​二手车交易平台汽车街递表港交所，业绩“变脸”开始走下坡路？

编辑按：本文转载至微信公众号“鳌头财经”，飞鲸投研经授发布 。

在毛利率下滑、运营成本增加以及市场竞争激烈程度不断提升的种种挑战下，汽车街如何提振二手车拍卖这一核心业务，进而向资本市场讲好增值故事仍值得关注。

以服务专业买家为主的汽车街发展有限公司（以下简称“汽车街”）向资本市场发起了冲击。

近日，香港交易所官网披露了汽车街的聆讯材料。据了解，2022年，约有16万辆二手车通过汽车街的交易平台交易，占中国二手车交易平台市场的市场份额为12.6%。

据第三方咨询机构灼识咨询的资料显示，按照2022年交易量计算，汽车街是全国最大的二手车交易平台。

然而，全国头部二手车交易平台的汽车街却因保证金难退等问题被消费者频频投诉。鳌头财经注意到，在黑猫投诉等第三方投诉平台上，投诉汽车街保证金不退、拍车报告不符等问题的消费者还有不少。

拍车保证金难退

竞拍二手车交保证金可以理解，但是没拍到中意的车或者不拍了，保证金却退不了就难以理解了。

这样的事情就频频发生在汽车街身上。

有消费者在黑猫投诉平台上发起投诉称，其在今年6月初，在汽车街充值了2000元保证金准备拍辆车，后面用不着了，于是在6月末提交保证金退款申请，但半个多月过去了，仍没有退款成功。

“打电话给客服开始说业务员没有申请，后面又打过几次说催一下领导，各种推脱迟迟不退。”该消费者投诉道。

无独有偶，还有多位消费者在黑猫投诉平台进行投诉汽车街保证金难退的问题。

有消费者表示，在汽车街平台充值了2000元拍车保证金，在其本人无违约的情况下，申请退保证金时，多次致电客服，无法退回。

还有消费者表示，在汽车街拍车，没看到合适的车，申请退保证金不给退，“一拖再拖”。

亦有消费者在第三方投诉平台“消费保”上投诉表示，其也遇到了保证金难退的问题，联系客服说保证金要两三个月才能退，但该消费者认为“这个钱（保证金）放在那边非常不合理”。

鳌头财经了解到，汽车街官网显示，其二手车拍卖共有网络和车道拍卖两种模式，但无论哪种模式，都需要充值保证金才能进行竞拍买车。很显然，缴纳保证金是竞拍买车的前提条件，但汽车街官网并没有对未拍车用户的保证金退还问题进行公开明确说明。

除了保证金难退外，还有消费者在黑猫平台上投诉称，在汽车街平台上拍得车辆也存在与实际车况不符等问题。

一位发起投诉的消费者表示，其于2023年6月28日在汽车街拍卖平台（深圳分公司）拍得一台丰田塞纳，平台检测报告注明的里程数是8.17万公里，等车辆拿回来发现仪表盘更换过，车辆路试是显示英里，“拿手机导航测试了29公里，表显只增加了17公里，1公里等于1.6英里”，仪表盘内侧还有白色显示，因为换了仪表对不上壳，红色箭头有显示，拍卖平台不给退车退款处理。

还有消费者投诉称，其花费23.55万元在汽车街上拍得一辆车，拍卖方出具夺得检测报告显示该车无事故，精品车况，实际车与报告不符，有事故，因而要求退款。

值得注意的是，上述投诉均通过了第三方投诉平台的审核，但大部分投诉的结果都是与商家未能匹配成功，解决或是无从谈起了。

核心业务增长承压

汽车街在消费者中的口碑面临压力的同时，其自身业绩持续稳定的增长也面临着不小的挑战，原因或在于核心的二手车拍卖业务的营收出现了大幅度下滑。

当前，汽车街的营收来源主要分为二手车拍卖佣金及服务费、二手车增值服务、二手车收销安排和展会服务等，其中，二手车拍卖业务是其营收来源的主要支撑，占公司总营收的比重不断攀升，2022年该业务营收占比高达51.3%。

2020年-2022年，汽车街二手车拍卖业务营收分别为1.48亿元、3.34亿元和2.40亿元。出现了巨大的波动，成为过去三年汽车街整体业绩呈现巨大波动的一个重要原因。

不仅如此，二手车拍卖佣金及服务费作为汽车街营收的核心，其毛利率也在不断下滑，由2020年的60.1%降至2022年的49%。

在二手车交易市场，以整车为主销售是市场主流销售模式，但这也是一个较为分散的市场，汽车街虽然凭借在4S店等一手资源上有优势，但随着瓜子二手车、人人车、优信二手车等二手车交易平台不断在上游资源及下游渠道端发力，汽车街面临的市场竞争显然将更加激烈。

从汽车街的聆讯资料可以看出，在二手车整车交易市场上，其与行业竞争对手的市场份额相差并不大——汽车街与排名第二的公司的市场份额均为1.3%，与第三至第五名的市场份额差距也在0.2个百分点左右。

可见，在领先优势微弱的背景下，汽车街的核心业务二手车拍卖佣金及服务的毛利率还会不会再有变动，恐怕也需要一段时间来观察。

另外值得注意的是，汽车街称其布局已覆盖全国80余座城市上百家线下拍场，在上海、北京等二手车交易活跃城市拥有自营拍场；同时，在北京、天津、成都、武汉，无锡、宁波、徐州以及山东、安徽、贵州等省份及重点城市和当地最具规模的经销商集团共同成立了拍卖合资公司、合作拍场等。

这些不断扩大的网络提高了汽车街的覆盖，能够更好地为其二手车拍卖服务，但在一定程度上提高了公司的运营成本。

以2022年为例，汽车街当年的营收出现大幅度下滑，但其在技术支援、办公室及商务差旅、租金等方面的行政开支有增无减，达到了1.26亿元，营收占比增长至26.9%，进一步侵蚀着公司腰斩的净利润。

很显然，运营成本的增加侵蚀的不仅仅是核心业务二手车拍卖的利润，也在拉低公司整体的毛利率。

那么，在毛利率下滑、运营成本增加以及市场竞争激烈程度不断提升的种种挑战下，汽车街如何提振二手车拍卖这一核心业务，进而向资本市场讲好增值故事仍值得关注。