A股唯一计算机龙头，业绩增3000%，华为、阿里供应商，成长性强！

12月19日，百度研发出能够赋予数字人不同人格的新技术，从而更自然地与人类进行交流和互动，有望推动AIGC应用加速落地。

AIGC，也就是生成式AI，是利用人工智能生成新内容的技术，火出圈的ChatGPT、文心一言等都是其典型代表。

最初的AIGC只能生成文本、图片，随后能生成音频、视频，发展到现在已经能生成虚拟人物了，在提高人类工作效率的同时，也给很多公司提供了机会。

万兴科技就是其中之一，从2022年底AIGC兴起，到2023年10月份，仅仅10个月的时间市值翻了近3倍。

那么，万兴科技是如何做到的呢？

第一，AI技术赋能，产品量价齐升

万兴科技的产品是手机和电脑软件，主要包括4类：视频创意类、绘图创意类、文档创意类和实用工具类。

其中，视频创意类软件是公司收入的主要来源，2023年上半年营收占比达63.56%，文档创意类（8.86%）虽然占比较低，营收增长却是最快的。

视频创意类软件有万兴喵影（Filmora）、万兴喵库（Filmstock）、万兴优转（Uniconverter）、万兴录演（DemoCreator）和万兴播爆（Virbo）等。

最核心的产品是万兴喵影（Filmora），一款视频编辑软件，万兴科技在2022年12月对Filmora进行大版本更新，发布Filmora12，赋予其AIGC功能，实现AI智能抠像、AI音频重组、海量模板等六大升级功能。

并在更新之后提价40%，但提价不仅没有影响用户的付费情况，用户反而增多，全球累计用户超过15亿，2023年上半年视频创意类产品收入同比增长41.33%，总体订阅续约率上升到65%。

同时也带动2023年前三季度业绩大幅增长，实现营收10.96亿元，同比增长30.69%，扣非净利润0.52亿元，同比增长2728.14%。

Filmora12能实现量价齐升，首先在于切实符合用户需求且使用门槛低，对新手相当友好的同时还能满足专业用户的小项目。

其次是性价比超高，价格远低于威力导演、会声会影和Adobe PR，对于非专业人士来说是最好的选择。

在2023年视频编辑软件综合排名中，Filmora12排名全球第八，万兴科技是唯一进入排名前十的A股公司。

盈利能力强，毛利率行业第一

万兴科技的毛利率一直维持在95%左右，甚至比茅台还要高，2023年前三季度毛利率高达95.19%，超过同行业的福昕科技、金山办公、英方软件等公司，位居行业第一。

与毛利率相差甚远的是公司的净利率，才7%左右，还是近两年持续上升的结果，这是因为公司的销售费用和研发费用都比较高。

万兴科技研发费用率维持在30%左右，主要由于公司在与时俱进不断更新软件功能以及推出新产品，有助于公司提升自身的产品力。

而公司在更新迭代的同时，为了提高产品知名度，扩大销售也赢得更多的市场份额，销售费用率也就居高不下，接近50%，不过随着公司市场地位稳定以及用户的积累，销售费用率有望下降。

与微软、华为等国内外龙头深度合作

万兴科技是OpenAI首批合作伙伴之一，率先接入OpenAI服务，并且OpenAI还在逐步下调使用价格，万兴科技的使用成本也将下降。

在2023年8月，万兴还与科大讯飞达成合作，其几款软件将会以插件的方式入驻星火大模型平台。

除此之外，万兴的客户遍布200多个国家和地区，有50多万家的政企客户，其中就包括华为、中兴通讯、阿里、百度、中国工商银行、中国电信等全球知名公司。

那么，万兴科技成长性如何，市值能维持或继续增长吗？

首先，随着5G网络的发展，各类视频在网络上的传播更加高速，对社交娱乐、教育培训、营销推广等的各类视频内容的需求也在快速增长。

据研究，2023年全球在线视频观看人数将达到35亿人，同比增长3.90%，全球用户每天看视频的时间高达数十亿小时。

视频量需求增加自然会带动视频编辑软件市场规模上升，况且还有AI技术的加持，视频编辑将更加便捷，到2028年全球视频编辑市场规模有望达到337.88亿。

而我们前面提到过，与其他软件相比，万兴的视频编辑软件万兴喵影容易上手且性价比高，更有竞争优势。

其次，无纸化办公成为主流趋势，到2022年底，我国线上办公用户规模有5.4亿，占网民整体的50.60%，发达国家的人数只会更多。

而PDF文档作为替代纸质文档的首选，有广阔的发展空间。从市场结构上看，占据主导地位的是Adobe，市占率高达55.18%，万兴科技市占率虽然只有0.64%，但位于全球第四、国内第二，仅低于福昕科技。

万兴的文档创意类产品主要有万兴PDF和万兴PDF阅读器，除了提供编辑、转换、注释、签名等基本功能之外，还添加了AI对话，使用起来更加高效。

其营收也在保持高速增长，2023年上半年实现营收6363万元，同比增长58.83%，有望发展为公司第二成长曲线。

总体来说，万兴科技是我国软件龙头，深度受益AIGC的发展，业绩大幅提高，毛利率居于行业第一，吸引了264家机构持仓（2023年中报），其中就包括社保和基本养老保险基金。

从中长期来看，随着视频编辑软件和PDF文档的持续渗透，公司的业绩有望进一步增长。

以上仅作为上市公司分析使用，不构成具体投资建议。