全体62%的温室气体，依次为中国（26%）、美国（13%）、欧盟27国家（8%）、印度（7%）和俄罗斯（5%）。 

5.碳排放来源分类。

能源活动是全球温室气体的主要排放源，根据世界资源研究所（WRI）数据，2017年能源活动排放量占全球温室气体总排放量的73%，农业活动排放11.8%，土地利用变化和林业排放占6.4%，工业生产过程排放占比为5.7%，废弃物处理排放占3.2%。

在能源排放活动中，发电和供热行业排放占全球温室气体排放比重最高，占30.4%，交通运输排放占全球碳排放的16.2%，其中道路交通是主要来源，制造业和建筑业排放占全球总排放的12.4%，建筑部门排放占全球总排放的5.6%。

因此，要实现碳中和，能源活动领域的零碳燃料替代是核心内容，同时要加快交通运输、制造业和建筑业的脱碳过程。

6.能源活动领域投资机会。

在可再生能源发电中，光伏和风电被寄予了厚望。根据IEA预测，全球光伏和风能在总发电量中的占比将从目前的7%提升至2040年的24%。其中，太阳能光伏发电增长迅速，将在可再生能源发电中占据主导地位。

光伏发电优势据IRENA测算，全球光伏发电成本在过去十年间累计下降了82%，2019年并网大规模太阳能光伏发电成本降至0.068 美元/千瓦时，并在绝大多数国家已经实现了平价上（IEANA）。根据IEA预测，通过硅片、电池片等技术的提升，未来五年内太阳能光伏的发电成本还将下降36%。 

风电发电优势全球陆上和海上风电的发电成本在过去十年间分别下降了39%和24%，2019年陆上风电和海上风电度电成本分别是0.053美元/kwh 和0.115美元/kwh。未来，陆上风电将通过发展大功率风机、大尺寸叶片摊低建设投资、提升发电量；而海上风电则向更深海域扩展，平均海深和离岸距离逐渐提高，其中浮式风电设备的应用潜力巨大，能够克服海床条件对固定地基的限制、减少安装和运维成本。在更深的海域，浮动风机开发能够借助石油和天然气行业的深水经验，实现更佳风能资源的部署，扩展风能的利用边界。

中国光伏和风电装机量变化

总的来说，高瓴资本首份碳中和报告读后有以下几点思考。

第一，碳中和是大势所趋，是很大很长的雪坡，是全球性的大市场大机会。中国目前碳排放还未到达峰值，而发达国家已经过了碳排放峰值，所以中国更加任重而道远。

第二，碳中和中最大的投资机会是能源问题，能源问题需要用可再生能源替代燃料能源，可再生能源主要包括光伏，水电，风电以及核电等。

第三，水电已经利用得差不多了，接近饱和；核电的安全性制约了核能的发展；光伏的成本下降最快，其次是风电，不过风电和光伏现阶段无法承担调峰调频等主力电源的职责，未来的电力系统演化或将是传统电网的一场彻底变革。

第四，目前来看，在中国电力系统中，风电和光伏发电量的占比仍然很低，

2019 年分别为2.9%和5.4%，未来空间巨大。

第五，储能也是一个巨大的投资市场，因为通过配置合理规模的储能，能够抑制间歇性可再生能源输出功率的波动，提高电能质量、维护电网稳定。

第六，在光伏，风电和储能领域中国在世界上都处于领先地位，占据天时地利人和，未来大概率会诞生世界级的企业。

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