科迪乳业现身说法:什么是大股东占用资金?

脱水研报 | 发布于2021-02-23

科迪乳业2015年6月30号上市,2019年它就亏损被ST了。

说起公司面临的风险,公司说,我好怕再出现“三聚氰胺”这类的产品质量风险会牵连到我,我好怕市场竞争日益激烈会影响到我,我好怕原材料价格波动会考验我。

说了那么多外部的原因,谁又能想到科迪乳业是因为大股东占用资金、导致公司资金链锻炼、正常生产无法进行,因为这样的人为因素才被ST的呢。最可怕的是,对科迪乳业这家公司,只看报表很难做到提前预防规避风险。这是因为:

第一、年报信息披露滞后。

它的业绩是在2019年突然下滑的,如果只关注年报的话,直到2020年6月份它公布年报的时候,你才知道它暴雷了;

科迪乳业现身说法:什么是大股东占用资金?

第二、它的手段高明,报表没有前兆。

通常大股东占用资金会暴露在“其他应收/应付款”科目里,该科目的金额会循序渐进地增加;但是科迪不一样,它的其他应收款是在2019年蹭的一样增长到了总资产的55%。从其它科目看,异常的地方是上市后公司净资产收益率略有下降,但不足以让你怀疑公司的股东在占用资金。

我们作为普通投资者真的太难了,难道我们真的没有办法、去规避这种大股东占用上市公司资金的风险吗?也不是毫无办法,只是办法很麻烦。我能想到的办法有两个:

一是时刻关注公司公告,特别是关于股东质押、业绩报告、证监会问询函之类的公告;

二是去看这家公司的招股说明书,了解这家公司控股股东的情况,以及这家公司的发展历程。

其实这都是你买入一家公司的时候应该了解的信息。买股票就像是谈恋爱,你不了解它的过往,不了解它的出身、它的衣食父母,尽调做不好你又怎么敢重仓呢?

下面是软件上整理的科迪乳业大股东科迪集团的股票质押情况。

2016年的1月初,也就是上市半年后,大股东就开始质押上市公司股票,质押比例从68.68%最高到了99.96%。即便不用这种付费软件,你从普通的公告查询网址比如巨潮网上面,也能找到股东质押股份的公告。

科迪乳业有三个奶牛养殖基地、21个奶牛养殖小区,能够为公司乳制品生产提供原材料生牛奶。但就我看来,不止这些牛奶是“现金奶牛”,整个上市公司都是“现金牛奶”,成为了大股东的提款机。

今年4月8号,科迪乳业的股价还达到了4.20元/股,但是在2019年10月31号公布的三季报中,公司就告诉了投资者2019年三季度它的收入下滑了70.90%、净利润下滑了208.11%。更有意思的是,今年下半年,科迪乳业的股东户数增至新高7万多户;2019年年底,公司的股东户数尚不足5万。股民进场,势不可挡。

如果你真买了这家公司的股票,难道它的三季度业绩暴跌的时候,你就不去找下原因吗?还是说,大家在赌大股东会补空他挪用的资金、大家都很乐观?难道大家都这么宽容、对这种有前科的公司也是如此喜欢、根本不担心一次出轨的人会二次出轨多次出轨?

我下面这个观点可能会让你不舒服,但是这不是我的偏见,作为投资人,我们一定要留意股东的出身和背景,特别是村民做股东的企业。

你嘲笑獐子岛的扇贝跑了又回来,哪里想到它本就是辽宁某个村的村民合伙做的一个公司,你还能指望他们有契约精神?在科迪乳业身上,你能看到獐子岛的影子。

第一,科迪乳业是村民合伙办的一个企业。

通过查看招股说明书里面对公司发展历程的介绍,你能知道科迪乳业的大股东科迪集团成立于1994年,是河南省虞城县利民镇的农村张清海、他的妻子徐秀云以及其他村民投资办成的企业。

既然是村办企业,就难免沾亲带故不规范,比如科迪乳业的实际控制人许秀云之妹夫蔡爱田、向公司子公司销售原材料。

第二,科迪乳业和獐子岛用的竟然是同一个会计事务所。

2019年獐子岛更换了会计事务所,从大华变成了亚太,但是亚太一直都是科迪乳业的审计机构。很好奇亚太是不是对这种暴雷的企业有独特的偏好,而且对企业存在的问题选择性忽略。

说到亚太事务所,你是不是觉得它很高大上,难道是国际大所在中国的分支机构?

其实,亚太事务所的前身是成立于1984年的河南首家会计师事务所——河南省会计师事务所。1993年更名为亚太会计师事务所,后来亚太吸收了深圳亚太会计事务所、河南亚太会计师事务所等中介机构的基础上,组建了亚太集团会计师事务所。

原来这家事务所跟科迪乳业还是老乡呢~

科迪的奶牛也很难,它们被卖身还账了。大股东太作,到头来还要它们奶牛来擦屁股,是欺负它们不会说话不会觉得委屈吗?

其实对牧原股份、双汇发展、包括科迪乳业这样的公司,我是很敬佩的,它们做的不是高大上的生意,但是能做到上市,确实不容易。

但是,只要人在管理企业就会有漏洞,因为是个人他就会有缺点,人非圣贤,所以上市企业就会出各种幺蛾子,比如科迪乳业大股东占用资金,致使公司资金链断裂,股民就被坑惨了。

好的文学作品就像红楼梦一样,它描绘的每个人物都是立体的、复杂的、矛盾的,我们不能单纯地用善恶好坏去定义某个人。王熙凤机关算尽弄权铁槛寺害死尤三姐,但是她对平儿对宝玉甚至黛玉都是很好的。今天刚看完莫言写的《天台蒜薹之歌》,这里面描写的人物也很立体。

书里面提到了兄弟分家、阴婚换亲、官员欺压老百姓等等人性的“假丑恶”,但是里面也有真善美的地方,比如金菊的勇敢、高羊的懦弱且善良。其实老百姓的生活就是文化创作最好的素材,因为里面可以看到世间百态。从上市公司的发展变迁中,我们也可以看到这些。

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