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各位读者好，下面继续一起研究好公司。

一、爱朋医疗

1.公司简介

爱朋医疗所属的行业是医疗器械行业，其主要经营的业务是疼痛管理及鼻腔护理领域用医疗器械产品研发、生产及销售。疼痛管理产品及鼻腔护理产品是其主要的产品类型。

公司疼痛管理所销售的产品主要包括微电脑注药泵（驱动装置）和储药输液装置，微电脑注药泵属于小型医疗设备，储药输液装置是一次性耗材，其每次使用需要重新更换，而且公司微电脑注药泵需搭配公司储药输液装置使用，公司凭借市占率优势可获得客户持续粘性收益。

2.行业现状

我国医疗器械领域市场空间广阔，近年来持续快速地增长。从行业规模上看，我国医疗器械行业近年来保持了较高的增长，2018年国内医疗器械市场规模超过5300亿元，同比约增长20%，近三年来增长稳健。从细分领域看，医疗设备由于技术壁垒较强、单价较高，市场规模占比最高，超过了50%。

近年疼痛管理意识被唤醒，政府和医院对不同群体进行有针对性的疼痛健康教育，使大家认识到，解除疼痛是我们的基本权益，疼痛治疗能够促进患者的康复。

2019年中国医疗机构住院病人手术人次为6930.44万人次，术后镇痛应用比例约为30%-40%,；2019年出生人口1465 万人，2018年全国无痛分娩抽样调查比例为16.45%。

3.前景展望

在中国，过敏性鼻炎患者也越来越多。我国2018年16-59 岁（含不满 60 周岁）总人口为 8.97 亿人，粗略估计过敏性鼻炎患者高达1.58 亿。过敏性鼻炎患者都可以使用诺斯请鼻喷雾。但是目前，慢性鼻炎患者普遍尚未养成鼻腔护理习惯，尚处于患者教育阶段，未来的空间是非常大的。

而健康医疗行业以其独特的优势在抗击疫情中发挥了重要作用，大健康产业发展态势向好，居民逐步提高对健康的关注度。2020年中国大健康产业整体营收规模达到7.4万亿元，增幅为7.2%。互联网医疗服务行业在2020年迎来重大普及发展的历史机遇期，互联网医疗经济持续布局。

二、财务分析

1.资产负债率

2016--2019年，爱朋医疗的资产负债率分别是：22.044%、16.165%、10.838%、10.923%。2016--2018年爱朋医疗的资产负债率是在急速下降的，说明企业在这两年里是并没有偿债方面的风险的；2018—2019年，资产负债率保持相对稳定的，说明爱朋医疗的偿债能力也是相对稳定的。

2.净利润现金比例

2016-2019年，爱朋医疗的净利润现金比例分别是：1.24%、1.11%、1.1%、0.75%，爱朋医疗的投入经营活动产生的现金流量净额是处在相对比较稳定的变动范围中，说明爱朋医疗的现金流是充沛的，其盈利质量也是在稳步地提升。

3.营业收入

2016-2019年，爱朋医疗的营业收入分别是：1.983亿，2.4692亿，2.9803亿，3.7965亿，营业收入增长率分别是：29.17%、24.52%、20.7%、27.38%。说明爱朋医疗是处在比较高速的发展阶段，2016-2018年有稍微的调整，但在2018-2019年是最为明显的。

4.净利润增长率

2016-2020年，爱朋医疗归属母公司的净利润分别是：0.477033亿元，0.579215亿元，0.700898亿元，1.023435亿元，净利润增长率分别是：65.07%、21.42%、21.008%、46.018%。2016-2017年的净利润呈现稳定波动增长的趋势，说明爱朋医疗的经营效益是很好的。2016-2019年的净利润增长率均远高于20%，说明爱朋医疗的成长是十分快速的。

5.毛利率

2016-2019年，爱朋医疗的毛利率分别是：74.31%、74.78%、76.5%、70.49%。可见爱朋医疗的毛利率整体上来说是很不错的。

三、总结

1.优势

爱朋医疗是专业从事疼痛管理及鼻腔护理领域用医疗器械，市占率第一（20%），是目前疼痛管理细分领域唯一的上市公司，公司伴随行业一同发展，现在业绩逐步稳定发展。通过分析其财务指标，爱朋医疗的资产负债率、营业收入及毛利率方面都是有着不错的成绩的。企业的经营现金流充沛，对企业的持续性成长有很大的保障。

2.风险

同时应该关注到以下的风险，首先是肺炎疫情目前还尚未结束，可能有持续的风险；其次是行业在市场竞争加剧中的风险，需要关注公司的竞争力是否有所下滑；再者是产品质量的风险:公司主要产品为国家Ⅲ类、Ⅱ类医疗器械，虽然公司在安全生产、操作流程和质量控制等方面有一系列严格的制度、规定和要求，但由于采购、生产、运输、存储等环节众多，公司仍面临一定的质量控制风险；最后是新产品和新技术开拓研发的风险。

3.估值

公司在2020年预计净利润为9400万，动态市盈率为33倍左右，在整个医疗器械中属于偏低估的位置，其他医疗器械的上市公司普遍估值在50-100倍，爱朋医疗的估值具有明显优势。目前公司的估值比较合理，如果跌破28元，那么公司的PEG将小于1，会具有较强的安全边际，加上前些天业绩的释放导致股价既然还进一步的暴跌，使得爱朋医疗更加具备有安全的边际，只要业绩不断的恢复增长，市场会慢慢发现价值所在。

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