什么是市盈率法？如何来评估上市公司的赢利能力呢?
如果你与朋友合伙投资一家公司做生意，最关注的便是公司的赢利能力，看投资收益率。
同样道理，当我们购买一家上市公司的股票时，其实就是和我们不认识的成千上万的其他股东一起合伙做生意，一起投资这家上市公司，作为股东，我们最关注的也是公司的赢利能力。打个比方说，我们去银行存款，关键看这个银行给你的利息率高低，利息率的高低，代表我们存款的赢利能力。同样，我们买了上市公司的股票，我们付出的是每股股价，得到的是每股收益。对于投资者，这家公司相当于银行，我们作为股东能够享有的只是一年一度的每股收益，这相当于利息。
利息除以存款是利息率。每股收益除以每股股价，就是我们购买这只股票的投资收益率。反过来，用每股股价除以每股收益，就得到一个倍数，这就是我们最经常运用的一个估值指标∶市盈率。
市盈率里面的"市"指的是市价，就是股票的市场价格是多少。"盈"一般指我们的每股收益。"率"就是比率，每股市价除以每股收益，得到的就是市盈率。
比如我们买了一只股票，其股价是10元钱，这家公司的每股收益是1元钱，10元钱的股价除以1元钱的每股收益，表明这只股票的市盈率是 10倍。
市盈率的真正含义是什么呢?市盈率代表了我们投资收回成本所需要的时间。
市盈率是10倍，就代表你买这只股票用赢利来收回投资成本需要 10年。市盈率是 20倍，就代表你购买这只股票需要 20年才能用赢利收回投资成本。我们买的这只股票花了10元钱的成本，1年的每股收益是1元钱，那么需要过10年我们能完全收回所有的投资成本。
那么我们应该选择购买10年才能收回成本的股票呢，还是购买 20 年才能收回成本的股票呢?毋庸置疑，我们肯定是购买那些收回投资成本时间短的公司股票。市盈率越高，意味着你收回投资成本需要的时间越长。市盈率越低，意味着你收回投资成本需要的时间越短。
市盈率是巴菲特从他的导师格雷厄姆那里学到的第二条估值方法∶市盈率越低，表明股价越便宜，因此选股一定要选市盈率低的股票。
有很多学者已经做了大量的统计实证，研究表明，按照格雷厄姆的选股方法，购买低市盈率的股票，而且是一批一批地组合购买的话，投资收益率明显超越大盘。
那么什么时候股票的市盈率比较低呢?一般是在股市最为低迷的时候。在1972年美国大牛市的顶峰，许多蓝筹股平均市盈率超过 80 倍，巴菲特坚决不买，因此避开了后来股市大跌一半的风险。等到1974年大熊市的谷底，许多股票市盈率都是个位数，巴菲特开始大量买入，后来随着股市反弹，大赚一笔。
购买低市盈率股票赚钱更多，在美国如此，在中国同样如此。2004～2005 年间，中国股市已经持续低迷了4 年，有不少股票市盈率也只有个位数，如果此时买入，到 2007 年平均能够赚五六倍。我们来看看中国股市有两个比较典型的低市盈率股票案例。
第一个案例是武钢股份。
从2005年11月到2006年9月这半年，武钢股份的股价一直在2.50～4.20元之间振荡。武钢股份 2003年、2004 年、2005年这 3 年的平均每股收益为 0.41元。那么2.40元的股价除以0.41元的每股收益，我们会发现其市盈率只有6倍。
如果你在 2006年9月买入该股票，到 2007年10月，武钢的每股股价最高到了20元以上。一年多一点，就上涨了8倍。
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