突发，超预期加息！全球货币政策要转向？

大家好，我是丽平。今天没有写公司，主要是很多好公司目前也没有什么好的长线机会，就穿插写一些对市场的看法。

1、4月23日，俄罗斯央行将指标利率从4.5%上调至5%，并暗示随后可能进一步加息，这是该央行今年第二次升息。俄罗斯央行在声明中称，“需求快速复苏和通胀压力升高，要求提早恢复中性货币政策。”在卢布疲软、通胀高企和地缘政治风险高的背景下，此次加息幅度超过预期。

受疫情影响，2020年全球央行均保持较为宽松的货币政策。尤其是美联储的大规模“放水“，推高了全球资产的价格，一季度大宗商品大幅上涨，给全球带来了通胀压力。

一季度，巴西、土耳其、俄罗斯先后加息，成为疫情以来首先进入加息周期的经济体。加拿大央行将把每周国债购买规模从目前的40亿加元下调至30亿加元（24亿美元），并且预期加息的时间会提早。日本央行则在此前宣布调整ETF购买计划之后，于近期日本股市杀跌期间选择冷眼旁观。

然而，由于疫情并未得到全面遏制，经济活动水平仍未恢复到疫情前水平，多数发达国家央行宣布会继续保持宽松的货币环境。下周，美联储和日本央行将公布4月利率决议，预计将维持现有利率和QE政策不变。

李迅雷认为，疫情控制的不确定性，会让美联储货币政策的转向时间延后。尽管拜登推进改革的决心很大，如要提高公司税的税率，所得部分用于基建投资，还要向富人加征资本利得税，但这些税制改革政策什么时候能获得批准，还是未知数。即便批准实施了，所增加的税收收入能够覆盖多少基建投资或提高社会福利所需的支出？感觉仍可能是杯水车薪。这样的话，美国政府杠杆率水平的继续提高，反过来又会制约扩大开支。

李迅雷认为，中国今年货币政策继续收紧的可能性不大，央行应该不会加息，因为PPI向CPI的传导并不顺畅，经济反弹力度不大，去年靠出口，今年出口估计仍较强，但消费大幅增长的可能性不大，故通胀无忧。资本市场大跌才有大机会，但目前可能性已经不大。市场还是以震荡为主，市场风格切换到低估值板块，市场热点靠“风”，市场趋势靠“水（货币政策）”，目前是“风大于水”。

点评：目前大佬们普遍不看好2021年行情，接下来继续震荡是大概率事件，优质的抱团白马股估值依然处于高位，一个你永远不能改变的事实是，高的资产价格一定比低的资产价格带来更低回报，我们为市场支付更高的价格，一定对应未来十年隐含回报率的下降。2019年和2020年的单边结构性牛市，怕是很难出现了。总之，在想着赚钱之前，先保住现有的财富，它们是你投资的基石。

2、截至4月24日，印度新增346786例新冠肺炎确诊病例，单日新增确诊人数创纪录新高，累计确诊1661万例；新增2624例死亡病例，单日新增死亡人数创纪录新高，累计死亡189544例。

全球原料药供应严重依赖中国和印度，新冠肺炎在印度的持续流行可能会破坏的全球药品供应链，加剧供应短缺情况。

点评：印度疫情失控，延缓全球疫情控制进程，从而影响全球经济复苏；预计美联储货币宽松政策还将持续较长时间。

从一季度大宗商品和原材料价格大幅上涨情况来看，我国的输入性通胀压力也不小。目前需要关注的是4月下旬我国高层会议对货币政策的定调，这个定调是非常关键的。

印度疫情已经失控，会使部分原料药品种，在供需失衡状态下维持相对高价，给相关国内原料药企业带来潜在的全年业绩弹性。

周末重要信息汇总

1、目前，火车票、机票、景区门票等迎来预订高峰。平台数据显示，截至4月22日，五一期间机票、酒店、门票、租车订单量较2019年同期分别增长23%、43%、114%、126%。

点评：五一的出行消费大幅复苏，已经非常确定了。五一之后是暑期，预计暑期相关消费进一步回暖也是大概率事件。

2、多家媒体报道，长城汽车因为芯片供应不足，将会影响重庆永川、徐水部分生产线的生产，此次长城汽车受影响的都是公司的核心生产基地。

其中长城重庆永川生产基地生产主要生产长城炮系列皮卡、SUV等车型，规划年产能为16万辆，生产坦克300的生产线年产能为5万辆。保定徐水基地，主要生产哈弗系列车型和WEY品牌系列SUV，产能达到75万辆。

汽车“缺芯”继续发酵，影响上半年汽车产量。自2020年12月初大众因为大陆和博世的ESP芯片短缺停产开始，“缺芯”问题陆续影响全球车企，大众、沃尔沃、通用、福特、丰田、本田、日产等跨国车企陆续表示，因半导体供应紧张而暂停部分工厂的生产计划，涉及到多款热销车型。不久之前，国内新能源车新贵蔚来汽车等产能也因为“缺芯”受到极大限制。

目前汽车行业景气度向上，芯片成为制约行业复苏的主要因素。根据中汽协，3月全国汽车销量252.6万辆，同比增长74.9%，其中乘用车销量187.4万辆，同比增长77.4%，商用车销量65.1万辆，同比增长68.1%。

2021年第一季度，全国汽车销量648.4万辆，同比增加75.6%，其中乘用车销量507.6万辆，同比增加75.1%，商用车销量140.8万辆，同比增加77.3%。

点评：缺芯潮蔓延，短期内对汽车产业复苏产生一定的扰动。长期来看，对行业影响有限，当前汽车行业处于上升通道，复苏趋势不变。

3、4月23日，上海机场董事长莘澍钧在2020年度业绩说明会上表示：“受到海南的离岛免税、市内的免税店以及跨境电商，还有进口关税持续下降等多重因素的影响，机场口岸免税消费的购买力已经发生了变化，浦东机场此前免税红利难以为继。”

点评：这是嫌自家公司股价还不够低吗？目前外围疫情加重，上海机场短期先不用看了。

4、4月23日，小康股份旗下的新能源汽车品牌赛力斯4月23日发布消息称：赛力斯华为智选SF5两天订单突破3000辆。

赛力斯华为智选SF5搭载了行业领先的“驼峰”智能增程系统，完美融合了华为DriveONE三合一电驱动系统；纯电模式下可实现续航180km；增程模式下可实现1000+公里续航；实现无焦虑续航与极致操控兼得的卓越表现。

据悉，在与赛力斯的合作中，华为并不仅仅定位于渠道商，而是参与汽车的设计与质量把控。该车型还搭载HUAWEI HiCar，可以将华为的移动应用生态复制到车机上，支持在手机和车内中控大屏间随时随地切换导航、音乐等应用，上车前手机里听的歌可以无缝在车上接着播。

除了小康股份，华为华为轮值董事长徐直军在回答媒体提问时表示，已与北汽、广汽、长安三家车厂展开了合作，未来将共同打造汽车领域的子品牌。

点评：之前看了华为自动驾驶的视频，很心动。新能源汽车的高需求是大趋势，现在缺的是好产品。

5、立讯精密突遭“黑天鹅”

4月23日，立讯精密子公司旗下全资子公司胜瑞电子(上海)发生火灾，企业在经营过程中总会遭遇各式各样的黑天鹅事件。此次事件对立讯会造成怎样的影响，还有待确认，目前公司仅表态积极配合相关善后工作。

点评：近几年以来，立讯一直在做深度垂直整合精密制造平台的事情，其消费电子龙头的地位是清晰和稳固的，这次事件不会影响公司的长期逻辑。

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