为什么说市场是资产重组的“裁判官”？
1997 年以来，沪市资产重组题材成为市场上一道闪亮的风景线，粤海投资控股新亚快餐、上海实业控股联合实业、冠生园收购丰华圆珠、中远置业收购众城实业、黄河科技资产剥离……各路机构借助于“资产重组”这个美丽的花环各显神通，在二级市场上掀起一波又一波凶悍的个股行情。
目前市场上对资产重组的表述，可以用三句话来概括：“剥离不良资产，盘活存量资产，注入优良资产”。资产重组的一些主要手段的确可以溶入这三句话中，但它仅仅是一种“形式”上的概括，对资产重组的“灵魂”并没有很好地表达出来。
资产重组是对企业现有各种资产资源重新分析、改组、包装、整合等过程。包括业务重组、资产重组、负债重组等等。资产重组可以在一个企业内部进行，也可引入第二方，即由实力雄厚的大机构进驻被重组企业，由其实施重组计划，从目前针对上市公司的资产重组方案看，买壳上市和借壳上市是主要的手段，但仅仅买壳以后整个重组计划能否成功，这需要二级市场的认同。市场是资产重组的裁判官。
新亚快餐在购并消息之前被一些消息灵通人士从8元打至15 元左右，在盘整了一段时间后于5月创下18元的高点，后来走势就一泻千里，现在重新回到8-9元的位置。由新亚快餐的中报看，1997 年上半年的经营业绩并未发生预期的好转趋势，整个经营状况仍然较差，尤其是没有提及粤海投资下一步对新亚快餐的重组计划，令市场人士对该股的信心大为减弱。
众城实业与新亚快餐形成鲜明的对比，中远置业在收购成功后，在重要媒体上刊登出一系列宣传文章，包括对总经理、董事长的长篇采访，对中远集团及中远置业的详细介绍。股东大会后更是连续发表中远集团将大力扶持众城实业，使其由单纯的房地产企业变为集房地产、航运、仓储、贸易、娱乐、餐饮为一体的公司，中远将把其优势产业中的优良资产注入到众城中去，从而彻底改变众城的业绩及市场定位。从二级市场表现看，众城曾连拉十几根阳线，走势极为稳健，盘中流通筹码不断被锁定，这反映出众城的重组已得到市场的认可和赞许。
笔者提醒实施资产重组的上市公司：一个重组计划的最终成功还得接受市场的考验和认可，仅凭自己的一厢情愿去重组，不考虑市场反应是不明智的。
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