一文带你读懂,乳制品是个好赛道吗?

脱水研报 | 发布于2021-02-22

我国乳制品行业于上世纪90年代开始步入快速发展时期。21世纪以来,受益于中国经济强劲增长,我国城乡居民可支配收入稳步上升,国民生活水平逐渐提高,消费者健康意识不断提升,乳制品分销网络日趋完善等行业因素的影响,我国乳制品行业一直保持稳健的发展态势。今天,我们就来了解日常消费的饮食产品之一,乳制品行业的发展现状、市场规模。竞争格局和发展趋势等。

2018年我国乳制品产量为2687.10万吨,销量为2681.47万吨,其中液态奶产量为2505.59万吨,占乳制品产量比重为93.25%。2008-2018年,我国乳制品行业销量复合增长率为4.04%,产量复合增长率为4.03%。乳制品工业总产值由2007年的1329.01亿元提高到2016年的3503.89亿元,复合增长率为11.37%。我国乳制品行业保持稳健的发展态势,在国民经济中的地位不断提高。

1.液体奶为主要消费领域

中国已成为全球最大的乳制品市场之一,乳制品消费主要集中在液态奶领域。我国液体乳消费总量达2798万吨,在全球市场中处于领先地位。虽然我国乳制品行业经过多年的快速发展期,但人均消费水平与世界相比仍存在差距。2017年中国液体乳人均消费量仅为20.3千克,与英国、美国、欧盟、德国的人均消费水平相比仍存在差距,市场饱和度较低,我国液体乳消费水平有待提升。

2.浓缩乳制品

由于牛奶和羊奶很容易腐败,人们从几千年前就开始探索能够使牛奶和羊奶长期保存不变质的方法。浓缩乳制品下游主要是烘焙、食品加工、餐饮等行业和家庭消费。浓缩乳制品通过下游加工,以糕点、甜品、饼干、奶茶、咖啡、酸奶等产品形式最终到达消费者或者直接面向终端消费者销售。浓缩乳制品上下游产业链如下:

1炼乳市场

一文带你读懂,乳制品是个好赛道吗?

炼乳主要作为含乳食品的中间配料,主要用于餐饮、烘焙、饮品、食品工业等领域。2017年我国炼乳行业市场规模30.52亿元,同比增长5.42%。

2019年我国炼乳行业消费量为22.40万吨,同比增长8.74%。炼乳通过下游行业的加工,以餐饮、糕点、甜品、饼干、奶茶、咖啡、酸奶等产品形式最终到达消费者。

2奶酪市场

每公斤奶酪制品约由10公斤的牛奶浓缩而成,含有丰富的蛋白质、钙、脂肪、磷和维生素等营养成分,营养价值十分丰富。我国奶酪市场早在上世纪90年代便开始萌芽,但增长一直较为缓慢。近年来,在乳品消费提速的大背景下,国内奶酪消费呈现增长态势。我国奶酪消费量从2012年的6.18万吨增长至2018年的21.56万吨,复合增长率23.15%。近年来我国奶酪产量一直保持高速增长,2018年我国奶酪产量为10.74万吨,同比增长28.93%。

3奶油市场

奶油是从牛奶、羊奶中提取的半固体食品,脂肪含量较高。淡奶油是将脱脂乳从牛乳中分离出来后而得到的一种液态乳品。奶油广泛应用于烘焙、咖啡、糖果、甜点、乳饮料、酸奶、冰品和奶茶等产品。随着我国居民饮食结构的变化,蛋糕、面包等烘焙食品越发成为消费者饮食的重要组成部分,奶油市场规模逐年扩大。2017年我国动物淡奶油市场规模为51.03亿元,2018年增长至56.13亿元,同比增长10%。

乳制品既能够满足家庭消费需要,又能广泛应用于下游食品加工、餐饮和烘焙行业。浓缩乳制品的发展有利于吸纳富余劳动力就业,带动上下游相关产业发展,提升居民生活水平,近年来受到国家产业政策的大力支持。

