深度绑定宁德时代、比亚迪，新能源又一稀缺龙头，迎来上市！
新能源汽车、电化学储能、轨道交通等都离不开电池，而电池又离不开电池连接系统。那么我们今天就来一起看一下主营电连接产品的西典新能。
首先，让我们详细了解一下西典新能是干什么的。
西典新能于2024年1月11日正式上市，主营业务是电连接产品的研发、设计、生产及销售。具体而言，公司的产品主要有电池连接系统和复合母排。
电池连接系统，顾名思义是安装在一组电池内部进行电连接的结构件。主要适用于新能源汽车、电化学储能等领域。
复合母排，是供电配电装备中的“超级电路板”，一般用在新能源汽车、新能源发电、工业变频、轨道交通等大功率领域。
这两大类产品中，西典新能最主要的收入来源是电池连接系统从2020年度占比39.68%到2021年度飙升至72.42%。其飙升原因不仅是新能源汽车、储能领域市场需求增长较快，还有在2020年，西典新能的电池连接系统成功进入宁德时代的供应链。此后两年，公司营业收入迎来大爆发，火速达到了上市的条件。另外，公司复合母排业务收入占比基本稳定。
接着，让我们一起来分析主营业务各类产品带来的利润情况。
报告期内，公司主营业务的毛利率整体呈下降趋势，其主要原因是毛利率较低的电池连接系统在业务收入中占比不断提升，而毛利率较高的母排业务收入却持续下降。销售收入结构的变化使得西典新能的主营业务毛利率逐年下降。
此外，西典新能在近三年内，ROE水平较高而且显著高于其他竞争对手和行业平均值。
ROE水平高说明公司的资金盈利能力较强，另外西典新能ROE水平较高的主要原因有周转率明显上升，以及公司负债也提高了，也就是增加了杠杆。
然后，让我们一起看一下西典能源的研发情况。
现阶段，公司主营业务产品的核心技术均能实现自主研发，且将近70%的技术为专利技术。另外，为了跟进市场需求，西典新能有多项自主研发的与母排相关的技术正处于开发阶段，并以实现批量生产为最终目标。公司在报告期内都投入了一定数量的研发费用，但占比却有所下降。
那么，西典新能值得关注的地方在哪里呢？
1.行业发展前景良好
西典新能属于电气机械和器材制造业，其研发的电池连接系统和复合母排对应的下游行业有新能源汽车、电化学储能、新能源发电、轨道交通。
虽然我国新能源汽车、储能等行业起步较晚，但随着国家大力支持，发展速度一路飙升。目前，中国是世界最大的汽车消费市场和生产基地，对世界汽车行业的发展有关键性作用。
根据数据显示，2023年1-6月中国新能源汽车产量为378.70万辆，较2022年1-6月增加了113.36万辆，同比增长42.72%；销量为374.47万辆，较2022年1-6月增加了115.28万辆，同比增长 44.48%，产销量都有大幅增长。
新型储能主要应用场景是电化学储能，和传统可再生能源储能如光伏、风电等发电方式相比，电化学储能不受自然环境影响有效提高系统效率。据统计，全球新型储能项目年均复合增速接近80%，其中中国的复合增长率超过100%。
除了国内市场外，全球各国针对储能也出台了各种税收减免政策或直接资金支持，以促进储能发展。如，美国方面，2022年8月对投资税收抵免
政策，包括鼓励用户安装可再生能源发电系统，进行了延长、税收抵免力度进一步加强；欧洲方面，德国自2023年起，不超过30KW的户用光伏系统无需为发电量缴纳所得税，装机规模不超过30KW、每年所发电力不超过30MWh的自用光伏系统和储能系统的进口购买及安装无需征收增值税。
2.背靠宁德时代、比亚迪
宁德时代作为全球领先的新能源创新科技公司，在2017-2022年连续六年动力电池销量位居全球第一。自2020年以来，西典新能对宁德时代销售金额占比极高，公司与宁德时代采取薄利多销的合作方式，此外公司和宁德时代签署了长期合作协议。
与“宁王”牵线虽然带来业绩爆炸式增长，但也有对大客户依赖过高、公司议价能力越来越低的风险。
另外，自2021年以来，“迪王”成为西典新能的第二大客户。
最后总结一下，西典新能主要从事电连接产品研发、设计、生产和销售。其产业链下游产品包含新能源汽车、新能源发电、电化学储能、轨道交通和工业变频等国家支持的行业，并与宁德时代保持长期且密切的合作关系。
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