信息对市场波动的影响力有哪些？

信息对市场波动的影响力

从消息面看，在性质上都可被市场视为利多（利好）、中性、利空（利淡）三个方面;在程度上又可分为特大、较大与一般，由此形成七级分差;在时距上还可分为现货（短期）、期货（长期）。

当然。对于特定的信息而言，常常实际存在多空对照的两个侧面，每个人的理解也会有较大的差别。但是，一旦形成集体感知，就会产生趋同心理，进而出现群体性行为。从保持股市的长期稳定发展出发，尊重市场心理规律，提高信息发布的有效性，是十分重要的。

1.市场决策认同感与股市波动

市场决策涵盖面十分宽广，如发行规模、时间和方式;上市计划总量、间隔时间、轻重缓急的确定;交易制度的确立和变更;相关法规或条款的制定及其修订;上市公司分配方案的批准和执行;市场准入和禁入制度的确立和修订;证券行为的仲裁，等等。

对于涉及全局的重大决策的制定只有取得市场认同，才不至于在正式推出后引发市场的强烈震动，甚至出现人为的股灾。在这方面，我们既有成功的经验，也有差强人意的败笔。记得上海石化上市之前，市场人士不无忧虑，为此有关报刊进行了专题讨论，各种意见经综合后为管理层所采纳，实施比例上市方法，使之成功泊岸，并引发上升行情。

再如，沪股第二批认购证的发售方法多有改进，也是采纳积极意见的结果。相反，94年第一季度上市安排量大、时间紧，显属管理层的一厢情愿。其结果是有目共睹的。为此、一些重大决策应有较高的透明度。意味着决策前应广泛讨论、达成共识;决策后要做到广泛传播。

2.信息发布到兑现的时距对股市的影响

投资者对信息的价值与使用价值的评价，大多是立足于现实加以考虑的。即使西方俨然"成熟的"投资者，也每每为"现实的"一切所鼓舞、所困惑，港市狗年猪年之交的剧挫行情以及牛年下半年的持续剧挫行情，就是诸多现实因素困扰的结果。所以，从人性的角度看，本质上是急大功近大利的，首先是现实的，其次才是未来的。只是新兴股市的不完善、上市公司回报能力弱，更加重了我国投资者追逐短期利益的心理和行为。既然如此，当消息面在诸多因素中较为经常、较为突出地影响市场轨迹时，那么，信息的出现（不仅指正式公告，还包括公告前已广为传播的）到真正兑现，时间距离的长短对于市场的影响是有区别的。

若属于利多消息，在引而不发的态势下，就可能出现"一而鼓，再而衰，三而竭"的状态，从而使利多渐而向利淡转化。这种情形的出现，与心理上的"疲倦感"有关系，即当被策动而起的信念不能得到持久而足够支撑的时候，于是纷纷在一片疑惑中重新寻求安全感的保障。相反，在保密状态较好情况下的即时公告、往往会激发市场兴奋，走出一段令人回肠荡气的上扬行情。倘是利淡性质的信息，在公布后即时兑现，由于缺少时间上充裕的缓冲回旋余地，就颇有猝不及防的感觉，由此引起心理上的高度紧张，并且经群体间的交叉感染，使悲观气氛进一步弥漫，这样将导致价位下调。然而，若是远期兑现的"期货"信息，愈遥远，则注意程度愈低，因为它对现实的冲击是间接的、潜在的，所以虽有阴影、但一般不会产生重大影响。

3.期望概率与信息刺激

信息（或真实，或虚拟）问世之前，投资者存在着相应的期望值或期望概率，其阈值在0～1之间。阈值越趋向于1，意味着期望越高;若为0，可视为任何的"无准备状态"。期望与现实之间，既可能是相符或近似的，也可能有着较大的反差。在更多的时候，市场中往往是正向信息与负向信息交织于一起，共同地对市场施加影响，不过，那些最新出现，最重要的信息往往被突兀出来，而先期存在的则由于被"消化"而暂时屏退于幕后。如果我们把那些活跃的、不断被引起关注的信息因素（可能还是多重信心叠加）揭示出来，经过市场的集体检阅，期望与现实的相关性及其对市场的影响可表示如下∶

4.股评对市场波动的影响

股评是随市场的不断发育起来的一个职业化群体，通常把从事股评的人称为"股评家"，或分析师，或策略员等，其主要职责是分析、评论、预测。在流派上也极为广泛，或擅长基础分析，或技术分析，或心理分析，或市场分析，不一而足。

在目前而言，我国股评界人士大致由三部分组成：

一是隶属于证券投资咨询公司或证券公司的研究所、研究部、发展研究中心;

二是隶属于新闻传媒，多为记者、编辑;

三是隶属于高等院校和有关的科研机构。

他们专业知识广，噢觉敏锐，有一定的关系网络，对繁荣股市，促进市场的健康发展起了积极的作用。但是，这支队伍的素质总体参差不齐，在学识水平、道德境界、社会责任感等方面还存在一些差别。

从目前的情况看，股评家在股民中间还享有相当的声望，往往被视为启蒙者、引路人和代言人，表现在各种信息的猎取时，股评文章或盲论往往成为重点视听的对象。由于股评文章或诘难，或指点江山，或解剖，虽微言大义，却能对市场产生重大影响。随着证券新闻传媒的蓬物发展和通讯事业的发展，使财经、金融、证券报道不断走进千家万户，更强化了股评的作用和影响。

96年下半年以来，随着人民日报、瞭望周刊等权威传媒纷纷发表分析大势的评论员文章和署名文章，又随着国家有关部门领导乃至中央高层领导正面谈及股市，使一般意义上的股评提升了一个层次，触及面也扩大了，而这些"股评"常被赋予了"官方"的色彩，在事实上对市场产生了较大的影响。总而言之，信息存在着某种"力"，但它不是固有的，将随着情境的变化而变化。

比如，同一事物，此时为多，彼时为空;此物为多。彼物为空，没有定数。所以，一切均应以时间、条件、事物性质为研判基础。为此，只有在动态中才能把握市态，在系统中把握要素。这样，我们便可大致了解市场的方向和步伐T。