2007年以来,国务院、国家发改委、工信部等部门陆续颁发《国务院关于促进奶业持续健康发展的意见》、《中国食物与营养发展纲要(2014—2020年)》、《关于促进食品工业健康发展的指导意见》、《进一步促进奶业振兴的若干意见(2018年)》和《全国奶业发展规划(2016-2020年)》等文件,鼓励乳制品行业多元化发展。国家对乳制品行业的高度重视,有利于行业的快速发展。

二十一世纪以来,我国国民经济保持了持续、快速发展。我国GDP由2001年的110,863.10亿元增加到2019年的990,865.00亿元,实现了近9倍的增长。农村居民人均可支配收入及城镇居民人均可支配收入由2013年的9430.00元、26467.00元增加到2019年的16021.00元和42359.00元。未来几年国内经济仍将保持平稳发展,居民收入水平的稳步增长有利于浓缩乳制品的持续发展。

现阶段我国浓缩乳制品正处于从数量扩张向整体优化、全面提高产业素质转变的关键时期,还有较大的发展空间和增长潜力。从消费市场看,我国居民人均乳制品消费水平较低,与世界平均水平相距甚远。随着人口增长特别是城镇人口大量增加、城乡居民收入持续增长、消费结构不断改善以及国民对浓缩乳制品认知的不断提升,消费需求增长空间巨大。

乳制品安全问题受到消费者越来越多的关注。虽然国家加强了对整个乳制品行业的监管、检查,出台了多项提高产品质量、保证乳制品安全的相关制度和规定,但由于各种因素,我国乳制品行业近年来仍然难以避免质量事故的发生。同时,由于浓缩乳制品生产企业及上下游行业企业数量较多,质量参差不齐,食品安全隐患众多,质量控制难度较大。个别企业的不规范行为可能影响整个乳制品行业的消费信心,进而不利于浓缩乳制品产业链的发展。

我国浓缩乳制品的集中化发展,对业内企业提出了更高的资金要求。此外,由于监管部门对乳制品行业监管力度的加大,为保证产品质量,业内生产企业必须购买先进的检测设备、引进专业人才,以实现对产品生产全过程的质量把关,这也对浓缩乳制品企业的资金实力提出更高要求。

上海妙可蓝多食品科技股份有限公司主营业务为以奶酪、液态奶为核心的特色乳制品的研发、生产和销售。奶酪领域主打产品为“妙可蓝多”牌奶酪。其总市值从年初的60多亿元,涨至8月初的近190亿元。打开妙可蓝多全部的主营业务构成,发现这家做奶酪的公司居然还生产过百草枯、敌敌畏、农药杀虫剂。

从营业收入的角度来看公司业绩,2016-2019年妙可蓝多实现营业收入5.1亿元、9.8亿元、12.3亿元、17.4亿元,复合增长率达到50.3%。但是挪用资金、关联交易、增收不增利、猛砸广告、被出具带强调事项段的无保留意见的审计报告等,这些都是近年来妙可蓝多身上的痛点。

光明乳业是国内规模最大的乳制品生产、销售企业之一。奶酪领域主打产品为“光明”牌奶酪。作为乳制品行业三大巨头之一,尽管光明的产品没有像伊利、蒙牛一般全国各地开花,但是利用本土优势,以上海这个国际化大都市为中心发散,光明的乳制品销量在我国的东南沿海地区居高不下。

光明乳业前三季度累计实现营收187.25亿元,同比增长9.26%;累计实现净利润4.26亿元,同比下降4.16%;累计实现扣非净利润3.21亿元,同比下降32.14%。相较于半年度、一季度的营收、净利、扣非净利增速,降幅进一步收窄,光明乳业的业务处于持续恢复中。虽然累计净利润增速还未转正,但是整体趋势向好。

北京三元食品股份有限公司主要业务涉及加工乳制品、饮料、食品、冷食冷饮,旗下拥有液体乳、发酵乳、乳饮料、奶粉、奶酪、冰淇淋等几大产品系列。北京三元食品股份有限公司具有20多年奶酪生产历史,拥有“三元”牌芝士,与多家国际餐饮签订专业奶酪供应协议。

