耕耘分布式光伏,十四五期间南网能源大有可为！
公司是南方电网的节能服务子公司，立足于能源综合服务，在推动碳减排的同时为客户创造价值。公司具备综合能源项目工程咨询、投资、运维一站式节能服务能力，利用先进技术设备，在满足客户对冷、热、电、气（汽）需求的基础上，大大提高了客户端能效，减少用能费用及碳排放，并降低了客户能源投资的风险。
据华金证券研报分析，公司成长迅猛，近3年收入/净利润CAGR达29%/47%。过去几年公司主营节能服务收入增速都在20%以上，2018年后，资源综合利用业务成长迅猛。
一、国内综合能源服务扛鼎之将
公司自成立以来，一直成长迅猛。近5年收入/净利润CAGR高达33%/79%，近3年依然维持了收入/净利润CAGR29%/47%的高增速。2020年，公司收入20.1亿元，归母净利润4.0亿元，同比增长33%/45%。
公司优秀的业绩来源于，主营业务节能服务的高速稳定增长，及资源综合利用业务的规模倍增。过去几年，公司节能服务业务收入增速都在20%以上，2020年节能服务收入达15.7亿元，占比78%。2018年之后，公司资源综合利用业务成长迅猛，2018-2020年，该业务规模分别翻了6.3倍/3.8倍/1.6倍，2020年业务收入3.6亿元，占比18%。
公司节能业务分为合同能源管理、节能工程咨询两块，其中合同能源管理又分为工业节能、建筑节能、照明节能，而工业节能包含的细分领域众多，包括分布式光伏、余压余热利用、高效清洁能源、综合能源服务等。
我们按照业务规模，以主要细分业务拟合出公司的成长曲线。资源综合利用板块包括农光互补、生物质综合利用两业，其中2020年农光业务收入占比53%，但在毛利润中占比达到77%。农光和分布式同属光伏业务，2020年两者在公司收入中的比例分别为10%、30%。据此将公司主业分为三类：光伏新能源40%、建筑节能24%、城市照明7%，合计占比71%。此外重要业务还包括，生物质9%、节能工程7%、高效清洁能源6%、余热余压瓦斯综合利用2%等。分布式光伏和建筑节能板块增长稳健，2018年之后农光、2019年之后的工业高效能源站节能服务仍处于爆发成长中。
二、耕耘分布式光伏，经验技术底蕴深厚
公司自成立起就开展工商业分布式光伏业务，又在2017年涉足农光互补项目开发。至2020年末共投资建设运营工商业分布式光伏项目156个，总装机容量759MW，农光互补项目335MW，合计光伏发电项目装机容量1094MW。
公司工商业分布式光伏项目主要是在汽车、家电、机械、物流等行业企业的屋顶架设，多数以“自发自用，余电上网”模式运行，收取约定的折扣电费及再生能源补贴为收入。农光互补项目则是利用农业大棚、畜牧业屋顶、土地林地等“一地二用”布置光伏面板，以“全额上网”模式运行，收入来自向电网售电及可再生能源补贴。
以工商业分布式光伏为主体。
2020年公司光伏新增装机容量276MW，其中172MW来自农光互补、104WM来自工商业分布式光伏。农光互补已达到新增光伏总装机量的62%。农光项目单体规模大，其平均预算规模是工商业分布式光伏的2-4倍，但工商业分布式光伏的实际项目数量远远大于农光，在经营中仍是主体。
公司与分布式光伏产业同步成长，积淀深厚。2013年发改委发布《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》，明确对分布式光伏进行电价补贴，补贴标准为每千瓦时0.42元。公司即在2014年试水开发了首个分布式光伏项目——美的顺德制冷工厂31MW分布式光伏项目，该项目为当年亚洲单个厂区最大屋顶分布式光伏，并在2015年斩获全国唯一的“中国分布式能源优秀项目特等奖”。此后，公司迅速打开局面，不仅建设投产了中山格兰仕、东风日产等极具影响力的优质分布式光伏项目，还编制了十余项领先的光伏技术管理标准体系，制定了行业标准，填补了行业空白。可以说，公司在分布式光伏产业发展的最早期进入，随着产业同步成长，拥有深厚的技术及运营管理经验积淀。
未来，公司会继续深耕珠三角、长三角、京津冀区域，紧抓汽车、家电、物流等既拥有大面积厂房又能提供消纳的客户，加快挖掘新型制造业、生物制药、电子科技等高新企业，重视政府及企事业单位物业，努力开发更多优质分布式光伏项目，通过长期运营取得丰厚收益。（华金证券）
总结:
目前全国建筑能耗约10亿tce，到2060年达碳中和，需要经历节能改造、配置分布式能源、电气化、CCUS四步，其中建筑节能减碳贡献22%。我们认为节能改造将是建筑领域保障2030碳达峰的主要降碳措施，十四五建筑节能大有可为。
飞鲸投研从多维度分析，整理了一份《成长50》的名单，可以关注同名公众号："飞鲸投研"：feijingtouyan，进行领取（点击复制）
/阅读下一篇/
上半年归母净利润暴增8倍，伊戈尔怎么做到的？
脱水研报
-
天齐锂业股份有限公司始建于1992年，并于2010年在深圳证券交易所上市。近三十年来，公司始终牢记“共创锂想”的使命，稳步发展成为中国和全球领先的，集上游锂资源
-
昨天晚上【小北价投圈】答疑时间，有个朋友问了关于2020年洋河股份应付经销商保证金骤减的事，即从2019年末/2020年初的22.99亿元降至2020年末的2.
