拆分电动汽车部门，福特可以完美转身吗？
编辑按：本文转载至微信公众号“IPO捕手”，飞鲸投研经授发布 。
福特（NYSE：F）本周表示，它将创建单独的电动汽车和内燃机细分市场，以更好地管理电动汽车转型。
新的业务结构可能会为福特和投资者释放价值，因为该公司的目标是在未来五年内大幅提高利润率，并可能成为电动汽车部门分拆的第一步。
01 福特的电气化计划得到提振
福特最近关于业务部门分离的声明必须放在该汽车品牌加速投资其电动汽车转型的背景下来看待。
福特曾表示，计划到2030年实现全球电动汽车50%的份额（高于之前的40%），这表明该汽车品牌正在大胆押注电动汽车成为未来占主导地位的交通工具。
福特还将把对电动汽车的投资从300亿美元增加到500亿美元，以尽快实现增长。电动汽车行业的采用趋势和预测支持福特。
施罗德估计，到2040年，全球大部分新车销售将全电动化。作为进军电动汽车领域的一部分，福特还将在2023年底前将其电动汽车的全球产能提高到60万辆。到2026年，福特希望每年生产200万辆电动汽车。
福特本周的公告表明，该公司正在寻求释放其高电动汽车业务的价值。
从报告的角度来看，电动汽车业务对福特来说是一个问题。
由于对产量的大量投资，电动汽车的生产一直拖累福特的财务业绩，业务部门的分离将使投资者更好地了解利润率是如何演变的，特别是在电动汽车业务方面。结果可能是投资者以更高的估值因素对福特快速增长的电动汽车业务进行了估值。
福特详细阐述了其将息税前利润率从2021财年的7.3%提高到2026财年的10%的雄心壮志，电动汽车将在实现这一业务目标方面发挥重要作用。
实现这一目标的关键是福特提高电动汽车业务的盈利能力，特别是在电池组方面，并以更透明的方式展示这种盈利能力。
乘用电动汽车的电池价格仍然昂贵，使电动汽车与传统内燃机车型相比处于相对劣势。但这种情况正在发生变化，主要是因为在开发更高效的电池组方面取得了快速进展。
福特于2021年承诺与其开发合作伙伴SK Innovation一起对电池技术进行重大投资。两家公司将共同投资114亿美元用于田纳西州和肯塔基州的电池产能。
福特的电动汽车转型成功程度主要取决于电池技术的进步。电池组的价格在过去十年中大幅下跌，并且随着对电池技术的投资得到回报并导致更便宜的电池组具有更高的性能，电池组将继续下降。
02 EV部门的分拆增加福特估值系数
福特的估值因素被稀释，因为传统的内燃机业务与快速增长的电动汽车业务相结合。福特的汽油动力乘用车销售仍然主导着销售组合，无法达到特斯拉等纯电动汽车公司的估值系数。但福特电动汽车业务的分拆可能会。
特斯拉和福特的估值似乎来自不同的世界，特斯拉根据其销售潜力实现了比福特高得多的估值。
然而，如果福特在某个时候完全剥离其电动汽车部门，那么福特的电动汽车业务可能会吸引比当前业务高得多的估值因素，其中包括福特的传统汽油动力部门。
福特的销量大大高于特斯拉，但基于这些销量的估值因素也令人沮丧。特斯拉基于销售的估值系数比福特高出19倍。如果福特最终剥离其电动汽车部门，那么福特将真正有机会提高其电动汽车业务的估值。
数据来源：YCharts
其他电动汽车公司的市值与销售比率也明显高于福特。
数据来源：YCharts
如果福特剥离其电动汽车业务，该汽车品牌将很有可能实现更高的估值。基于福特电动汽车驱动的自由现金流增长，分拆甚至可能成为推动福特达到其基于自由现金流的公允价值40美元的催化剂。
虽然这只是福特将剥离其电动汽车业务的猜测，但部门分离是朝着这个方向迈出的第一步。
如果福特将其业务部门分开，投资者将更清楚地了解如何评估这两项业务。福特可能不会获得特斯拉那样的销售乘数因素，但该股可能会对这样的公告做出积极反应，并升值。
机遇之外也有风险。福特目前必须应对供应链中断和通胀飙升，这对汽车品牌构成了短期的利润率风险。
此外，由于零部件短缺和生产时间延长，各种新型电动汽车的增产也存在延迟的风险。有限的计算机芯片供应目前对福特2022财年的自由现金流指导构成了最大的风险。
03 结语
业务分离对福特来说无疑是个好消息，它可能导致未来更高的估值，因为投资者可以更好地了解电动汽车业务的运作方式。
业务分离也是分拆的第一步，与目前应用于福特股票的估值因素相比，这可能会给福特的电动汽车部门带来更高的估值因素！
