"迷茫期"操作要诀有哪些？为啥需要"稳定器"？

"迷茫期"操作要诀

【核心提示】不同阶段需要有不同策略∶ 牛市应以重仓逐利为主，熊市则宜轻仓观望、控制风险，但当市场进入"不牛不熊"的速茫阶段时，传统的投资策略和操作方法也需随之调整。适时、适度地操作大股东增持的股票，既能回避"迷茫市"里下跌被套风险，又能防止上涨踏空风险。炒股，不同阶段需要有不同策略∶牛市应以重仓逐利为主，熊市则宜轻仓观望、控制风险，但当市场进入"不牛不熊"的迷茫阶段时，传统的投资策略和操作方法也需随之调整。

"迷茫市"的最大特点是，虽然指数涨跌不多，看上去既不像牛市又不像熊市，但个股起伏较大，一会儿轮番大幅上涨，似乎牛市来了;一会儿又相互"残杀"，好像熊市降临。在这种情况下操作，如果重仓持股，则担心深套、造成损失，但若轻仓观望，又怕踏空、错失良机，处于两难境地的投资者普遍感到在"迷茫市"里炒股越来越难了。实际上，解决"迷茫市"操作难题的办法有很多，适时、适度地操作大股东增持的股票不失为良策之一。

疑团∶为啥需要"稳定器"

所谓"增持股"，指的是一些大股东已经或将要增持的股票。例如，2011年5月，A 股市场第一大权重股（中国石油）发布公告称，控股股东中石油集团 5月 25 日通过上交所系统增持公司股份 3108 万股，并拟在未来 12 个月内继续增持，比例不超 2??由于控股股东的增持行为，相关股票也因此被投资者称作"增持股"。

在"迷茫市"里操作"增持股"好处很多，既能回避下跌被套风险，又能防止上涨踏空风险。笔者特意做了模拟测算∶投资者如果能在中国石油大股东2011年 5月25 日"悄然增持"的第一时间跟进，不仅能有效避免随后两天近百只个股大面积跌停所带来的巨大损失，起到市值"稳定器"的作用，而且能在随后 4 个交易日指数下跌 2.19??情况下逆市大涨 3??取得跑赢指数 5.19 个百分点的"意外收益"。

投资者可能会问∶"增持股"好是好，能起到市值"稳定器"的作用，但要在茫茫股海 2000余只股票里及时发现并抓住其中的"增持股"并不容易，究竟在什么情况下，什么样的个股才最有可能被大股东"相中"而成为"增持股"?笔者的体会是，只要"三看"就可以洞察其中的奥秘;

一看图形∶调整充分，跌无可跌。具体表现在两个方面∶①调整时间长。如中国石油从 2007年 11 月5日上市首日一路下跌以来，调整时间持续了3 年半。②调整幅度大。该股从最高价 48.62 元开始下跌，一直跌至历史最低点 9.71元，跌幅超过 80%远超同期大盘跌幅。与此同时，成交量极度萎缩，日换手率始终停留在 0.01%线，与零成交相差无几，说明市场人气低迷，股票跌无可跌。

二看业绩∶质地优良，估值偏低。作为连续多年每股收益均保持在 0.50 元以上的绩优上市公司，股价却长时间徘徊在 11元左右，而每股净资产、资本公积金、未分配利润等各项指标却始终处于同行领先位置。还有，估值偏低的同时常伴随着破发严重（发行价 16.70元），大股东增持意愿往往十分强烈。

三看主力∶ 资金充足，实力雄厚。如果仅有增持愿望没有增持实力，大股东心有余而力不足，同样难以成为"增持股"。若能在主力资金充足、实力雄厚的同时再具备企业形象佳、群众基础好、市场影响力大等特点，在股市处于"迷茫市"的非理性下跌阶段被大股东增持，成为股市"稳定器"的可能性更大。中国石油与大盘比对如表 1-1、表 1-2 和表1-3 所示。

玄机∶怎样才能"识时务"

锁定潜在"增持股"之后，投资者还要学会"识时务"，将这些可能被大股东列为增持对象的"准增持股"集中起来，把它作为自选股，进行重点跟踪，并通过正确有效的操作，最大程度地发挥这些股票"稳定器"的作用。具体方法可分为三个阶段∶