对于消费食品企业,ROE是非常实用的衡量指标。三全食品作为冷冻行业的龙头大哥,净资产收益率却呈现"V"字型走势。近十年来,先是由2010年12.43%下降到最低点1.87%;之后一路上升至2019年10.2%。由此看来,三全的ROE水平似乎不符合它龙头大哥的气势,不过近几年ROE一直在改善,2020年上半年在宅经济的刺激下,ROE已达18.49%,超过行业平均水平。

目前熊猫乳品已成为国内炼乳领域的领军企业,在国内乳制品行业具有较高的影响力和知名度。熊猫乳品的炼乳产品获得了国内众多知名食品生产企业的认可,与香飘飘、蒙牛乳业、达能乳业、金丝猴等公司建立并保持了良好的业务关系。2018年公司炼乳销售规模仅次于雀巢,是国内市场第二大炼乳品牌。

今年以来,熊猫乳品的生产经营逐渐恢复,净利润实现逐季改善。2017年-2020上半年,熊猫乳企的营业收入分别实现5.34亿元、6.02亿元、6.04亿元和2.36亿元,同比分别增长30.68%、12.67%、0.35%和10.36%。2017年-2018年熊猫乳企的归属净利润分别实现0.87亿元和0.95亿元,同比分别增长1.61%和9.02%,连续两年稳定增长。但2019年,受原材料奶粉采购价格上升与新厂生产损耗较大,熊猫乳品生产成本上升,净利润出现下滑。2019年熊猫乳企的归属净利润实现0.67亿元,同比下降29.7%。

1.注重产品质量及产品生产标准化

国家行业标准不断出台和执行,领先的终端制作技术和优质原料相继引进,对浓缩乳制品的发展产生了正面促进和倒逼作用,使得浓缩乳制品生产企业严格按行业标准生产产品,专业化程度不断提升,在行业标准基础上制定更严格的标准,同时将加大科技开发的力度,丰富口味、营养,从原料采购、生产、销售、储运各个环节加大质量控制力度,确保浓缩乳制品的高质量。

2.营销模式多元化

未来浓缩乳制品生产企业之间的竞争很大程度上取决于营销网络和渠道的建设能力,拥有丰富的营销网络和高效、优质销售渠道的企业将在未来的竞争中获得更多机会。从营销渠道结构来看,浓缩乳制品将从过去传统的经销模式,逐渐转变为现代销售模式。以往以传统经销为主的渠道结构,将逐步变成直营连锁、商超、电子商务等现代渠道与传统渠道并重的多元化结构。

3.零食化成为发展方向

不论是浓缩乳制品消费的传统国家,还是新兴市场,零食化都是一个无法忽视的趋势。现代生活的快节奏、消费能力的提升、现代消费群体所呈现出的追求多元、自由和个性化的消费观,都促使零食成为很多品类拓展市场的重要途径。包装便携性的增加扩展了浓缩乳制品的食用场合,让人们有更多时间享受。

4.新食品原料在浓缩乳制品中的应用

随着人们饮食水平的提高,糖尿病及龋齿的患病几率逐年上升。无糖或低糖食品越来越受到上述人群的偏爱。采用低聚木糖、低聚果糖、低聚水苏糖等蔗糖替代品开发的低蔗糖炼乳,适应中老年和糖尿病人的食用要求。未来无糖或低糖原料以及其它功能性原料可广泛用于浓缩乳制品中,制成的产品符合人们“营养、安全、口味”的多元化消费需求,具有良好的发展前景。

中国乳品市场在2007年之前发展迅速,销售额增速维持在16%以上。2008年因食品安全“三聚氰胺”事件爆发,增速急剧滑落至6.3%,之后增速反弹。目前,中国乳品产品种类丰富,其中常温品类市场占比高,占据主导地位;低温品类发展迅速,集中度相对较低;奶粉市场趋向高端化、有机化,国产品牌开始抢回份额;其他干乳品消费教育还有待普及,成长空间较大。

未来乳制品行业的企业只有在产品品质、生产成本控制、品牌建设、营销网络的完善等多方面提升实力,才能在市场竞争中胜出,获得更大的发展空间。

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