黄智华：猎股周记（737）市场呈结构牛，把握好主线

编者按：本文来自微信公众号“黄智华”，飞鲸投研经授权发布。

本周大盘有所振荡盘升，盘面稳定性进一步提高，结构性行情持续推进。证券部陈姨近期在超超临界发电概念、新能源汽车等品种上参与操作，这些品种表现较为突出。

她说，超超临界高效发电技术是火电节能减排的主要技术之一。中国能源消费以煤为主。要达到“双碳”目标，需提升煤炭清洁高效利用水平，超超临界高效发电技术将发挥巨大作用。近年来，中国燃煤电厂超低排放改造推进提速。有关方面称，超超临界高效发电技术和示范工程已经在全国推广，占煤电总装机容量的26%。

在稳增长、扩投资、促消费等背景下，一系列促消费政策措施预期陆续出台，而汽车是消费市场的顶梁柱。一辆汽车价格相当或接近于三四线城市一套普通的住房，而房子使用时间长，汽车消费在稳经济增长、促消费方面或更为突出。

野鹤山人对陈姨说，近期政策利好不断，目前A股市场从政策、估值、资金、公司业绩等指标因素看均显现较强的支撑基础。据报道，在政策暖风吹拂、价值投资理念渐入人心的大背景下，主动加码分红力度获得越来越多公司的响应。随着政策持续推进和上市公司质量的进一步提高，预计上市公司现金分红仍保持增长态势，更加有利于资本市场的健康发展。

梁伯仍继续持有业绩良好的医疗医药股和农林渔牧品种，他说，这些品种表现仍处相对强势，尤其农林渔牧品种不时有所表现，梁伯看好消费、医药等这些品种的长期投资回报。

他说，据媒体统计发现，尽管过去7年来大盘表现欠佳，但公募偏股基金业绩表现不错，近八成基金取得了正收益，其中收益超过100%的有近百只。如果对业绩进行归因，可以发现在业绩领先的基金中，主要缘于对投资价值的深刻理解，在市场高位轻仓应对，在行情到来时又把握住了消费、医药和新能源等赛道的机会。

黎大叔继续持有银行股，其近周反复走稳，其中的城商行股票还持续回升，他近日还介入了券商股，均有所收益，部分呈现大涨。黎大叔说，有券商分析表示，当前券商板块整体市净率为1.25倍左右，有 10多家上市券商股PB在1.0倍及以下，大部分券商股创下2018年底以来的估值新低。

李生近一个月一直持有派息收益率高的绩优煤炭股，本周进一步加仓有补涨机会的市盈率在5倍左右、派息收益率在5%以上的煤炭股和有机硅、能源化工品种，均获得不错的收益。

他说，俄乌冲突等因素使全球同时面临油、气、电三重危机，而传统的能源需求高峰季节夏季即将到来。有分析认为，当前的能源危机将比20世纪70年代和80年代的那两次危机规模更大，持续时间更长。

有券商发布的“2022半年报及下半年景气前瞻”显示，在上游原材料领域，二季度受疫情影响最为明显的仍将是建材板块，其次为钢铁，而煤炭、石油石化板块的盈利受损程度相对较小。通胀预期的背景下，农产品种植、煤炭、油气板块二季度盈利具备韧性。

受疫情等因素影响，今年A股上市公司整体盈利预测在一季报披露完毕后出现一定程度下修，但煤炭股却是反向而行，煤炭板块同样是今年极具盈利确定性的方向，据报道，目前机构预计煤炭行业2022年全年净利润有望较2021年增长约41%，该增速远超全A均值。有券商分析表示，在基本面周期性向上、政策面积极鼓励发展下，煤炭行业未来数年将步入一轮景气上行周期。当前煤炭板块估值却处于历史底部，有望迎来一轮持续的业绩与估值双升的历史性行情。

野鹤山人认为，煤炭、有机硅、能源化工、石油石化等板块尽管已有一定涨幅，甚至部分创出历史新高，但不少品种在业绩、派息、景气度方面仍成长较大优势，动态市盈率在10倍甚至5倍左右，仍是市场相对安全的挖掘对象，其中一些或有补涨潜力。

作为超跌收复行情，本轮并不是大多数板块都能持续上涨，而在市场稳定性提高下，部分概念可望走出结构牛行情，呈现持续结构性机会。围绕绩优、高派息、高景气的结构性行情持续推进，近期需要把握这一特点才能赚到钱。特别是有所启动放量的板块和个股才有持续机会。

对于市场走势，野鹤山人说，继上周上破60日均线后，本周五沪指上破去年12月中旬见高点调整以来所形成的下降通道上轨，即今年1月4日3651点与3月3日3500点两高点连线，该下降通道上轨如有效上破，意味着下降趋势得到扭转。

沪指下周或将挑战2021年以来长达1年多的大箱体下边，即2020年12月11日3325点、2021年3月9日3328点、2021年7月28日3312点等低点连线，该大箱体下边与半年线交汇地带（3330点上下）如有效收复，或将回归大箱体区域，或逐步挑战年线而作进一步的抉择。

上月股指已收复30均线和60日均线，目前30均线已回升，60日均线已走平，估计未来一周30均线可望上穿60日均线形成黄金交叉。之前指出，30日均线作为沪指（包括深成指、创业板指）今年调整以来的下降压力线，可作为阶段强弱的分水岭，30日均线如收复站稳，并且30均线在6月如上穿60日均线形成黄金交叉，则中期市场底可望形成，大盘稳定性进一步提高，未来或逐步对半年线和年线展开回抽修复行情，当然，半年线和年线之上近年的大箱体整理区跌破后所形成的套牢盘，或仍需要较长时间去反复消化。