车规芯片龙头，理想汽车最强供应商，营收增173%，机构大幅抢筹！

2024年2月26日，理想汽车公布了2023年财报，全年实现营收1238.5亿元，同比增长173.5%。

卖一辆车赚3万，盈利破百亿，展现出强劲的增长态势。

理想也成为中国首家年营收破千亿的新势力车企。但与千亿营收相比更亮眼的是销量数字，2023年全年共交付376030辆，同比增长182.2%。

在2023年汽车价格战的情况下，理想能在30万元以上价格区间，取得这样的成绩，不得不让人刮目相看。

目前我国新能源汽车在全球市场份额已超过60%，并且连续8年产销量位居全球第一。

但是在“汽车芯片”领域，国产化率仍然不足10%，存在巨大的供需缺口。叠加电动化+智能化加速的时代背景，汽车芯片或将成为增速最高的上游方向。

汽车芯片种类众多，从应用环节主要可以分为5类：主控芯片、功率半导体、存储芯片、模拟芯片、传感器芯片等。

从单车价值占比来看，目前主控芯片占比达17%，功率半导体占比16%，模拟芯片占比14%，传感器占比10%，存储芯片占比9%，其他占比34%。

今天向大家介绍一下车规级芯片中国产替代程度最高的“功率半导体”。

什么是功率半导体？

功率半导体器件是一种开关设备，是电力电子设备实现电力转换和电路控制的核心元器件，主要包括功率分离器件、功率模块和功率IC。

根据电压、功率和频率的不同选择，功率半导体广泛应用于新能源汽车、光伏、风电、储能、充电桩、电网、铁路、工业、通信、消费电子等领域。

当前功率半导体主要分为IGBT、MOSFET、SiC（碳化硅）、GaN（氮化镓）。其中IGBT约占全球功率半导体市场的25%，MOSFET约占35%。

其中车规级IGBT及IGBT模块在新能源汽车成本结构中，占驱动系统的比重已达 50%，占全车成本的比重也高达8到10%，是新能源汽车中，成本最高的单一元器件。

功率半导体上下游？

功率半导体产业链包括上游“半导体制造”、中游“电源模块”以及下游“终端系统应用”。

上游主要包括：设计、制造到封装测试，包括晶圆、外延、制造、切割、封装等工艺环节。

中游主要是：电源转换器或电源模块。

下游应用：包括新能源相关行业、所有电子行业领域。

根据电压、功率和频率不同，功率半导体应用的场景也不同。

其中，IGBT耐压高，常用于新能源汽车、风光储逆变器、智能电网、轨道交通等高压场景。

MOSFET的高频特性优、成本低，常用于消费电子、工业、通讯、汽车电子、电动工具等中低功率场景。

SiC（碳化硅）具备高耐压性和高导热性，在“高压快充”和光伏逆变器等领域有望逐步替代IGBT。

GaN（氮化镓）功率器件属于最新一代产品，具有更高的开关频率，更适合于高频应用场景，目前应用于消费电子市场，未来有望在中低功率领域替代二极管、MOSFET等硅基功率器件。

市场空间有多大？

智能电动汽车比传统汽车需要更多的芯片。据悉每辆电动汽车装有约1300块芯片，而汽油车则不到500块芯片。

而一辆L4级自动驾驶汽车则需要3000多种芯片，是油车的6倍。

根据海思在2021中国汽车半导体产业大会发布的数据，汽车智能化+电动化时代开启，将带动汽车芯片量价齐升，预计汽车电子占比汽车总成本在2030年会达到50%。

以功率模块为例，新能源汽车将从2021年的18.15亿美元增长到2027年的75.46亿美元，复合年均增长率为26.8%

充电桩是增速最高的细分市场，充电桩市场将从2021年的0.27亿美元增长到2027年的2.28亿美元，复合年均增长率为42.3%。

投资机会集中在哪里？

数据显示，2023年我国新能源汽车销售已占全球市场的62.7%。这得益于国内功率半导体物美价廉，目前国产功率半导体的市场占有率快速提升。

根据NE时代统计，2023年1到8月我国新能源乘用车功率模块国产供应占比超过59%。

其中，比亚迪半导体搭载功率模块163万套（占比31.2%），以自用为主。

时代电气搭载功率模块54.6万套（占比10.5%）。批量供货广汽、东风、小鹏、理想等客户。

斯达半导搭载功率模块38万套（占比7.3%）。客户包括比亚迪、广汽、长安、奇瑞、北汽等。

士兰微搭载功率模块26.2万套（占比5.0%）。主供客户包括零跑、汇川、上汽、吉利等厂商。

中芯绍能搭载功率模块24.0万套（占比4.6%）。

新洁能的客户有比亚迪、理想、蔚来、小鹏等。

扬杰科技客户有宁德时代、赛力斯、比亚迪等。

华润微的IGBT产品已经成功进入了比亚迪、长城、吉利等知名车企。

由于本次理想汽车2023年超预期的业绩上涨，或将带动上游“功率半导体”的供应商，时代电气。

这一点从时代电气的三季度财务数据上就可以表现出来！

三季度营收同比增加29%。

三季度利润同比增长30%，环比增长25%。

毛利率都较上半年环比改善，环比增长4.2%。

无论是毛利与营收增长率，全部超越中科曙光！

另外今年的产能较去年预计提升30%，功率半导体业务收入同比增长46%。全年希望可以做到100万台车。

更重要的一点是，当前具备高压IGBT芯片生产能力的国内厂商则只有时代电气和斯达半导两家，这确定了时代电气未来的成长性。

有意思的是，时代电气的十大股东全面加仓，易方达更是加仓41%、华夏基金加仓71%。也从侧面展现了公司的成长价值。

总的来说，随着国内新能源汽车销售高速增长，国产功率模块在全球占比也将快速提升，或将成为车规芯片中第一个把外企踢出国内市场的细分领域。