智能驾驶新龙头，特斯拉关键供应商，在手订单80亿，成长性极强！

就在刚刚过去的11月底，新能源汽车行业可谓是消息不断。

11月28日，华为举办了智界S7及华为全场景发布会，新车预订单日超过5000辆，现在还在持续增加。

11月30日，特斯拉在美国奥斯汀超级工厂正式交付电动皮卡Cybertruck，该车型预定量已经高达200多万辆。

我们知道新能源汽车越是新车型，智能化程度越高，需要的子系统数量也显著增加。为了保持智能驾驶的功能性，集成化和轻量化是必需的选择，电子电气模块将会迎来“一体化精密嵌塑”技术革命。

这股浪潮正从宝马等海外高端车型向国内加速渗透，特斯拉已经开始布局。工信部最新公告的新款ModelY电驱动升至第四代，其电控内部已变更为一体化精密镶嵌注塑，高度集成化。

那么，特斯拉为何要引入“一体化精密嵌塑”制造工艺呢？

这是因为新能源汽车的电池电驱系统和智能驾驶系统，使用的电子元器件和线缆越来越多，相互之间的连接点也显著增加。

新能源汽车大电流和高电压的特性，如果这些金属连接点一旦暴露，就可能存在极大的安全隐患，因此需要重点密封绝缘，保证车辆的安全性。

但是，如果使用传统的密封绝缘方式又会使得重量显著增加，不符合智能化、集成化、轻量化的行业发展趋势，因此一体化精密镶嵌注塑技术应运而生。

通过“一体化精密嵌塑”可以实现：

①高度集成：“n个分立小模块+n根线束+n个高低压接头”变成“1个独立集成部件”。车企供应链继续优化，保障供应链的稳定性。

②800V高压化：精密嵌塑铜、铝、塑料多维灵活组合和复杂空间设计，满足800V耐高压和大电流击穿防护，分区导通+绝缘有机结合。

③轻量化：集成化部件直接节省分立小壳体、线束、接头等，零组件共享且分区隔离，为整车腾出宝贵空间。

这种高集成化的方式可以扩展车辆的使用空间，降低车辆的重量，实现轻量化和续航提升。而且，高集成化还是未来智能驾驶中，增强通信、算力等智能化的基础。

那么，这项新技术又能带来多大的市场空间呢？

目前，不管是全球汽车市场，还是国内汽车市场中，新能源汽车的渗透率越来越高，市场份额越来越大。

以国内汽车市场为例，持续保持较快增长的趋势。2023年1月到11月，国内乘用车累计销量已经达到了1836.6万台，其中新能源汽车的累计销量为503万辆，保持趋势性上升走势。

目前，相关产品在汽车整车价值量中最高超过2000元，伴随整车智能化越来越深，整体集成度也就越大，“一体化精密嵌塑”单车价值量可能超过5000元，保守估计国内市场规模将会超过千亿元。

那么，新能源汽车一体化精密嵌塑产业链都有哪些公司最受益呢？

从整个产业链来说，上游主要是原材料和设备供应商，原材料主要有：钢材、铜材、塑料粒子等大宗材料；设备主要是：数控机床、注塑设备、冲压设备、检测设备等。

下游主要是汽车零部件供应商或者汽车整车车企，比如特斯拉、比亚迪，以及德系、日系车企。国外宝马等高端车型已经开始采用嵌塑件产品，特斯拉也已经入局，以长安为代表的的国内车企也开始加速推进。

中游是该产品的制造商，国内代表公司为：兴瑞科技、合兴股份、长盈精密、得润电子等，这也是产业链的最重要环节。

该工艺制造的核心是模具制造能力，以及如何在生产过程中使得相关设备发挥应有的功能，是决定产品质量和产量的关键，也是相关企业的核心能力的体现。

对比之前的一体化压铸技术，我们能够明白技术壁垒极高，在车企巨头入场的情况下，会给相关公司带来新的增量业绩。

兴瑞科技，公司深耕精密模具和精密零部件制造领域20余年,是新能源汽车嵌件注塑集成工艺国内领军企业。

2012年从消费电子领域的精密零组件发展至汽车领域，2018年进一步进入新能源车领域。

公司主要以模具和制造制造为核心,在汽车电子领域主要客户有日本松下,日本夏普,德国博世,德国海拉等全球知名公司,也为博世中距离雷达提供精密零组件。目前已经实现了新能源汽车BMU/BDU等模块镶嵌技术能力的积累，以及从0到1量产交付能力的突破。

国际方面，相关产品通过通过松下供应链进入宝马、通用、凯迪拉克、特斯拉等客户中高端车型。国内也积极供货给汇川技术、中车时代、宁德时代、国轩高科等厂商，并通过相应的产业链间接供货车企长安、理想、蔚来、小米等，未来也能通过华为和长安的合作，进入华为汽车的供应商名单中。

2022年全年业绩中，智能终端占比44.29%，汽车电子占比35.51%。今年上半年的中报业绩显示，汽车电子占比46.83%，智能终端占比30.67%，汽车电子方面的业绩快速增长。正是得益于汽车电子领域的业绩增长，近几年来汽车电子部分的营收占比越来越高，也带动了公司整体业绩的增长。

目前在手订单稳健增长，当前在手订单近80亿元！是去年全年营收17.7亿的4.5倍，成长空间明显。

合兴股份，公司在汽车和消费电子领域专注于连接器产品的生产制造。公司在汽车领域以连接器技术为基础，开发集成化产品，包括变速箱管理系统、转向系统等模块化部件。

目前公司在汽车电子领域的电池管理系统、混动的变速箱系统、传感器、转向器等产品都已经可以量产。

今年上半年，公司新立项新能源汽车项目的电池管理系统、电驱系统、高压充电系统等21个项目,智能驾驶和智能座舱系统相关项目共有8个新项目,继续面向新能车汽车领域新方向进步。

不过，当年业绩中传统汽车的汽车电子占比较大，在新能源汽车销量快速增长的挤压下，业绩的增长没有兴瑞科技那么亮眼，未来还要看新能源汽车方面的新立项项目的完成程度。

整体来说，国内在新能源汽车领域，不管是整车厂商，还是零部件供应商都有不俗的表现，随着国内新能源汽车渗透率的不断提升，接下来接下来还会有业绩进一步增长的空间。