三步法如何做好套利交易？三步技法成功的关键有哪些？

【核心提示】股市投资能否获利以及获利多少，与参与操作的对象"牛"还是不"牛"没有必然的联系。换言之，普通投资者只要心态良好、技法得当，即使操作的股票不是"牛股"，也依然能取得不错的收益。利用套利交易，实现稳定获利，便是适合普通散户特点的交易技法之一。

炒股的人都知道"牛股"给投资带来的巨大机会，也都希望自己是"骑牛"交易的最大受益者。然而，无论是"捕牛"还是"骑牛"都非易事，因"牛"而伤的事例更是不胜枚举。

实际上，股市投资能否获利以及获利多少，与参与操作的对象"牛"或不"牛"没有必然的联系。换言之，普通投资者只要心态良好、技法得当，即使操作的股票不是"牛股"，也依然能取得不错的收益。利用套利交易，实现稳定获利，便是适合普通散户特点的交易技法之一。

疑团∶ 套利交易何以如此神奇

为增强对套利交易的感性认识，先来看下面的操作实例。

2012年 4月17日收盘时，笔者的投资组合持有中国北车 7100 股，经过之后的套利交易，至 2013年 10 月8 日收盘（以计划的拟买价计），该组合依然持有中国北车 7100 股（区间涨幅 3.69%，同时获得资金收益 6564元（对应期初市值涨 21.96%，二者合计涨 25.65??跑赢大盘 31.51个百分点（同期上证指数跌 5.86%，交易清单如下∶

初始交易（A）∶

A1∶ 2012 年4 月18日，卖中国北车7100 股，价4.26 元;

A2∶ 2012年4 月18日，买新疆城建 4700 股，价 6.42元。

短差交易（B）∶ 获利 440元

B1∶ 2012年6月6日，卖新疆城建4700 股，价6.53元;

B2∶ 2012 年6月14日，买新疆城建4700 股，价 6.42 元。

短差交易（C）∶获利779元

C1∶ 2012 年7 月2日，买中国北车7100股，价3.99 元;

C2∶ 2012年11月9日，卖中国北车7100 股，价4.11元。

套利交易（D）∶获利 5345元

D1∶ 2013 年10 月8日，卖新疆城建 4700 股，价7.35元;

D2∶ 2013 年10月8日，买（拟）中国北车7100 股，价4.10元。

交易说明∶套利交易（D）针对的是初始交易 （A），与不动相比获利 5345元，其中，新疆城建获利 4285元，中国北车获利1060元。所有交易均已扣除成本费用———按双向 0.25%算。

玄机∶ 成功关键在于三步技法

在持股不变的前提下，通过简单的套利交易就使得账户多出资金 6564 元，这样的结果对于普通散户来说也称得上是不错的收益。之所以能取得套利交易的预期收益，其中的"三有"可谓功不可没;

（1）"有记性"。凡事要想取得成功，都离不开记性，炒股更是如此。以上例初始交易（A）为例，2012年4 月的交易至 2013年10月已过去了一年半，如果没有良好的记性，多数投资者恐怕都会忘得一干二净，也就不会有这样的套利交易。炒股要想有好的记性，一靠平时，养成习惯，不要将平时交易过的"清单"随便扔掉;二靠手勤，及时记录，为了简明扼要起见，在记录时可用表格式，内容主要包括交易方向、名称、价格、数量等。有了这样的记录，就不愁没有好记性了。

（2）"有计划"。在养成记录习惯的基础上，还要经常翻看"记录本"，看看之前的交易中存在哪些套利机会，对其中存在套利机会的初始交易，再制订具体的套利交易计划（须有足够充分的理由）。套利交易计划一般包括原交易、最新价、套利额等内容。在此基础上，再结合相关个股的 K 线图形和自己的盈利目标，制订出待操作的具体计划。如上例中，笔者的套利交易计划为∶ M∶卖新疆城建4700股，价 7.32元; N∶买中国北车7100股，价 4.10元。在接下来的交易中，若按此计划进行套利交易，将取得 5204 元的预期盈利——针对初始交易(A)。

（3）"有交易"。股市里的各种计划，只有通过实盘交易才能变成实际收益，套利计划也不例外，只有通过实际交易，才能达到套利目的。

实盘交易是整个套利操作的重点和难点，在实际交易中，投资者可参照"三步技法"进行实盘交易∶

第一步∶ 确定交易价格，处理好"定式交易"和"随机交易"的关系。在查看交易记录，寻找套利机会过程中，一般是先确定存在套利机会的品种和数量，接下来还会面临交易价格的确定问题∶ 是"定式交易"（按计划交易），还是"随机交易"（根据动态价格灵活交易）?

