什么是头肩顶K线组合形态？它有哪些实战操作要点并举例分析？

一、图形识别

头肩顶（如图6-38）K线组合形态，以左肩、头、右肩及颈线组成，曲线犹如人的两个肩膀扛一个头，是极为经典的反转形态，属升势逆转的见顶形态。头肩顶跟随上升市势而行，并发出市况逆转的信号。其技术特征主要有以下几点。

（1）多发生于多头行情的末升段或是反弹行情的高点。

（2）股价出现了三个峰顶，这三个峰顶分别称为左肩、头部和右肩。

（3）一般来说左肩和右肩的高点大致相等，而头部最高点比左肩、右肩最高点要高。注意一下，部分头肩顶的右肩较左肩为低。但如果右肩的高点较头部还要高，形态便不能成立。

（4）股价在上冲失败后向下回落时形成的两个低点又基本上处在同一水平线上。这同一水平线，就是通常说的颈线，当股价第三次上冲失败回落时，这根颈线就会被击破。于是头肩顶形态宣告成立。

（5）在头肩顶形态形成过程中，左肩的成交量最大，头部的成交量略小些，右肩的成交量最小。成交量呈递减现象，说明股价上升时追涨力量越来越弱。头肩顶形成与否，可从成交量上来研判，最明显的特征是右肩量最小。

头肩顶是一种见顶信号，一旦头肩顶正式形成，股价下跌几乎成定局。

二、实战操作要点

实战中，头肩顶是杀伤力很强的一种技术走势，是一个长期性趋势的转向形态，通常会在牛市的尽头出现。头肩顶完成的时间至少要四周以上，形成五次局部的反向运动，即至少应有三个高点和两个低点，完成后的跌幅至少维持三浪以上的下跌。为了避免头肩顶对投资者造成重大伤害，投资者应该认识到大势已定，止损离场是目前的最佳选择。在实战操作时要密切注意以下几个问题。

1.成交量。

（1）成交量一般情况下，左肩最大，头部次之，右肩最少。根据笔者实战统计，大约有1/的头肩顶左肩成交量较头部多，1/3的成交量大致相等，其余的1/3是头部的成 交量大于左肩的。

（2）上涨时要放量，下跌时量可放大，也可缩小，对头肩顶这种形态来说，先是用很小的量击破颈线，然后再放量下跌，甚至仍然维持较小的量往下滑落也是常有的事。投资者对此一定要有清醒的认识。

（3）当最近的一个高点的成交量比前一个高点低时，就暗示了头肩顶出现的可能性;当第三次回升股价无法上升至上次的高点时，成交量继续缩小时，有经验的投资者会把握好时机卖出。

2.卖出点。

（1）当某一股价形成头肩顶雏形时，就要引起高度警惕，这时股价虽然还没有跌破顶线，但可先卖出手中的一些筹码，将仓位减轻，日后一旦发觉股价跌破颈线，就将手中剩余的股票全部卖出，退出观望。

（2）当头肩顶形态的颈线位击破时，就是一个真正的卖出信号，虽然价位和最高点比较，已回落了相当的幅度，但跌势只是刚刚开始，未出货的投资者应继续卖出。

（3）跌破颈线位3%时，形态即可确立。

3.其他关注点。

（1）当颈线跌破后，我们可根据这形态的最少跌幅量度方法预测股价会跌至哪一水平。这量度的方法是——从头部的最高点画一条垂直线到颈线，然后在完成右肩突破颈线的一点开始，向下量出同样的长度，由此量出的价格就是该股将下跌的最小幅度。参见图6-39。

（2）头肩顶对多方杀伤力度大小，与其形成时间长短成正比。因此，投资者不只关心日K线图，对周K线图、月K线图出现的头肩顶更要高度重视。如果周K线图、月K线图形成头肩顶走势，说明该股中长期走势已经转弱，股价将会出现一个较长时间的跌势。

（3）假如股价最后在颈线水平回升，且高于头部、又或是股价于跌破颈线后回升并高于颈线，这可能是一个失败的头肩顶，不宜信赖。

（4）头肩顶末期的指标超卖信号大多是多头陷阱。由于头肩顶发展到右肩或向下破位时，整个头部区域将变成较大的整理区。因此KDI、RST等指标往往在弱热区内运行，这时不要迷恋指标，因为股价略有回抽，指标就能被修复，从而为进一步暴跌腾出较大的空间。参见图6-40中在回抽颈线时的短暂反弹就修复了超卖的KDJ。

三、原理解析

头肩顶是一个不容忽视的技术性走势，我们这里从多空双方的激烈争夺来分析该形态的形成过程。

上涨初期，看好的力量不断推动股价上升，市场投资情绪高涨，出现大量成交。经过一次短期的回落调整后，那些错过上次升势的投资者在调整期间买入，股价继续上升，且攀越过上次的高点。表面看来市场仍然健康和乐观，但成交已大不如前，反映出买方的力量在减弱中。那些对前景没有信心和错过了在上次高点获利回吐的投资者，或是在回落低点买进作短线投机的投资者纷纷沽出，于是股价再次回落。

第三次的上升，为那些后知后觉且错过上次上升机会的投资者提供了机会，但股价无力越过上次的高点，而成交量进一步下降时，可以肯定过去看好的乐观情绪已完全扭转过来。未来的市场将是疲弱无力，一次大幅的下跌即将来临，过去的长期性趋势已扭转过来。

四、深度研究

（一）头肩顶的特殊形态研讨

头肩顶的特殊形态在传统技术理论中未作提及，一般可包括以下几种。

（1）左右两肩的高度不一定等高，颈线亦不一定是水平。如果其颈线向下倾斜，显示市场疲弱无力。

（2）左右肩的数目不一定只有一个，也不一定会呈现对称数目，这种头肩顶可称为复合式头肩顶，如下页图6-39即是复合式头肩顶。

（二）头肩底与头肩顶的形态研讨

（1）头肩顶和头肩底的形状差不多，主要的区别在于成交量。

（2）当头肩底颈线突破时，是一个真正的买入信号，虽然股价和最低点比较、已有一段升幅，但升势只是刚刚开始，表示买入的投资者应该继续追入。其最少升幅的量度方法是从头部的最低点画一条垂直线相交于颈线，然后在右肩突破颈线的一点开始，向上量度出同样的高度，所量出的价格就是该股将会上升的最小幅度。

另外，当颈线阻力突破时，必须要有成交量激增的配合，否则这可能是一个错误的突破。不过，如果在突破后成交逐渐增加，形态也可确认。

（3）一般来说，头肩底形态较为平坦，因此需要较长的时间来完成。

（4）在升破颈线后可能会出现暂时性的回抽，但回抽不应低于颈线。如果回抽低于颈线，又或是股价在颈线水平回落，无法突破颈线阻力，而且还下跌并低于头部，这可能是一个失败的头肩底形态。

（5）头肩底是极具预测威力的形态之一，一旦获得确认，升幅大多会多于其最少升幅的。

五、案例分析

如下页图6-40为TCL集团（000100）的走势图。

这是一个标准的头肩顶形态。该股在2007年8月间带量上行，价格推动出第一个明显的波峰点。随后，在成交量的逐步萎缩之下，价格回落，在较高的成交量配合下，价格又创出新高，形成了头部。从头部回落到颈线，成交量随之萎缩。随后上行，却无力冲击头部高位，形成右肩。成交量在验证这个头肩顶时的表现也相当完美。