无解的芯片荒

编者按：本文转载至微信公众号“每日财报”，贝壳投研经授发布。

全球芯片荒愈演愈烈，据央视报道，在经历全球缺芯半年后，多个行业开始出现芯片涨价现象。而高盛最新研究报告指出，全球多达 169 个行业在一定程度上，受到芯片短缺的打击，包括钢铁产品、混凝土生产、空调制造、啤酒酿造、肥皂生产等众多行业。

疯狂的抢购将芯片价格不断推升，马斯克也站出来抨击这种现象，称特斯拉最大挑战是供应链，那些厂家抢芯片就像抢厕纸一样。

01、为何会缺“芯”

从历史上来看，周期性是半导体产业的基本属性之一，其产能投资需要较长的前置时间，一般为1-2年，这使得半导体生厂商难以应对突然上升的短期需求，而随之产生的供给短缺就会造成产品价格的提升——这也是目前正在发生的现象。

追根溯源，本次半导体上行周期的驱动因素众多，而首当其冲的就是新冠疫情及中美摩擦等因素。这两项前所未有的大事件对整个科技产品供应链产生了巨大影响，促使各大厂商开始增强库存准备（与过去 10-20年内流行的准时化生产相比）。这也导致了过去 10-20年里具有较强指示性的单独库存周期的指导意义被削弱，尤其是考虑到 fabless厂商的库存周期在2020年四季度已经处于历史低位。

另外，天公不作美。进入今年2月份之后，日本福岛近海海域发生强震，美国半导体重镇得克萨斯州也遭遇罕见暴雪，半导体企业被迫停产加剧了本就处于失衡状态的全球芯片供需格局。瑞萨电子是市场上主要的汽车芯片供应商之一，3月19日凌晨，其位于日本那珂的 300mm（12 英寸）半导体工厂发生火灾。

晶圆代工产能的不足，特别是目前应用最为广泛的8英寸晶圆的产能短缺也是制约扩产的根本因素。来自SEMI的报告显示，2016年全球8寸产线的数量为188条，而到2020年年底，8寸产线数量也仅增长到191条。SurplusGlobal的测算结果表明，目前市场约有700台二手的8英寸晶圆制造设备出售，但是8英寸晶圆制造设备的需求至少在1000台以上，设备短缺制约了相关厂商短期的扩产。

全球主要的晶圆厂都在2021年1-2月的说明会上提出将会上调资本开支，这会使得各厂商2022 年的产品产量得到提升。根据测算，台积电、联电、中芯国际、格芯、华虹和世界先进在 1-2 月公布的产能扩张总量（根据资本开支上调情况推算）将使2022年成熟12英寸（14nm 及以上）和8英寸产能增加6%及 2%，上调幅度依旧较为有限。业内人士普遍认为，当前的半导体供给紧张局势或无法在6个月内得到解决。

在全球半导体产业链中，京元电子是最大的专业测试企业。6月4日，京元电子突然发布公告，因新冠疫情，自6月4日19:20开始，公司产线全面停工48小时。在此之前，半导体重镇马来西亚已在6月1日宣布“封国”，半导体企业进入停工、停产状态，这对于身处泥潭的芯片产业来说无疑是雪上加霜。

02、国产厂商的机遇

数据显示，2020年台湾半导体业总产值达新台币3.22兆元（约合1145.6亿美元），而根据世界半导体贸易统计组织的数据，2020年全球半导体市场销售总额达到4400亿美元，较2019年增长了6.8%。

以此计算，中国台湾半导体产能约占全球半导体市场的四分之一左右。台湾地区的晶圆代工、封装测试产值全球第一，IC设计全球第二，随着疫情的蔓延，全球芯片生产的重心势必会转移，而疫情控制最理想的中国无疑成了最佳之地。国内8寸片、12 寸片已有上千亿的项目投资规划，目前中国大陆已经投产、在建和规划中的12英寸晶圆制造生产线多达40条。

在中国大陆，主要的8寸晶圆产能集中在中芯国际和华虹半导体。其中中芯国际是中国大陆最大的晶圆代工厂，在缺芯之下，中芯国际在2021年一季度的销售额为11.03亿美元，同比增加22.0%，其中28nm以上成熟制程营收约67.9亿元，占比 93.1%（28nm是成熟制程与先进制程的分水岭，28nm及以上被称为成熟制程，28nm 以下被称为先进制程）。

根据拓璞产业研究院公布的数据，台积电目前以55.6%的市场占有率稳居榜首，比第二名的三星高出39.2个百分点，中芯国际排名第五，但市占率仅为4.3%。在 2020 年 12 月被加入美国出口管制实体清单数月之后，中芯国际已取得美国就成熟制程的设备供应许可。尽管消息目前暂时尚未得到官方确认，但美国政府已经对部分美国设备供应商进行了口头提示。

今年第一季度，中芯国际的资本开支约35亿元，2021年计划的资本开支约为 281亿元，其中大部分用于成熟工艺的扩产，小部分用于先进工艺，北京新合资项目土建及其它。2021Q1，8英寸晶圆产能约 54.01万片/月，产能利用率高达98.7%，计划2021全年晶圆产能方面12英寸增加1万片，8英寸增加不少于4.5万片。

华虹半导体一季度收入再创历史新高，来自中国的销售收入为2.197亿美元，同比增76.4%，占销售收入总额的72%，同比提升10.6个百分点。这主要得益于NOR Flash、CIS、MCU与IGBT等芯片需求旺盛，8英寸厂产能全数处于满载状态，而其无锡12英寸厂在Specialty IC各产品平台顺利量产下，产能利用率迅速攀升，扩产计划也优于预期。

二季度公司营收指引3.35亿美元（10%环比增长，49%同比增长），明显高于对标公司台积电/联电/世界先进的2/6/9%的环比增长的指引。

最新的消息显示，公司90纳米BCD工艺凭借高性能指标及较小的芯片面积等优质特色，受到众多客户青睐，在华虹无锡12英寸生产线已实现规模量产。

丘吉尔说：不要浪费一场危机。很多领域格局性的改变往往不是因为内部竞争，而是外部大环境的改变。按照正常的发展逻辑，中国的芯片企业很难迎头赶上，波及全球的芯片荒以及各种外资因素给了中国企业一个弯道超车的机会。