青岛云路二闯科创板，与竞对诉讼尚在审理中

近期，国内磁性金属材料行业的龙头企业青岛云路先进材料技术股份有限公司（简称“青岛云路”）向上交所提交了科创板上市申请并获受理。招股书显示，公司此次上市拟发行不超过3000万股新股，发行后总股本不超过12000万股，拟募集资金8亿元。

记者注意到，青岛云路在非晶合金薄带行业所占市场份额为全球第一，但受行业发展及相关政策影响，未来或面对较大竞争压力。目前，公司与直接竞争对手兆晶科技的不正当竞争纠纷诉讼尚在审理中。

二闯科创板募资8亿

公开信息显示，青岛云路先进材料技术股份有限公司成立于2015年12月21日，注册资本9000万元，法定代表人为李晓雨，主营软磁材料及衍生品、金属材料及衍生品的制造、开发与销售，主要产品为用于配电领域的非晶合金薄带及其制品非晶铁心，该产品是非晶配电变压器的主要用材及核心部件。

股权方面，中国航空发动机集团有限公司通过旗下全资子公司中国航发资产管理有限公司持股38%，李晓雨与郭克云作为第二、三大股东分别持股27.76%、27.7%，此外，持股比例超过5%的还有青岛多邦股权投资管理合伙企业（有限合伙）。

青岛云路称，本次公开发行拟募资8亿元，扣除发行费用后，全部用于公司主营业务相关的项目及主营业务发展所需。

值得注意的是，这是公司进行的第二次IPO尝试。据了解，从2019年3月青岛云路就开始了上市辅导，但仅半年，公司便将上市板块变更为了科创板，并称“预计2019年11月底或12月上旬报送首发并在科创板上市的全套申报材料”。

后续事实证明，进程并不顺利，当时的辅导券商中信建投称，青岛云路部分募投项目尚待履行环评批复程序；其科创属性论证材料中，针对青岛云路技术先进性和市场占有率数据还需进一步完善。如今，青岛云路将券商更换为国泰君安后再行尝试。

营收“不增”净利攀升

梳理招股书，记者注意到，青岛云路自设立以来一直专注于先进磁性金属材料的设计、研发、生产和销售，已形成非晶合金、纳米晶合金、磁性粉末三大材料及其制品系列，包括非晶合金薄带及铁心、纳米晶超薄带、雾化和破碎粉末及磁粉芯等产品。

公司称，目前，青岛云路非晶合金薄带的市场份额为全球第一，是非晶合金材料行业的龙头企业，在持续研发新材料产品的同时，向材料制品深加工领域延伸，致力于成为围绕先进磁性金属材料的研发、生产和应用的综合解决方案提供商。

2018-2020年，公司分别实现营收7.35亿元、7亿元、7.15亿元，对应净利润为6486.75万元、8244.69万元、9584.76万元。由此可见，公司营收规模未出现较大增长，但利润却在稳步提升，这源自公司产品毛利率的不断攀升，近三年公司综合毛利率分别为 24.01%、26.88%和30.31%。

分产品来看，非晶合金薄带及其制品是公司主营业务收入的主要来源，但占比处于下降趋势，近三年分别营收7亿元、6.29亿元、6亿元，占比分别为94.65%、89.98%、84.04%。与此同时，纳米晶产品份额处于攀升中从2018年的3.16%提升到了11.33%。

研发投入曾连续两年低于5%

记者注意到，虽然青岛云路称其非晶合金薄带的市场份额为全球第一，但目前公司仍旧面临竞争加剧风险。

据了解，公司的主要竞争对手为安泰科技、兆晶科技、日立金属等少数厂家，随着行业的发展，可能会吸引越来越多的企业进入非晶合金行业，公司所面临的产品竞争可能有所加剧。

此外，商务部对日本和美国进口非晶合金薄带征收反倾销税的实施期限将于今年11月到期，公司在国内市场面临来自于日立金属的直接竞争将可能加剧。

青岛云路称，如果公司不能持续进行技术升级和产品创新，有效应对客户需求的变化，则公司产品价格、毛利率及市场占有率可能受到不利影响，导致公司经营业绩下滑。

然而，记者注意到，在研发投入上，2018年-2020年公司研发费用分别为2673.74万元、3061.14万元和4124.61万元，研发费用占营业收入的比例分别为3.64%、4.38%和5.77%，2018-2019连续两年研发费用不足5%。但以公司最近三年累计研发投入计算，公司投入9859.48万元，超过“最近三年累计研发投入金额≥6000万元”的科创属性评价标准。

与竞对诉讼尚在审理中

至于直接竞争对手兆晶科技，青岛云路与其不正当竞争纠纷诉讼尚在审理中，标的金额为1981万元。

对于案件详情，记者曾致电青岛云路采访，对方称诉讼事项正按照法律规定的流程来进行，对公司财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等不产生较大影响，同时涉及金额不满足披露条件。

此外，记者注意到，在公司合规方面，青岛云路关联方仍有“存疑”。天眼查显示，公司主要股东郭克云担任总经理的青岛盈福祥工贸有限责任公司存在严重违法行为和股权冻结事项；李晓雨、郭克云曾担任高管的烟台市正浩网络科技集团有限公司则曾因弄虚作假被列入经营异常名录。

对于上述问题，公司方面否认李晓雨、郭克云曾担任烟台市正浩网络科技集团有限公司高管，并称该信息为不实信息。同时，公司表示，盈福祥工主要从事建筑材料加工，机械加工等业务，与青岛云路无直接业务往来和未披露关系，不构成本次发行及上市的实质性法律障碍。

◎山东商报·速豹新闻网记者 黄寿赓

实习生 夏馨

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