飞鲸投研从多维度分析，整理了一份《成长50》的名单，可以关注同名公众号："飞鲸投研"：feijingtouyan，进行领取（点击复制）
/阅读下一篇/
和过世的亲人互动对话，中国版寻梦环游记，代价仅为几百块钱
脱水研报
-
公司是专业从事碳纤维及其复合材料的研产销企业，拥有从原丝开始的碳纤维、织物、树脂、高性能预浸材料、复合材料制品的完整产业链布局。据中泰证券研报分析，公司收入和利
-
公司在成立之初专注于吸尘器ODM 业务，2004 年跻身成为全球最大的吸尘器研发制造企业，而后在 2005 年-2009 年期间以电机为核心开启多元化业务布局，
-
本部设计业务方面，TVS、电源管理IC、MOSFET营收贡献最大，射频芯片等其他产品营收占比较小。公司芯片设计业务板块主要包括TVS、电源IC等，其中TVS（瞬
-
巴菲特多次强调，我们判断一家公司经营好坏的主要依据，取决于股东权益报酬率，而非每股盈余的成长。巴菲特投资的公司在使用少量负债甚至不使用负债的情况下，也能取得很高
-
1、香港恒生指数收涨0.11%，恒生科技指数跌0.39%，重型机械板块走强，三一国际涨15.23%，中联重科涨8.88%。有色铝概念股中国忠旺涨13.61%
名家观点
-
一隐秀路大佬就是这波主多南天的主力，今天下午又再度拉回，从同花顺超级盘口看它从水下一路点火，要不是大盘太弱了大概率能走出地天，上次也是在一片绝望中隐秀路大佬引导
-
这一周的弱势，始于外资的大幅出逃，不过，周五的弱势，却怪不了人家，参考下北上资金，尽管深港通有一定流出，但也谈不上很大，沪港通更是流入的，所以，周五的弱，纯属于
-
以岭药业：这个票近期是一路小快步上行，到了今天终于是走了加速，明天溢价问题不大，但周四涨停也说明短线资金进来了，短期估计短线资金还会关注这里，明天预计冲高问题不
-
10月份已到了最后几天，三季报也进入到了最后的集中披露，而这个时候，就要注意下不及预期的雷股了。怎么规避不及预期的可能雷股？如果对个股基本面不是很了解，还真没什
-
第二段，就是11点之后，不管是中午前的强反击，还是午后的回落，以及随后的僵持，跟北上资金的节奏几乎完全同步了，这意味着，多空双方都选择了观望，然后，才有了北上资
热点题材
-
为输送新能源电力，电力外送通道建设正在提速。推进多时的白鹤滩—浙江特高压直流输电工程，近期已获得国家发改委核准并开工建设。业内人士认为，特高压通道配套电源项目将
-
国海证券认为，钛白粉行业“金九银十”传统旺季即将到来，需求增加。另外，随着全球经济逐步复苏，建筑业景气度逐渐回暖，国内涂料行业开工率持续提高，对于钛白粉的需求将
-
目前海盐秋扒作业尚未开始，海盐整体库存趋紧。9月份江苏省部分井矿盐装置有检修计划，局部趋紧。国外疫情形势影响下，预计下半年中国进口盐量维持减势。总体来看，9月份
-
雷科防务（002413）的77GHz车载高精度毫米波雷达已与相关汽车厂商签订定点合作协议；德赛西威（002920）的77GHz毫米波雷达已量产并获得自主品牌车
-
美国、俄罗斯、中国是全球前三大天然气消费国。根据BP能源统计数据，2020年美国、俄罗斯、中国天然气消费量分别为8320亿方、4114亿方和3306亿方，占比分
最新资讯
-
官网数据，中农工建交邮六大国有银行，2024年1年期、3年期定期存款利率分别是1.45%、1.95%。现阶段，把钱存进银行，每年到手的利息越来越少。而且，从长期
-
从2023年第三季度开始，爆发的AI算力需求使得HBM（高带宽内存）严重供不应求，三星、SK海力士以及美光科技的产能全部被“洗劫一空”。这就导致HBM价格大幅上
-
除了净利润增长迅速，燕京啤酒的ROE也有较大幅度的增长。2023年燕京啤酒加权ROE为4.73%，比2022年提高了2.11%，增速是行业内最快的，高达80.5
-
现在已经5月中旬，距离全国麦收和夏玉米播种越来越近，到时候也是国内化肥需求量增加的时候。我们也都知道最近几年国内多次出现极端天气，国际粮食价格也是剧烈波动，作为
-
在过去10年间，合成生物底层技术研发成本已下降了1000倍，甚至更多，这意味着合成生物学的初创公司也有机会进行原本只有大企业能支撑的研发行为，带起了合成生物领域
