深度绑定宁德时代,平台高端龙头先导智能先发优势显著!

脱水研报 | 发布于2021-08-03

公司成立于2002年,业务目前已涵盖包括锂电设备、光伏装备、3C智能装备、智能物流系统等八大领域。在锂电设备领域,公司卷绕机等核心产品均处于国际最领先水平、引领行业发展方向。公司已成立八大事业部,致力于提供智造+服务为一体的工厂整体解决方案。

德邦证券研报分析,受益于下游新能源汽车3C 数码、储能、小动力电动工具等多领域需求的增加,锂电池需求持续高增长

一、平台型专用高端设备龙头,全球领先的锂电装备制造商

依托公司的核心技术与研发能力,公司与国内外多家企业有着紧密的合作。公司致力于技术创新,依托于强大的自主研发能力,掌握多项核心技术与研究。利用在电容器板块积累的先进、可移植的技术、销售、管理经验从同类工艺跨行业复用与自动化过程研发能力的拓展两个方面对公司的业务覆盖面进行延伸

2020年业绩同比+0.25%,2021Q1业绩同比+113.0%。2020年,公司共实现营业收入58.58亿元,同比+25.1%;归母净利润7.68亿元,同比+0.25%;扣非归母净利润7.03亿元,同比-8.39%。2021Q1,公司共实现营业收入12.07亿元,同比+39.3%;归母净利润2.01亿元,同比+113.0%,扣非归母净利润1.95亿元,同比+123.7%。 

深度绑定宁德时代,平台高端龙头先导智能先发优势显著!

专注研发,研发支出与技术人员占比均维持较高水平。公司坚持研发驱动战略,研发费用自2018年逐年攀升,由最初的2.84亿元增长至2020年的5.38亿元。而研发费用率也始终维持高水平,2020年研发费用占营收比例达9.2%。公司技术人员自2017年始逐年上涨,由最初的662人攀升至2449人,技术人员占公司员工总数比例也逐年上升,截至2020年末,公司技术人员数量占比已达29.8%。

深度绑定宁德时代,平台高端龙头先导智能先发优势显著!

二、国内定增绑定宁德时代,海外整线拓展、先发优势显著

宁德时代作为国内外市占率皆为第一的动力电池龙头公司,公司发展与产业息息相关。宁德时代2017-2020年的年度营业总收入分别为199.97亿元、296.11亿元、457.88亿元、503.19亿元。2017-2020年的增幅分别为34.40%、48.08%、54.63%、9.90%。在疫情冲击下,宁德时代2020年的业务受到影响,但2020年宁德时代的国内市场占有率仍为50%,国外市场为24.8%,皆为行业第一。

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先导智能与宁德时代的合作已有十年历史。2011年宁德时代成立,而先导智能当年即与宁德时代开始合作,并由卷绕机设备起步逐步完善了对宁德时代的设备配套。2014年,宁德时代与先导智能签订了期限为3年的采购合同,总金额达5996.90万元;与宁德时代全资子公司青海时代签订采购合同,总资金为416.91万元。2018-2020年的销售金额分别为4.69亿元、18.10亿元、15.79亿元。公司营业收入占比为12.07%、38.65%、26.80%。双方拥有良好的合作关系与丰富的合作经验。

先导智能与宁德时代有着紧密的合作关系,是宁德时代2020年第二大供应商。2020年,先导智能是宁德时代第二大的供应商,宁德时代采购金额(含税)达17.29亿,占年度采购总额比例的4.09%。先导智能作为全球高端锂电池设备及整体解决方案的领先企业,掌握生产动力锂电池电芯、储能锂电池电芯、数码锂电池电芯的全自动卷绕机、叠片机、成套整线设备以及智能制造整体解决方案等核心技术,技术和性能达到世界先进水平。

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先导智能拟将锂电池各生产工序打通,通过购置开发设备、生产设备和软件等,开发锂电智能制造整体解决方案。先导智能作为行业领先的锂电设备制造厂商,锂电智能制造数字化整体解决方案研发及产业化项目已研究实施多年。此项目将给予先导智能从设备供应商向整体解决方案提供商转型的信心。

2019年先导即与Northvolt签订合作框架协议,预计业务合作总金额超19亿元。2019年1月,公司与Northvolt签订了锂电池生产设备的《设备设计、生产、安装、调试通用条款及框架协议》。双方就锂电池生产设备业务建立合作关系,协议双方计划在未来进行约19.39亿元的业务合作。此次协议签署,标志着公司与Northvolt之间战略合作和长期伙伴关系的开始,代表着公司正式进入欧洲锂电池市场。其后,公司分别于2019年10月、2020年9月在瑞典、德国分别成立了全资子公司以进一步拓展海外市场,满足公司战略发展的需要。

我国工业体系齐全,是全世界唯一拥有联合国产业分类中所列全部工业门类的国家。新中国成立以来,我国制造业持续快速发展,在“一穷二白”的工业基础上建立起了完整的工业体系,覆盖了联合国制造业分类的41个工业大类、207个工业中类、666个工业小类,是全世界唯一拥有联合国产业分类中所列全部工业门类的国家。

制造业高端化发展与快速增长的设备市场规模催生专用设备市场旺盛需求。在各个细分产品中,中国在钢铁、水泥、化纤、彩电等制造业中产量居世界第一位,但是这些产品均属于中低密度技术密集型产业,在高端芯片、电子制造、高端数控机床等高技术密集型产业中我国产量均处于较低水平。德邦证券

总结:

公司是全球领先的锂电装备制造商,致力于打造成为平台型专用高端设备龙头。

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