-
九阳股份前三季度营收和净利润同比增长分别为13.24%和4.23%，但达不到资本市场的预期，第二天股价迅速跌停。不禁感叹，现在的股市太情绪化了，真不知道什么样的
-
据东吴证券研报分析，随着科技发展和社会进步，多个领域对工程塑料和电子材料的需求日益增长，对材料性能要求逐步提升，为应用服务型公司带来了更多的发展机会。专注于中高
-
这是1月10号小北读财报发送过的一篇文章。当时我们得出的结论是，安琪酵母的制糖业务属于“战略性亏损”，制糖业务的存在就不是为了赚钱，而是为了保证公司原材料供给的
名家观点
-
一隐秀路大佬就是这波主多南天的主力，今天下午又再度拉回，从同花顺超级盘口看它从水下一路点火，要不是大盘太弱了大概率能走出地天，上次也是在一片绝望中隐秀路大佬引导
-
这一周的弱势，始于外资的大幅出逃，不过，周五的弱势，却怪不了人家，参考下北上资金，尽管深港通有一定流出，但也谈不上很大，沪港通更是流入的，所以，周五的弱，纯属于
-
以岭药业：这个票近期是一路小快步上行，到了今天终于是走了加速，明天溢价问题不大，但周四涨停也说明短线资金进来了，短期估计短线资金还会关注这里，明天预计冲高问题不
-
10月份已到了最后几天，三季报也进入到了最后的集中披露，而这个时候，就要注意下不及预期的雷股了。怎么规避不及预期的可能雷股？如果对个股基本面不是很了解，还真没什
-
第二段，就是11点之后，不管是中午前的强反击，还是午后的回落，以及随后的僵持，跟北上资金的节奏几乎完全同步了，这意味着，多空双方都选择了观望，然后，才有了北上资
热点题材
-
“光伏+储能+汽车充电”的一体化模式，有助于打破对新能源汽车电力来源不环保的质疑，真正实现清洁电力、绿色出行。 易事特（300376）深耕充电桩领域多年，积极
-
业内认为，目前原料市场价格坚挺，煤炭主产区域受疫情影响，煤炭汽运运输受阻，硅铁行情受环保政策的影响，价格上涨，供应也相对紧张，镁价在成本端支撑的情况下，挺价情绪
-
从充电市场及车企的电动汽车产品来看，快充技术正成为国内外中高端电动汽车的发展趋势。据央视报道，全球最大的动力电池生产基地福建宁德开启了电动汽车快充时代。他们研制
-
点评：目前，我国已经形成全球最大的电动汽车和充电桩市场。据权威预测，到2030年，我国电动汽车市场规模将增长20倍以上，充电桩市场规模将增长30倍以上。充电桩也
-
相比5G存在的限制，6G采用卫星+地面基站混合的方式，室内采用地面基站增强信号，室外则连接卫星信号，这能够使得全球卫星与地面无线设备进行互联，即便是渺无人烟的沙
最新资讯
-
2024年在人工智能、大模型、智能汽车等新兴应用驱动下，全球半导体行业呈现复苏态势。在这个时候，挖掘有潜力的行业和公司尤为重要，光刻领域无疑是最有潜力的领域，而
-
在小米、华为等汽车快速崛起下，特斯拉终于遭受到了压力。最新公布的财报看，特斯拉第一季度营收为213亿美元，同比下滑9%，其中汽车业务营收更是下滑了13%；公司实
-
业绩表现好的公司，市场也不吝啬给予关注，贵州茅台、宁德时代、阳光电源、山东黄金、传音控股等公司热度本来就高，有了业绩加持更加不得了。长虹美菱、微芯生物、万安科技
-
这次是华为PURA70系列，是2023年下半年Mate60系列强势回归后又一力作，不过更让人期待二季度要发布的华为折叠屏手机。4月23日，华为正式公布了折叠屏手
-
这几个月来，低空经济的热度可谓是居高不下。先是2023年12月，低空经济被确立为战略性新兴产业，有望成为新的经济增长点。后是2024年4月，亿航智能成为全球首个
