背靠国家电网，利润10年翻33倍，新能源小而美迎来上市！

据统计，2023年全球新能源汽车销量达到1370万辆，预计增幅29%。全球前三大新能源汽车市场中，中国将保持最大新能源汽车市场地位，销量预计达760万辆，占全球新能源汽车市场55.5%。

A股的新能源龙头股也是一直备受关注，比如比亚迪、宁德时代、隆基绿能、开尔新材等。

而在1月26日，有一家专注于新能源产品的小而美公司——许昌智能，正式上市了。

我们先来看一下，许昌智能的业务情况。

许昌智能主营业务涵盖智能配用电产品、新能源产品和系统的研发、设计、组装、销售及服务，同时还提供电力工程总承包业务。通过不断努力发展，许昌智能目前已成为国内领先的智能配用电系统解决方案提供商和光伏新能源系统解决方案提供商。

（图片来源：许昌智能官网）

在我们许多耳熟能详的场景中都有许昌智能的产品存在，例如国家电网智能电网研究院、北京地铁、石家庄地铁、郑州地铁、南昌地铁、北京大兴国际机场、北京世园会、北京冬奥会等。同时，许昌智能的产品还在国电投和国家电网下属各省公司中得到了广泛应用。

（图片来源：许昌智能招股说明书）

那么，许昌智能的业绩表现如何。

新能源产业广阔的发展前景，帮助许昌智能获得了巨大的时代红利。

2012年至2022年,许昌智能的业绩持续高速增长,营收从6934.36万元增长至4.82亿元,复合增速超21%;净利从125.25万元增长至4185.88万元,复合增速超过42%,业绩成长性在北交所中高居前十。

在2023年前三季度，公司的营业收入和归母净利润分别达到3.65亿元和2481万元，同比分别增长了62.32%和148.46%。

在2023年，由于宏观经济的改善和国家电网的大力投资，许昌智能业绩实现了快速增长。在这一年中，国家电网的投资达到了历史新高的5200亿元，对公司的业绩产生了积极影响。

许昌智能主要业务收入来源于成套开关及智能开关和电力工程总承包项目。

以2023年上半年为例成套开关及智能开关营收占比为32.73%，电力工程承包营收占比为32.09%。

那么，许昌智能此次上市有哪些亮点呢？

1.许昌智能所处行业属于黄金赛道

近年来多个政策鼓励我国发展输变配电及用电、分布式光伏及新型储能，许昌智能所处的行业发展潜力巨大。

首先在光伏领域，根据国家能源局统计数据,2022 年光伏新增装机超过 87GW,同比增长59.3%,是增速最快且增装规模最大的电源类型。其中,新增分布式装机 51.1GW,同比增长74.5%,占比 58.5%,新增集中式光伏装机 36.3GW,同比增长 41.8%,占比 41.5%。

（图片来源：许昌智能招股说明书）

在储能领域，中国和全球的电化学储能装机规模近年来均呈现出快速增长的趋势。具体来说，全球电化学储能的累计装机规模从2014年的不到1GW迅速增长到2021年的20.4GW，年复合增长率高达56.2%。

而在同一时期，中国的电化学储能装机规模也从0.13GW跃升至5.12GW，年复合增长率更是高达69.0%，超过了全球平均增速。到了2022年，中国的电化学储能装机规模更是达到了11.05GW，同比增长了116.8%，增速创下近三年历史新高。

（图片来源：许昌智能招股说明书）

2.背靠国网，客户资源优质

以2023年上半年为例，许昌智能前五大客户分别为国家电网、国家电力投资集团、中国中铁、北京城建以及三明生态新城明城康养投资开发有限公司。可以发现，公司的前五大客户的销售占比相对较小，销售分布相对均衡。

（图片来源：许昌智能招股说明书）

优质的客户资源为许昌智能带来了大量优质订单，订单主要来源于国家电网、南方电网以及新能源行业。

（图片来源：许昌智能招股说明书）

充足的订单可为公司未来一定期间的业绩增长提供可靠的保障。许昌智能目前在手达6.81亿，展现出良好的业务前景。预计未来业绩将会持续增长，市场表现值得期待。

（图片来源：许昌智能招股说明书）

3.研发投入力度大

许昌智能所处行业有一些龙头企业，成立时间早，资金规模较大，市场地位领先。例如科润智控、白云电器、金盘科技等等。因许昌智能自身规模较小，与同行业上市公司相比虽研发投入费用较少，但研发费用营收占比却均高于同行业上市公司。

许昌智能目前拥有7项发明专利、48项实用新型专利和98项软件著作权。其中，“KED型牵引供电直流成套开关及保护设备”已被认定为河南省首台(套)重大技术装备产品。相关技术成果“地铁直流牵引供电成套设备关键技术研发及应 用” 获得河南省科学技术进步奖，打破国外技术垄断，实现国产替代。

4.许昌智能盈利能力强

许昌智能虽然营收规模与同行公司相比较小，但是毛利率却高于科润智控、白云电器等同行可比公司。

许昌智能通过合理的采购策略、减少不必要的浪费，有效降低生产成本，进而提升毛利率。此外，由于其产品的创新性及所拥有的专利权，公司在产品定价方面也具备了更大的灵活性。

最后总结一下：许昌智能在传统业务稳定增长的同时，抓住了新能源发展的机遇，快速调整订单结构，通过拓展新能源领域市场实现了新的增长。同时许昌智能不仅所处行业属于黄金赛道，自身也十分注重研发，业绩实现稳步增长，是一个极具成长性的企业。