妙可蓝多利润三位数增长将维持三到五年，机构喊出90元目标价！
作为中国乳业增长最快的一个细分领域，奶酪市场近年来的发展速度越来越快，而作为奶酪第一股的妙可蓝多，更是借助品牌、渠道和资本等多维度的竞争优势，实现了业绩高速增长势头。
然而，人红是非头，围绕妙可蓝多的任何消息都能引发资本市场的高度关注，甚至有人释放“假消息”，并重挫了妙可蓝多的股价。
为此，妙可蓝多发布了《关于媒体报道的澄清公告》，公司关注到近日部分媒体刊登了涉及公司的相关报道，提及“会议纪要透露公司近期销量下滑不及预期”等信息。
公告显示，妙可蓝多未组织任何可形成上述“会议纪要”的相关会议。根据截至目前核查信息，及涉事人，即公司某区域经理自述，2021年5月25日，涉事人通过电话会议接受第三方询问，将其个人理解的公司相关情况透露于第三方。除上述涉事人员外，公司没有其他人员参与上述会议。
“涉事人上述行为，纯属其个人行为，公司及公司董事、监事及高级管理人员，未接到任何可形成该“会议纪要”内容的会议邀请，亦未指派任何人参加会议；公司及公司董事、监事及高级管理人员，亦未通过任何形式发布或传播“会议纪要”涉及的有关信息。”妙可蓝多方面指出，目前，公司各项生产经营情况正常，未触发应披露未披露的情形，“公司未发布或传播相关销售收入数据或预测数据，关于公司的营业收入、利润及其他经营数据，请投资者以公司于法定媒体披露的业绩预告、业绩快报、定期报告为准。”
数据显示，2021年第一季度，妙可蓝多的营业收入接近9.51亿元，与去年同期3.95亿元相比，增幅在141%左右；归属于上市公司股东的净利润约为0.32亿元，相较于2020年第一季度0.1亿元，增幅在216%左右。
东北证券在研报中指出，2021年第一季度，妙可蓝多新增多条奶酪产线，同时新增508个经销商，奶酪棒快速放量。
投资者关心的则是，妙可蓝多净利润的高速增长势头能够持续多久？对此，多位知情人士告诉《五谷财经》，妙可蓝多的日常经营一切正常，尤其是利润仍将保持高速增长势头，这个势头有望维持三年到五年。
数据显示，2020年，妙可蓝多实现营业收入约为28.47亿元，与去年17.44亿元相比，增幅在63%以上；归属于上市公司股东的净利润约为0.59亿元，相较于2019年0.19亿元，增幅在208%左右。
而根据券商的研究，妙可蓝多拥有打造百亿大单品的潜力，也就是说，妙可蓝多未来的营业收入可以达到百亿规模，这意味着妙可蓝多的营业收入还有71.53亿元的提升空间。
如果按照2020年净利率计算的话，营业收入达到百亿目标之时，妙可蓝多归属于上市公司股东的净利润可达2.07亿元；如果按照2021年第一季度净利率计算的话，妙可蓝多归属于上市公司股东的净利润将达3.36亿元。
粗略计算一下，妙可蓝多归属于上市公司股东的净利润至少还有2.5倍以上的增长空间，这还不算妙可蓝多作为龙头品牌可以带来的溢价空间。
华西证券在研报中预计，由于奶酪棒业务仍保持高速增长，2021年全年，妙可蓝多的毛利率仍将有明显提升。为此，东北证券、华泰证券纷纷提升妙可蓝多的目标价，达到90元/股左右。
同时，妙可蓝多在2021年第一季度实施了2020年股权激励计划，从解锁条件来看，2021-2023年，妙可蓝多的营业收入需要分别达到40亿、60亿和80亿元，同比增幅各在41%、50%和33%，目标积极，未来三年高增长可期。
“在目前的奶酪市场上，妙可蓝多的市占率已经提升至第二名，未来成为第一名将是大概率事件，”一位乳企人士告诉《五谷财经》，国内奶酪市场刚刚起步，随着消费者教育以及市场培育，未来发展潜力会更大，“作为龙头品牌，妙可蓝多未来可以通过提价、压缩费用的方式，来提高收入规模，并带动毛利率的提升，从而增厚利润水平。”
关于价格战，妙可蓝多的态度非常明确，会坚守价格底线，绝不主动发起价格战，而且妙可蓝多也期望行业即便未来会走上快速发展，也希望是健康良性的发展，保持合理的价格，这不仅可以让行业健康发展，也是对经销商伙伴负责。
谈及新品开发，妙可蓝多方面透露， 以奶酪棒为代表的儿童即食类的健康食品，目前获得了快速的发展，但公司认为奶酪是一个行业，它有多种产品形态，有多种使用场景，所以目前公司在家庭餐桌领域，在专业领域都加大了研发力度；关于奶酪走向餐桌，公司会有一系列产品，今年5月芝士片产品、马苏产品得到丰富，未来公司还会有一系列的走向餐厨的产品。
德邦证券在研报中认为，蒙牛入主妙可蓝多，将实现两家公司奶酪业务的充分整合，充分发挥双方在乳制品领域的战略协同效应，妙可蓝多有望利用蒙牛在原材料采购、产品技术研发、渠道网络、营销资源以及企业管理等方面的资源，提升妙可蓝多的综合竞争力，促进公司做大做强。
编者按：本文来自微信公众号“ 五谷财经”，贝壳投研经授权发布。
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