（1）在"迷茫市" 的起跌阶段，重在清理仓位、准备资金。对账户里所持有的全部股票进行一次清理，除了长线仓位持股不动外。其余股票应区别情况分别对待，重点保留前期涨幅不大、下跌接近尾声的绩优股，卖出前期涨幅巨大、下跌刚刚开始的题材股。卖出的数量可以是全部也可以是半仓，具体视投资者的情况而定。通过卖出股票，获得一定资金，为操作"增持股"备足"子弹"。

（2）在"迷茫市"的主跌阶段，重在轻仓观望、捕捉目标。在做好资金准备的基础上，还要密切监视相关股票分时走势的—举—动，据此判断该股有无主力在增持。大股东增持的股票一般呈现出三个特点∶ 一是成交量由小变大;二是分时成交从无序到有序;三是大额成交笔数从断断续续到连续不断。

如中国石油，2011年5月25 日上午，5万股以上的成交只有 15 笔，与平时没什么区别，下午开市后这种情况依然未变，单笔成交数额还是不大，但从 13时 31分开始，超过5 万股的大额买单开始连续出现，间隔时间极有规律，—般每分钟出现3-4 笔，买量也相对固定，几乎都是 10 万股的倍数。而且，在接下来的交易中买单数额越来越大，最多的单笔买量超过 100 万股。投资者在"监控"过程中，如果发现目标股票同时具备以上三个条件，一般可认定是主力在增持。

（3）在"迷茫市"的杀跌阶段，重在抓住时机、果断出击。如果在大股东增持的同时，指数和其他个股的跌幅不断扩大甚至开始"跳水"比赛，跌幅榜上跌停的股票像瘟疫一样四处蔓延时，不要急于去抢"杀跌股"的反弹，可在大股东增持动作"确定"（一般是增持次数达到 5~10 次）后的第一时间迅速跟进。若投资者在盘中发现不了"增持股"，也可在增持公告发布后的第一时间买入。

但这两种方式跟进的成本差异较大，前者自 2011年5月 25 日13时 31分出现第一笔 15 万股大单买盘起，至连续5次出现大单买盘的时间是 13时 34分，此时介入对应的中国石油价格为10.64元，上证指数为2748.61点，至5月 31日收盘涨幅达 3.48%跑赢指数 3.67个百分点。后者买入价高达 10.98 元，至5月31日收盘涨幅只有 0.27%与同期上证指数涨幅 0.15%比，优势并不明显，如表1-4和表1-5 所示。

因此，投资者要尽可能选择盘中第一时间介入，这样才显得"识时务"。否则，等公告后再买入往往为时已晚。

对策∶ 切莫患上"恐跌症"

与主力介入程度较深、股价表现大起大落的股票相比，"增持股"一般表现为不温不火，且主力增持大多不以快速拉升为目的，多数是为了"捡便宜"，有时也会根据需要进行护盘，起到激发市场人气、维护股市稳定的作用。"增持股"的这一特性决定了投资者在买入"增持股"后，也需要根据各自的策略确定相应的去留方式。

如果采取的是长线策略，投资者买入"增持股"后只要耐心持有、"与庄共舞"即可。但假如当初买人"增持股" 是以规避下跌风险、争取短线机会为目的，当买入后其他股票出现了大跌，而"增持股"不跌反涨时，说明操作"增持股" 的预期目的已达到，"增持股"所担负的相关使命也就随之完成。此时，投资者应见好就收，果断卖出"增持股"。

在卖出"增持股"后，当指数显现出见底迹象时，投资者还须防止患上"恐跌症"，做到胆大而心细、谨慎而果断，及时买入起跌阶段卖出的"底仓股"，积极参与这些"底仓股"的反弹行情，让有限的资金发挥出最大的功效。等—段时间后，这些"底仓股"涨到—定程度，而卖出的"增持股"却还在原地踏步时，再进行反向操作∶ 卖出"底仓股"，捡回"增持股"，以便让"增持股"在新一轮"迷茫市"里继续扮演"稳定器"的角色。表 1-6为中国石油5 月 25 日至 30 日涨跌及与大盘比对情况。