今世缘业绩有些生猛，这是为什么？（一）

如果说股价容易被操纵或者受市场情绪影响而虚高的话，那么在没有财务造假的情况下，业绩一定是真实的，能够反映出一个企业有没有核心竞争力的。今天我要说的是今世缘。在上半年亮眼的业绩，反映了它的哪些核心竞争力。首先，从品牌力的角度：

一、多品牌卡位不同消费场景，产品结构完善清晰

高端价位方面，国缘确立了“中国高端中度白酒”创领者和宴请招待用酒的品牌定位，聚焦价位在300-600元。2019年公司特A+类产品（主要为国缘系列）收入27.16亿元占公司总营收约56%，是公司未来着重打造的品牌系列。

中高端价格带品牌今世缘聚焦婚宴市场和大众日常消费，价位在100-300元，2019年占公司总营收34%左右。

高沟品牌定位“正宗苏派老名酒”，品牌以“品质好、性价高”的特性及“老朋友一起喝的酒”追求情感诉求，以高沟青花系列为主导，价格主要在50-100元之间，目前占比较小。

公司于2004年推出国缘系列产品，通过公司团购渠道直接定位高端消费群体。通过长时间的品牌培育工作，国缘品牌在江苏省内形成了较高认知度。2018年，伴随消费升级及次高端扩容趋势，公司推出战略级新品“国缘水晶V系”，以更舒适的高端中度白酒定位高端商务用酒，进一步完善国缘系列在高端价位的布局。2019年，公司推出国缘V9商务版与至尊版，其中商务版定价1399元，对标高端酱酒价位，至尊版2299元，拉升公司品牌形象。国缘V9推出后首先在行业内获得一致好评，在市场方面也形成快速动销。

2019年，今世缘出厂价300元以上特A+类产品营收实现27.16亿元，同比增长47.2%，占比55.73%；100元-300元特A类产品营收为15.28亿元，同比增长20.96%，占比31.35%。公司近年来业绩持续高增，主要得益于公司在产品线布局方面目光长远，国缘系列的较早布局使得多年积累品牌影响力在消费升级来临后得以形成高速增长，同时公司在推新节奏方面紧抓酱香酒市场发展潜力，推出国缘V9，公司在产品节奏把握方面领先行业发展。

国缘V系列打造“V9做形象、V3做销量、V6做补充”差异化产品布局，清雅酱香国缘V9产品创造差异化品类价值；K系列继续延伸开发高端喜庆消费群体，对标百元价格带主竞品，瓦解其渠道终端及消费基础。2019年前三季度，国缘品牌销售近30亿元。国缘品牌两大核心单品四开、对开增幅均超40%，占比国缘品牌62%以上；战略品系V系，品牌占比从1.2%提升至5.2%，清雅酱香V9表现抢眼，在V系中占比36.4%。

二、生产工艺全方位升级，品质竞争驱动白酒未来

（1）创新突破清雅酱香，酱香市场大有可图

2019年，公司重磅推出高端产品国缘V9清雅酱香型白酒。国缘V9实现了自动化、智能化生产，破解了制约酱香型白酒发展的关键问题。国缘V9是今世缘打造江苏高端白酒形象的扛鼎之作，是传统酱香白酒品类的一次重要创新，也是公司抢占高端白酒黄金赛道、拉升品牌张力的战略性产品。

国缘V9的产品价值体现在“新、长、高、低、多”上。“新”即指工艺创新；“长”即指发酵周期长、陶坛存储时间长；“高”即指高温制曲、高氮配料、高温堆积、高温发酵、高温馏酒；“低”即指国缘V9中的高级醇、己酸乙酯、糠醛含量低；“多”即指多菌种共同糖化发酵，健康因子多，香味成分多。2019年，52度国缘V9荣获2019年度中国白酒酒体设计奖和青酌奖。

国缘V9香型具有创新差异化特质，满足消费者个性化迭代消费需求。清雅酱香在保持酱香型酒幽雅、细腻风格的同时，其清雅、飘逸的风格特点更契合中产精英阶层的消费心智。同时消费者“少喝酒，喝好酒”的消费习惯逐渐养成，对于高端酒的香型和品质要求更高。消费分层、品类升级的趋势出现，今世缘适时推出的国缘V9清雅酱香型白酒在过硬的产品品质保障下，一方面推动公司国缘系列品牌拉力提升，一方面品类创新满足日益增多的消费者个性化诉求。

公司在香型突破创新的同时也在不断完善生产线的不断升级，首家装甑机器人运用显创新精神。公司积极运用现代科技，进行生产工艺改造，2011年自主成功研制了酿酒机械自动化生产线，2015年公司建成中国白酒首套装甑机器人生产线。装甑机器人的运用通过机械化、智能化操作在减少人工劳力、降低人工成本的同时，有效增加了白酒产量，并且作为智能化生产方式，以标准替代手工，能够保证规模产品的质量稳定，比传统生产更能保证酒品质量。

三、优质基酒储量加大，家中有粮决战不慌

公司近年来在省内市场份额逐步扩大，伴随消费升级趋势，高档酒产品不断放量成为公司主要增量来源，公司生产端对优质基酒的储备要求也逐步扩大。

2019年公司拟投入14.7亿元新建自动化立体仓储物流中心、智能化灌装中心及5万吨陶坛酒库，优化基酒储能环节。此次5万吨陶坛酒库项目建成后，今世缘优质陶坛储存能力将迈入10万吨行列。

同时，今世缘还将新建“自动化立体仓储物流中心”。建成后将大大提高成品酒自动化集约化立体仓储物流能力。

此外，今世缘也将新建“智能化灌装中心”。该项目计划安装16条生产线，设计产能8万吨/年，在现有实际产能的基础上翻番。最长的预计建设周期为两年。这意味着两年后，今世缘的“后端”储备将实现全线升级。

总结一下：在品牌力方面，虽然今世缘最初是主打婚宴市场的，但其后来推出的主打商务风的国缘系列也很受市场欢迎；

在生产工艺方面，今世缘是首家使用机器人造酒的企业。虽有诸多好处，但在注重传统文化的白酒行业，我不知道消费者会不会更倾向于手工酿造。