消费电子最稀缺龙头，利润增500%，深度绑定华为，954家机构抢筹

大家还在等华为P70吗？

4月15日，华为官方宣布华为经典P系列手机更名为Pura系列，这也意味着P70将会是Pura新系列的开端。

华为P系列一直是主打影像的旗舰系列，据悉P70标准版和P70 Pro配备了1/1.3英寸尺寸的豪威OV50H传感器主摄，单像素尺寸1.2μm，四合一像素下提供等效2.4μm的大尺寸像素，就参数而言实力不容小觑预计。

CMOS图像传感器（CIS）是摄像头的核心部件，发挥着至关重要的作用，今天我们就来揭秘一下CIS背后的故事。

CIS在摄像头中发挥怎样的作用，又有哪些重要应用呢？

CIS被称为智能硬件的“视网膜”，是摄像头模组的核心器件，用来检测光子并将其转化为电信号，这些信号经过处理后就成了图像，简单来说就是没有CIS就拍不出好看的照片。

CIS也是摄像头模组价值量最高的部分，占据摄像模组成本的50%以上。

手机是CIS下游最广泛的应用领域，2022年手机约占CIS下游领域的71.4%，汽车、安防监控等领域占比分别为8.6%和5.6%。

不同下游领域应用对CIS技术参数提出了不同的要求。

由于5G时代手机用户对手机高清摄像的需求，智能手机像素最高可达一亿像素，对帧率等要求则较低。

汽车、安防等领域则要求摄像机在苛刻环境或高速场景中工作，为了避免误判以及精准识别信号，对感光度、帧率、极端温度条件工作性能与动态范围等参数的要求较高。

那么，CIS行业的成长逻辑和市场规模怎样？

CIS作为摄像头模组核心组成部分，受益于汽车智能化、工业智能化等趋势，近年来应用领域不断扩张，行业市场规模不断扩大。

特别是在手机、汽车、安防三个领域未来有着量价齐升的逻辑，到2028年CIS市场规模有望达到287.58亿美元，2022年至2028年复合年均增长率为5.1%。

在手机领域，2023年全球手机出货量同比降幅收窄至4.40%，加上2024年伴随AI大模型渗透、多品牌新机发布等的催化，手机出货量有望迎来反弹。

另一方面，受益于手机多摄与高像素主摄渗透率的逐步提高，CIS平均单机价值量有望提升。全球手机CIS出货量预计在2024年将达到67.8亿颗，市场规模预计为164.1亿美元。

在汽车领域，随着智驾系统被华为等众多无人驾驶玩家采用，而摄像头又是汽车智驾之眼，使得CIS在车身前视、后视、测试、环视以及舱内监控等场景的应用更加广泛。

而且自动驾驶要使用更高分辨率的CIS以增加探测距离，目前，新能源车多搭载800万像素的摄像头，车载摄像头的像素迭代有望促进车载CIS价值量提升，到2028年全球汽车CIS市场规模有望达到36亿美元。

在安防领域，伴随工业自动化、数字化、智能化程度加深以及AI驱动下，人工智能渗透率持续提升，CIS价值量将进一步提升。

2022年全球安防摄像头数量为3.52亿个，预计到2028年可达5.86亿个，并且中国AI+安防市场规模有望在2025年达到近千亿元。

CIS市场竞争格局又是怎样的呢？

CIS行业市场集中度较高，索尼、三星、韦尔股份为龙头厂商。

索尼作为全球CIS产业龙头，2022年市场份额达到42%，三星和韦尔股份则分别占据19%、11%的市场份额，总的来看，中国企业市场份额较低，仅有韦尔股份、格科微和思特威进入前十。

韦尔股份是我国CIS行业老大，在2019年通过收购豪威科技和思比科正式进入了高成长的CIS赛道，2020年归母净利润27.06亿，同比增长481.17%，2021年营收及归母净利达到峰值。

2022年由于行业景气度下行以及韦尔库存持续走高导致归母净利润出现下滑。

不过,经过几个季度的去库存,2023年三季度存货已降至75.52亿元，较22年底的123.56亿元降低38.9%，叠加消费电子缓慢复苏，韦尔CIS出货开始回暖。

特别是2023三季度，公司实现收入62亿元，同比增长44%，环比增长38%，当季营收已近历史高点，实现净利润2.2亿元，同比环比均实现扭亏，业绩拐点确立。此外，2023年954家机构陆续增持，也加强了市场信心。

接着我们从三个细分领域来看市场竞争格局。

一、手机CIS的竞争格局

在2022年智能手机CIS销售额排名中，索尼以54%的份额位居第一，三星以29%的份额排名第二，韦尔股份以约7%的份额排名第三。

韦尔股份虽然排第三，但主要还是做中低端，国内的格科微、思特威也是如此，高端手机产业链都被索尼、三星所霸占。

不过，从2023年三季度开始，公司调整产品结构，推出5000万像素CIS产品OV50H，今年3月19日，韦尔股份又发布全新旗舰级后置主摄OV50K40，现已进入量产阶段。

OV50K40是全球首款搭载TheiaCel技术的智能手机图像传感器，拥有5000万像素,采用1.2μm像素尺寸和1/1.3英寸光学格式，具有高增益和相关多重采样（CMS）功能，可在弱光条件下实现最佳性能。

此外，韦尔股份还进入了华为P70供应链，其中华为P70和华为P70 Pro主摄将使用豪威OV50H传感器,而预计于今年下半年发布的华为Mate70系列则将配备华为和韦尔联合打造的全新传感器。

二、汽车CIS的竞争格局

在这一市场中，安森美、韦尔股份为全球最大的汽车CIS供应商。

安森美的主要客户包括福特、大众、沃尔沃、特斯拉等，韦尔主要客户有奔驰、宝马、奥迪等品牌汽车。

最近两年，韦尔股份明显发力车载CIS市场，在原有的欧美系主流汽车品牌合作基础上，大量导入到了国内传统汽车品牌及造车新势力的方案中，如理想ONE和零跑汽车C11均搭载了韦尔股份的车载CIS。

三、安防CIS的竞争格局

国产CIS企业在安防领域具有较高市场份额，但产品价值量较低。

出货量方面，前两名均为国内企业思特威和韦尔股份，但销售额方面，思特威份额下滑严重，表明国内企业安防CIS的单价水平较低，与索尼等国外玩家有较大差距。

未来随着国内厂商产品逐渐向高像素方向演进，产品单价有望进一步提升。

最后总结一下，CIS行业受益于手机AI化、汽车智能化、工业智能化等趋势的带动下景气度有望继续向上，而在国产CIS的逆袭中，韦尔股份用实力证明了中国制造的强大和魅力，将继续引领国产CIS走向更加辉煌的未来。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。