叶飞概念股暴跌，如何规避庄股的雷区？

老规矩，先来说说本周的行情，其实这周整体波动不大，但盘面上还是有些重要的变化。

首先是钢铁、煤炭等资源股，从之前的大涨到开始持续大跌，中证钢铁和中证煤炭最近两周跌幅将近7%，是表现最差的行业之一。

▲中证钢铁周线图 来源：同花顺iFinD

资源股大跌，是因为大宗商品创下历史新高后见顶回落，管理层也在想办法抑制资源价格的大涨，毕竟资源价格对下游行业和消费品价格都会产生巨大影响。

所以，资源股再强，也逃不过周期的压力。

其次是券商。在上周五的大涨之后，很多人对后续走势充满期待，但本周的持续性并不好，行业ETF指数跌了近2%。

券商最大的问题也在于强周期性，其业绩跟股市表现高度相关，如果股市不具备大的向上空间，券商股确实很难出现持续向上的机会。

我们看到头部机构都喜欢买消费和医药，而不太愿意配置券商和资源公司，原因就在于前者的周期性弱很多，业绩和股价的走势也会稳定很多。

本周市场最大的特点，是行情的再度分化。虽然指数表现平稳，但是绝大多数公司都在下跌，特别是市值小于100亿的公司中，本周有70%在下跌，支撑市场的还是那些千亿市值以上的大白马。

导火索来自上周末叶飞的爆料，具体情况大家应该也知道了，就是一些上市公司和投资机构合谋，借市值管理的名义操纵股价。

这件事情不仅导致了涉及的公司股价暴跌，也使投资者再一次对小市值公司失去信任，转而投向大市值公司。

我之前在文章中也讲过，市值对上市公司非常重要，较高的市值不但能提高公司的形象，有助于降低公司的融资成本，还能防止被恶意并购。通过市值管理维护公司的市值规模，本身是上市公司应有的权利，也是政策允许和支持的行为。

但是，合法合规的市值管理，不是联合外部资金一起操纵股价，而是通过持续的价值创造、充分的价值挖掘和价值传播，使上市公司的价值在资本市场得到充分实现。

也就是说，价值创造才是市值管理的核心，企业只有不断提升自身的经营业绩和盈利能力，才是维护市值的根本保证。

当然，除了当下的盈利能力之外，企业的产品、品牌、管理、战略等方面的内在价值能否被投资者及时全面地了解，从而在市值上得到充分反映，则有赖于价值挖掘和价值传播工作。

这些工作，应该是通过路演、业绩发布会和媒体的品牌宣传等形式实现，而不是找所谓的盘方。如果路子走歪了，即使股价和市值获得一时的提升，最终也会被打回原形。出来混，迟早要还的。

本周还有一件让人意外而难受的事情，贝壳董事长左晖因病情恶化而突然离世，年仅50岁。而就在本月中旬，左晖刚刚以2200亿身价，进入中国500富人榜前10，并成为最新的地产行业首富。

很多人对一个中介商当选地产首富感觉不可思议，其实我觉得再正常不过。

从商业的逻辑上讲，地产开发是重资产行业，再大的地产商也不可能拿到所有城市的土地，所以开发商是很难一家独大的。但是中介是轻资产行业，超级中介凭借品牌、口碑、管理、渠道等方面的优势，完全可能拿下所有城市的绝大多数二手存量房。

特别是在互联网时代，头部中介商的市场份额可能是压倒性的。这就是为什么房产中介虽然规模可能远不及房产开发，但是贝壳的市值却超过了万科、恒大等房地产龙头。

从长远来看，我觉得房产中介在中国的前景比开发商更好。

目前中国居民的人均居住面积已经足够高，而投资需求又被抑制住了，未来新房的销售增速可能会放缓，但是人口流动和居住观念改变，会不断增加换房和租房的需求。在解决居住问题上，中介的作用其实不比开发商低。

贝壳现在的PE近百倍，PB超过5倍，而房产开发的PE只有7.69倍，PB只有1.07倍，一定程度上是投资者在为各自的未来进行投票。

▲房地产行业估值走势 来源：同花顺iFinD

房产中介的商业模式没有开发商那么高大上，要做到受人尊敬的地步，并且从行业中脱颖而出，不是件容易的事情。

左晖曾经讲过，我们这个时代企业经营者的宿命，就是要去干烟花背后的真正提升基础服务品质的苦活和累活。相比房地产商来讲，中介确实是更苦和更累的活。

如此富有而饱含商业智慧的人，在自身年富力强而公司前途无量的情况下意外早逝，令人唏嘘。

我一直觉得，投资也好，做事也罢，都不是短跑或者长跑比赛，速度和耐力不是最重要的。它更像是攀岩比赛，最重要的是风险防控能力。

除了专业和谨慎之外，保持健康的身体状态，是最好的风控。

希望大家在做好投资和事业的同时，都能保持好的身体状态，因为所谓的长期主义和复利的价值，先决条件是有足够的生命长度。

叶飞的爆料让很多疑似庄股的公司在本周出现大幅下跌。请问姥爷，庄股都有哪些比较明显的特征？普通投资者该如何规避庄股的雷区？

庄股的杀伤力确实巨大，从中潜股份的走势上就能感受到。

▲中潜股份月线图 来源：同花顺iFinD

我总结了庄股往往有几个明显的特点：

第一是业绩差。业绩好的公司，长期来讲股价表现都不错，一般不存在做庄操纵的需求。如果股价暂时表现不好，公司管理层可能还乐于自己增持，不需要外面找盘方来合谋。

第二是市值小。这个很容易理解，筹码少便于操纵。如果是几千、上万亿的市值，基本不可能有控盘方。

第三是走势暴涨暴跌。凡是短线暴涨的公司，如果基本面没有重大变化，都要高度警惕。中潜股份用一年涨了20倍，接下来的一年又跌了90%，哪里来哪里去，最受伤的是那些高位接盘的人。

第四是不属于当下的热门题材。比如中潜股份的主业，是各种水域潜水、渔猎等活动防护装备的研发、生产及销售，这样的题材并不是最近两年的热门。既没有业绩，也没有题材，那么上涨很大可能是庄家的操纵行为。

有人说机构抱团的大市值白马股也是庄股，我不认同这个观点。因为机构买大白马的前提是基于业绩的考虑，机构抱团只能说明这些公司的优秀显而易见，英雄所见略同而已。

真正优秀的大白马是不会套人的，即使一时估值稍微高一些，长期的业绩增长也会化解估值的泡沫。

要规避庄股的雷区，其实很简单，就是不要有炒股的心态，不要想着在股市赚一把大的就走。而是要有做股东的心态，找到优秀的公司和靠谱的管理层，在合适的价格买入公司股票并长期持有，分享公司业绩成长带来的投资收益。

说白了，你要是坚持理性投资、价值投资的逻辑，自然也遇不到什么庄股，碰不到多少坏人。

编者按：本文来自微信公众号“市值观察”，贝壳投研经授权发布。