为什么投资企业时需要考察管理者对股东是否坦诚？
巴菲特一直敬重那些全面、真实地披露公司财务状况的管理者。他们承认错误 如同公告成功一样，并且能对股东坦诚相待。巴菲特特别敬重那些不利用公认会计 准则来隐瞒、包装企业业绩真实情况的经理人员。
巴菲特还欣赏那些有勇气公开讨论失败的人。巴菲特认为，大多数企业的年度 报告是虚假的。每个公司都在犯错误，只是程度不一。大多数管理者在报告业绩时 乐观有余，诚信稳健不足。这一行为只能满足经理人员自己的短期利益，但从长远 来看，对谁都没有好处。
巴菲特在伯克希尔·哈撒韦公司的年度报告中，公开了伯克希尔·哈撒韦公司 盈利能力和管理状态的好坏两方面状况，巴菲特一直披露伯克希尔·哈撒韦公司在 纺织或保险业务方面所遇到的问题，以及他自己的管理失败。
从1989年开始，巴菲 特在年度报告中列举自己所犯的错误，称为"二十五年中的第一个失误"。在年报中，巴菲特不仅坦言了自己的失误本身，而且还包括因为他处理失误而丧失的机会。
评论家们认为，巴菲特之所以敢于实行他的公开承认错误的计划，是因为他拥 有伯克希尔·哈撒韦公司42%股份，因此，即使公开坦陈所犯错误，也没有被炒鱿 鱼的后顾之忧。这固然是一个因素，但巴菲特这一做法在管理层报告中还是具有创 造性的。因为巴菲特深信，坦诚对管理者和股东都有好处。"误导公众的总经理，最 终也将误导他自己。"巴菲特将这一见解归功于查理·蒙格，认为是他帮助自己理解 了研究一个人的失败比只关心他的成功更重要的道理。
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