净利润暴增6倍，产品不断涨价，被严重低估的电力龙头，该关注了！
扭亏！
过去两年，火电企业的日子不好过，特别是2021年，火电企业整体亏损418亿，不过今年上半年，火电企业已经盈利300多亿，实现扭亏为盈，超过6成的企业，业绩得到改善，下半年有望持续向好。
01煤炭价格跌幅超过40%
火电企业业绩的改善，主要跟煤价大幅下行有关。秦皇岛Q5500煤炭价格，从2022年10月的1500元/吨，到现在的845元/吨，跌幅已经超过40%。煤炭价格下跌，主要是供应大于需求。
与前两年煤炭的供不应求相比，今年煤炭出现了“三高一低”的现象。即高进口、高产量、高库存、低需求。
高进口。由于欧洲经济疲软，印尼、俄罗斯、蒙古和澳大利亚的煤炭，甩货到我国，我国进口的煤炭同比增加91%。
高产量。我国原煤产量还在稳健增长，相比较2022年44.7亿吨的产量，今年预计还有1.3亿吨的增量。
高库存。主流港口库存达7409万吨，年初库存量为5482万吨，较年初增加了1927万吨，目前库存量大幅高于过去3年同期水平。发电企业库存天数达24天，库存可用天数较高。
低需求。因为经济弱复苏，水泥需求疲弱，拖累了煤炭的需求增长。
煤炭价格下跌，最利好的就是火电企业，因为煤炭在火电企业的成本，占比超过70%。今年上半年，净利润增速最快的火电企业，主要集中在央企和东部沿海的发达地区。比如浙能电力。
02
浙能电力净利润翻6倍
浙能电力以发电为主营业务，它虽然是地方性企业，但它的盈利能力非常强，今年上半年，净利润增速超过6倍，仅次于宝新能源和上海电力，比远高于华能国际3倍，粤电力A的1.6倍；净利润高达28亿，仅次于两大央企，华能国际和国电电力。
浙能电力为什么有如此强的赚钱能力，主要依靠以下三点：
1、利于使用进口煤
浙能电力一年大概需要4000万吨煤炭，煤炭在总成本的占比将近80%，如果能降低煤炭的采购成本，有利于提升净利润。
煤炭的主要生产基地在山西、陕西和内蒙古，如果把煤炭运到浙能电力，需要铁路和水运，运输成本偏高。浙能电力如果利用靠近沿海的地理优势，用海运的方式进口国外煤炭，运输成本就会降低，况且今年很多国家甩货给我国，进口煤的价格比国内煤炭便宜，这样用煤的成本就会更低。
前面我们说过，火电企业业绩改善明显的，大多位于沿海地区，就是得益于靠海的位置，可以使用价格更便宜的进口煤，而偏内陆的火电企业，还是使用国产煤，对成本的降低幅度，相对小一些。
今年上半年，国内动力煤的价格在850元/吨，而进口煤的价格在700元/吨，进口煤的价格优势明显，浙能电力的营业成本，比去年同期下降8.48%，主要得益于下跌的煤炭价格。
2、用电量大
最近几年，浙能电力的发电量，一直保持增长态势，从2016年的1037.67亿千瓦时，增长至2022年的1519.86亿千瓦时，6年复合增速为6.6%。
今年煤炭虽然整体需求偏低，但对于发达省份，对煤炭的需求依然旺盛。今年上半年，作为经济大省的浙江，GDP增速是6.8%，比全国的5.5%，高出1.3%，对电力的需求同比增加8.9%，但电力的供应并不充足，和广东、山东和江苏，为例全国电力紧缺的前四名。
在浙江的电力供应中，有1/3是来自四川的水电，但今年降水偏少，水电供应不足，中间的缺口就需要由火电来填补。今年上半年，浙能电力的发电量同比增长11.3%。
3、电力价格上涨
2021年，发改委发文，降煤电上网价格较基准价，上下幅度可以扩大到不超过20%，在政策支持电力涨价的情况下，2021年和2022年，公司平均含税电价，分别为0.37/0.44元/千瓦时，同比增加6%和19%，今年上半年，电价继续上行1.0%。电价呈现逐年上升趋势。
总结一下，在煤炭价格下降的背景下，火电企业业绩纷纷扭亏为盈，不过处在沿海的浙能电力，表现的更强一些。它可以利用优越的地位，采购进口煤，可以更好低降低成本，同时浙江的用电量大，电力需求一直紧缺，而且电力价格也逐步上涨中，有利于后续业绩的增厚。
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