新型工业化核心龙头，市占第一的隐形冠军，154家机构抢筹！

我国的工业目前处于全球价值链的中低端，大而不强。在这种大背景下，推进新型工业化是很有必要的。

最近，全国新型工业化推进大会召开，讲话更是强调把高质量发展的要求贯穿新型工业化全过程。有了政策的支持，新型工业化的发展有望加速。

新型工业化内涵很广，工业领域涉及信息化、智能化、绿色化的方向，还有工业母机、机器人、工业软件等。

在这里，有一个细分的颠覆性的工业技术——3D打印。

与传统加工工艺相比，3D打印具有很大的优势：能够实现复杂结构一体化、轻量化制造，缩短产品研发周期，材料利用率高达95%，远超航空锻造的15%-25%。

其实科技的发展并不完全是线性的，也有可能会是跳跃式。当新兴的技术和传统高科技的结合成熟时，我们是完全有可能实现弯道超车的。

举一个例子，航发技术和3D打印结合。

要知道，航发的技术含量非常高，有许多零部件咱们国内的企业没办法掌握核心制造技术，但是与3D打印技术结合，那么问题就解决了，可以实现一体化打印，简化了制造工艺。可以这么说，之前我们没办法用车床加工出来的东西，现如今激光器3D打印不仅能够打印出来，而且还能做到成本更低，性能更好。

从市场规模看，3D打印可以说是处于一个蓝海赛道。

2017-2021年中国3D打印市场规模的年复合增速为28.23%，2021年市场规模为265亿元，2021年-2026年的年复合增速约为26.79%，预计2026年国内3D打印行业市场规模为1101.9亿元。

在A股的3D打印公司里，铂力特、华曙高科和先临三维这三家还不错，其中铂力特可以说是稳坐龙头位置，我们来分析一下。

第一，营收规模最大，全产业链布局

从业绩规模来看，铂力特可以说是遥遥领先，公司的营收和净利润一直高于华曙高科和先临三维。

2022年铂力特9.18亿营收，高于华曙高科（4.57亿）和先临三维（7.68亿）。在还原了股权激励费用后归母净利润同比增长101.8%至2.4亿，也高于华曙高科（0.99亿）和先临三维（1.94亿）。

今年上半年，铂力特实现营收4.39亿元，同比增长58.53%；实现归母净利润0.18亿元，同比暴增145.45%。

铂力特是国内少有的覆盖金属3D打印全产业链的公司，具备全产业链生产服务能力，整体实力在国内外都属于领先地位。公司的产品涉及金属3D打印原材料、软件、零部件、设备等，同时代理销售德国EOS的设备。

今年上半年，铂力特卖3D打印设备的营收占比为38.61%，给别人打印零件的营收占比是52.81%，公司是既卖铲子，也亲自挖矿。

铂力特通过全产业链生态布局，发挥协同优势。全产业链布局降低公司原材料与设备的外购成本，定制化产品服务及时反馈客户需求，助推原材料和设备的研发创新，保证高质量服务，大幅提升公司整体竞争优势。

第二，高研发投入，同西工大产学研

铂力特的研发投入占比是科创板里少见的高比例。

铂力特2022年的研发投入1.63亿，相当于2019年刚上市时候的4倍。今年上半年，铂力特的研发费用率高达19.13%，研发人员435人，研发人员占比29.33%，目前是国内最大的金属增材制造产业化基地。

铂力特的董事长薛蕾本身就懂技术，是技术人员出身，公司拥有源自于西北工业大学的技术团队，与西工大和科研院所展开合作研发，提高了公司的综合研发实力，加快技术成果转化。

目前，铂力特在国内航空航天3D打印金属零部件具备高市占率，与空客签署A350大型精密零件金属3D打印共同研制协议也证明了公司研发水平和产业化能力。

第三，背靠大客户，具有军工属性，业绩存在季节性

铂力特的优势领域是在航空航天，市占率国内第一，2023年上半年相关业务营收达2.29亿，占比52.29%。公司的第二大应用领域是工业机械，营收占比39.76%。

客观来讲，铂力特是军工企业，在招股书里曾经披露公司来自航空工业、航发动力、航天科工、航天科技四大军工集团的采购占比近60%。

航空领域是铂力特的基本盘，铂力特作为国内航空航天领域3D打印核心企业，目前已经和空客、赛峰等海外航空产业巨头深度合作，未来的成长空间巨大。

由于铂力特的主要客户都是航空发动机、飞机、航天等科研院所，因为客户行业特点造成合同的取得基本集中在下半年，加上3D打印定制化产品和自研设备生产周期的原因，交付也是下半年较多。

所以，铂力特的业绩存在明显的季节性波动，第四季度的营收和利润规模最大。

第四，下游涉及多个热门赛道

目前3D打印在航空航天领域应用的最成熟，能够缩短设计和测试发动机周期，减轻零部件重量，提高燃料效率等，且兼顾了安全与性能，价格敏感度较低。其次是汽车和医疗。

除航空航天领域外，汽车等工业机械也是公司重点下游应用领域。

2019-2022年铂力特的工业机械领域营收从0.6亿元增长至2.4亿元，3D打印在工程机械领域的渗透率也在不断提升。

以汽车为例，铂力特利用SLM技术及3D打印设计理念，对汽车零部件进行结构优化设计，可显著降低整车重量、降低油耗，并可根据客户个性化需求进行设计，同时实现定制化产品的批量生产。

作为造车新势力之一的小鹏，在去年发布了全新的飞行汽车，该汽车的卡钳与卡钳支架部分由铂力特参与前端设计并打印。相比原卡钳零件，在保证结构强度和使用性能的基础上实现了30%以上的减重优化目标。

综合来看，铂力特是个不错的公司，研发占比高，公司市值还不大，不到200亿，目前已经有154家机构抢筹。未来随着3D打印在航空航天、工业机械等领域的渗透率持续提升，再有政策的加持，公司的想像空间很大。