分析公司这件事,较真你就输了

干货知识 | 发布于2021-02-08

我愿供灯千盏,照彻长夜,即便飞蛾扑火也无所畏惧,但我不愿因为做了对的事情而低头。

这句话出自《天官赐福》,是太子谢怜说的。故事的背景是这样的:

中元佳节,神武大街,太子谢怜救坠楼小儿于万民之前,可是这样做让祭天典礼戛然而止,有悖于礼法,于是国师让谢怜面壁思过。谢怜觉得自己救人并没有错,没必要忏悔道歉。

谢怜这样做有点像倔驴,特别较真,一条路走到黑。

可惜他是小说里的人物,要是生活在现实生活里,他肯定很适合做企业分析,因为他遇事有主见,且意志坚定,而企业分析是件不断消磨人的热情和锐气的事情,如果没有撞了南墙也不回头的决心,恐怕效果不大。

为什么我会把《天官赐福》和企业分析联系在一起呢?因为我最近天天都在看这套小说,同时在分析恒瑞医药这家公司。

在分析恒瑞医药的时候意志受损备受打击,也想要有谢怜这么强大的内心。

我受到打击是因为我有点较真。

原来以为分析恒瑞医药最主要的是看它的研发能力。

恒瑞医药研发能力A股其它公司几乎无法超越,而强大的研发能力是创新药诞生的前提,在市场从仿制药向创新药转变的过程中,自然是恒瑞医药这种研发大王能够做行业老大。

但是2020年恒瑞医药的麻醉药右美托咪定销售量骤减,让我不得不关注“政策监管”对药企的重要性。原来以为研发能力好就很了不起,太盲目了。无知者无畏。觉得自己懂了其实是因为无知。

下图是样本医院恒瑞医药右美托咪定的销量数据。2020年恒瑞医药的麻醉药右美托咪定遭遇了滑铁卢。

原因是恒瑞医药的这款药物没有通过一致性评价,无缘国家集采;但是这时恒瑞医药的竞争对手扬子江药业却乘虚而上,因其该款药物已经通过了一致性评价,于是顺理成章地进入了国家医保目录。

分析公司这件事,较真你就输了 

这次与国家集采失之交臂,很多人都为恒瑞医药觉得可惜。

从药品上市时间看,右美托咪定2009年5月由江苏恒瑞医药在国内首家上市,但是扬子江药业直到2018年6月才获得药品上市的批准;

从市场份额看,恒瑞医药是当之无愧的行业老大,2019年,恒瑞右美托咪定注射液在国内样本医院销售额的占比高达51%,扬子江药业右美托咪定注射液在国内样本医院销售额的占比为36%。

在右美托咪定这个细分领域里,明明恒瑞医药是开路者、规模最大的企业,在恒瑞作为行业领导者产品一年卖了5个亿的时候,江湖上还没有扬子江药业的传说,它的右美托咪定还在孕育阶段连出生证明都没有。

但是就是这家后起之秀扬子江药业抢去了恒瑞医药的市场份额。

好气哦!可还是要保持微笑。

分析公司这件事,较真你就输了 

如果你买了恒瑞医药的股票,看到上面的内容会不会有些意难平,甚至很担心这款药物的销售额骤减会给恒瑞医药带来很大的压力,于是你下定决心,明天开盘的时候就把恒瑞医药从股票池里剔除了。

可是事情并没有这么悲观,恒瑞医药2021年1月20日的公告里,清清楚楚地告诉了我们,公司的右美托咪定已经通过了一致性评价。

根据国家相关政策规定,对于通过仿制药一致性评价的药品品种,在医保支付方面予以适当支持,医疗机构应优先采购并在临床中优先选用。

同品种药品通过仿制药一致性评价的生产企业达到3家以上的,在药品集中采购等方面不再选用未通过仿制药一致性评价的品种。

恒瑞医药的盐酸右美托咪定注射液通过仿制药一致性评价,意味着以后的集采中恒瑞医药具备了进入比赛的资格,扬子江药业一家独大的情况已经不存在了。

分析公司这件事,较真你就输了 

恒瑞医药的右美托咪定可能会让人大悲又大喜。

先是知道了今年恒瑞医药的该款药品销售额骤减,心里突然很忧伤;接着又看到这款药物已经通过一致性评价了,于是又很高兴。

可惜了,大悲大喜都是不值得的。

因为右美托咪定只是恒瑞医药众多麻醉药中的一个而已;麻醉药占恒瑞医药总收入的比重还不到30%;抗癌药才是恒瑞医药的顶梁柱,即便麻醉药给恒瑞医药带来的收入已经超过了50亿,但分析恒瑞医药首先要看的业务板块应该是抗癌药。

分析公司这件事,较真你就输了 

所以说,较真这件事,真没意思。如果我从不知道恒瑞医药的麻醉药板块具体都有哪些药品,那么我就不会知道右美托咪定这款药品的存在。

如果不知道右美托咪定这款药品的存在,我就不必去了解国内还有哪些厂商在生产同款产品,恒瑞医药的竞争对手是谁。

只要我不较真,只要我抱着“恒瑞医药研发实力强,认它就对了”的想法不动摇,股价跌了就补充,一直拿着不卖出,没准也能赚到钱。

这样既省心又省力,又不用查资料又不用杀死脑细胞,懒人投资法多棒,还能赚到钱,去研究右美托咪定,何苦呢?

可是这种无知带来的自信,真的好吗?

如果我不知道右美托咪定是什么东西,当别人跟我说恒瑞医药有个药品没被纳入医保目录,还被别的企业抢去了市场份额的时候,我就会紧张害怕,甚至要去清仓了。更可怕的是,向我转达这条消息的人,他可能也不知道右美托咪定是啥,是治疗癌症的还是治胃病的,他甚至也不知道对于右美托咪定恒瑞医药很有发言权。

别人添油加醋说了一通,并且传达信息错误甚至把他的悲观情绪传染给了我,结果就是我在恒瑞医药股价创新高的前夕,成功清仓,完美错过了赚钱的机会。

所以说,分析公司这件事,较真我们就输了;

但是如果不较真,我们就只能靠片面的信息做出买卖决策,是在依靠自己的运气赚钱。

其实投资是在赚信息不对称的钱,谁获得的公司更全面、更接近于公司的真实情况,谁就越有可能做出正确的买卖决策。我们较真做研究,就是为了“求真”,去获取公司的真实信息。

哪吒说:

我命由我不由天,是魔是仙自己说了算。

靠运气赚钱很难,因为不确定性太多,运气的好坏我们无法把控。

但是“求知求真,分析公司”这件事我们可以发挥主观能动性,依靠自己的努力去避免不确定带来的风险。

该文观点仅代表作者本人,贝壳投研系信息发布平台

最懂价值投资的都在关注,关注公众号“贝壳投研”:Beiketouyan(点击复制)

上一篇:居民财富数据出炉!

下一篇:比发行价涨了5倍!医美第一股,爱美客还能蹦多高?

热门推荐