通常情况下，最理想的套利交易价格是∶ 卖出价（D1）高于拟卖价 （M），这样就能在交易数量不变的前提下多出资金——（D1-M）×数量;买入价（D2）低于拟买价（N），这样同样能多出资金——（N-D2）× 数量。

但在实际套利中，不是每次都能遇上这样的好事。

所以，正确的交易价格情形还有以下两种;

①卖出价 （D1）高于拟卖价（M）——多出资金;买入价（D2）也高于拟买价（N）——少了资金。但"多出资金"大于"少的资金"，结果总体上还是多出资金。

②卖出价（D1）低于拟卖价（M）——少了资金;买入价（D2）也低于拟买价（N）——多出资金。最终"多出资金"仍大于"少的资金"，所以结果还是多出资金。

反之，便是不正确的交易价格情形。

不难理解，最糟糕的交易价格情形是∶卖出价（D1）低于拟卖价（M）——少了资金;买入价（D2）高于拟买价（N）——也少了资金。

在"定式交易"和"随机交易"关系的处理上，有较强操作能力的投资者，在把握性较大的情况下，可采取"随机交易"方式进行套利交易，争取收益较大化。缺乏操作能力的投资者，在没有确切把握的前提下，还是以事先确定的计划进行"定式交易"为好。

第二步;确定交易时机，处理好"同步交易"和"错时交易"的关系。所谓"同步交易"，指的是拟卖的股票和拟买的股票在套利交易的时机上，采取同时交易的操作方法，"错时交易"则是指二者不同时交易。

在套利交易中，适合"同步交易"的情形主要有以下两种∶ ①当拟卖的股票盘中出现急涨时，可同时对拟卖的股票进行卖出操作以及对拟买的股票进行买入操作;②当拟买的股票盘中出现急跌时，也可采取"同步交易"方式操作。

适合"错时交易"的情形也有两种; ①拟卖的股票出现急涨，拟买的股票走势也较强时，此时可采取"错时交易"操作法——先卖出拟卖的股票，然后持币观望，待拟买的股票出现盘中回调时再逢低介入。②拟买的股票出现急跌，拟卖的股票走势也较弱时，此时也可采取"错时交易"操作法，先买入拟买的股票，然后持股观望，待拟卖的股票出现反弹时再逢高卖出。

第三步;确定后续策略，处理好"严守纪律"和"适度灵活"的关系。无论选择何种价格和时机，投资者所进行的套利交易与"之前"比无疑都是正确的，但与"之后"比，就充满了变数，所以套利交易并非简单的回转操作——只要"向前看"进行反向交易就可以了，而是要在套利下单的同时还要"向后看"——制定出后续操作策略，进行同步跟进"再交易"。

这里的"再交易"计划，指的是单向交易成功后，反向交易机会始终未能出现时的操作计划。操作的关键，是要处理好"严守纪律"和"适度灵活"的关系。例如，拟卖的股票卖出后，拟买的股票始终没有机会买入，拟买的股票买入后，拟卖的股票始终没有机会卖出等。在这种情况下，如"严守纪律"，显然无法正常交易。此时，即可进行"适度灵活"式的操作——进行自身回转交易。

例如，拟卖的股票卖出后，当拟买的股票始终没有机会买入时，可先在正差的前提下接回之前卖出的筹码;拟买的股票买入后，当拟卖的股票始终没有机会卖出时，同样可在正差的前提下卖出之前买入的筹码。前者在市场趋势向上的情况下显得尤为重要——可防止踏空，后者则在市场处于熊市的情况下非常重要——能防止买入的筹码被套。此法也是套利交易的一种特殊形式，因为此时所做的操作实际上变成了自身短差交易，套利交易实际上已被暂时搁置起来。

对策∶ 时刻牢记三条注意事项投资者在进行套利交易时须注意的问题主要有三个方面∶

（1）"打压"时不恐惧。取得套利交易成功的关键在于"主力品种"的操作，尤其是在初始交易完毕的情况下，当买入的筹码遭受"打压"时做到不恐惧，能够拿得住，一方面确保筹码不丢，另一方面做些短差，尽可能地摊低持股成本，争取操作中的主动权。

（2）"震荡"时不手软。重点是把握"震荡"时的短线交易机会，既要对高位卖出的筹码选择低位及时补入，并利用补入的筹码高抛低吸，获取短差收益;又要对低位买入的筹码，选择高位及时减仓，并利用盘中波动进行低买高卖操作，增加获利机会。

（3）"急涨"时不贪婪。目标品种一旦到达套利交易的预期卖出价位，必须严格按既定计划高抛拟卖的筹码。与此同时，及时回补之前卖出的股票，做好该做的套利交易，使账户里的持仓筹码尽快恢复至初始状态。