688515，华为参股，产品需求增加100倍，506家机构调研，人气爆满

近日，AI与智能驾驶引领的行业变革席卷全球。

无论是传统的汽车巨头奔驰还是智能手机巨头苹果，纷纷坐不住，都在准备转型升级！

而核心原因并不是国内互联网巨头与造车巨头，而是AI与智能驾驶共同的上游，华为的崛起！

在苹果已经选择了放弃汽车端口，而特斯拉没有手机端口的背景下，华为已成为全球万物互联的唯一公司。

面对如此强势的供应商，有人欢喜有人愁。

互联网与造车巨头很无奈，但赛力斯很乐意，毕竟抱住大腿后市值翻了10倍。

不过国内有一家公司也在做万物互联，还是华为的上游。为了有更多的议价权，华为作为第一大客户，居然直接参股！

这便是我国唯一实现自主知识产权的以太网供应商。

那么以太网是什么

以太网是“局域网”的一种，是一种通信标准，主要用是链接多个设备，而且每台设备都可以与其他设备之间进行信息共享。

简单通俗的讲，以太网就是一个“用线链接的路由器构成的局域网”，这个类似于路由器的东西叫做“以太网交换机”。

那为什么不继续叫局域网，而用“以太网”来称呼？

是因为以太网属于第三代局域网，是一种有线局域网通讯协议。

该协议规定了最低传输速度，比如说你该使用什么样的线缆（网线），该使用什么样的接口（网口、光口），该使用什么样的设备，比如说我们的中继器，极限器，交换机。

目前以太网是应用最广泛的局域网技术，也是当今信息世界最重要的基础设施。因特网、电信网、局域网、数据中心均离不开以太网这一基础架构。

其中所有需要以太网通信的终端设备，都需要以太网物理层芯片（PHY）。

该PHY芯片，广泛应用于信息通讯(路由器、交换机)、智能电子、工业控制、监控设备和汽车电子(辅助驾驶、智能网联汽车、摄像头、激光雷达、行车记录等)。

那么以太网物理层芯片（PHY）的市场空间有多大

以太网联盟将以太网的应用分为以下五个大类：工业自动化、车载以太网、企业应用、电信运营商、数据中心。

可以看出，以太网物理层芯片（PHY）是万物互联之关键芯片。

根据IDC预测，全球每年产生的数据将从2018年的33ZB增长到2025年的175ZB，7年增长了5倍。

具体原因大家都能感觉出来，从手机的进化就能看出，承载信息的载体呈现出“文字-图片-音频-视频”的发展路径。

估计你前些年都想象不出来，手机的内存从1020Mb增加1020G，以后有可能会增加到1020T，毕竟一张照片就10mb，一个视频就1G。

因此随着数据的爆发，在传输和交换方面带动了更大的市场，这都需要以太网芯片。

而当前在AI算力迭代有加快了这一进程，世界正在从“万物互联”走向“万物智联”。

做法是在CPU中集成PHY芯片，这让PHY芯片的使用数量成指数型增长。

预计在AI于智能驾驶的带动下，2022年~2025年，全球PHY芯片市场规模预计保持25%以上的年复合增长率。

而由“CPU+PHY芯片构成的以太网交换设备”的市场规模在2025年将达到2112亿元。

其中上游芯片占交换机整体成本的一半。

在以太网的五大下游应用中，仅仅数据中心受到AI的带动就出现如此大的爆发，而车载以太网在智能驾驶时代也将迎来0到1的爆发。

数据显示，汽车PHY芯片从2008年的1各端口增加到2024年的50个端口，2026年将超过100个端口。

智能汽车对PHY芯片的需求将增加100倍。

数据显示，2021年-2025年车载以太网PHY芯片出货量将呈10倍数量级的增长。2025年中国车载以太网物理层芯片搭载量将超过 2.9 亿片。

更有意思的是，车载PHY芯片价值量还很高，价值甚至远在主运算单元之上，占据车载半导体BOM成本中的较大份额。

有机构预计国内车载以太网交换芯片市场规模将在2025年达到137亿元，2021-2025年年复合增长率高达63.1%。

如此快的行业增速，几乎是躺着赚钱。

但目前PHY芯片的市场份额全被西方主导，国产占比仅为0.6%！

这也变相说明，只要科技创新打破瓶颈，国产代替的市场增速将远远高于“63.1%的年复合增速”！

那么以太网物理层芯片（PHY）国内谁做的最好

可谓重赏之下必有勇夫！

如此好的赛道，国内目前仅有一家上市公司参与其中。

裕太微电子是中国唯一实现自主知识产权的以太网物理层芯片（PHY）供应商。

有多稀缺！华为旗下哈勃科技持股9.29%，是公司第四大股东。

如果这个参股数据不够震撼，请看最近参与调研的机构数量，近一年共接待368家机构506次调研。

从公司的产品端看，公司于2019年率先推出“车载百兆以太网物理层芯片”、“百兆低功耗以太网物理层芯片”等产品。

产品有多好，看看毛利率就知道了，从2020年到2023年，销售毛利率由25.37%增加到53.87%。

特别值得注意的是，公司的大客户华为投资持股6.97%，同时华为的交换机在国内市占率超过36%，只要技术及产品性能达标，国产国产替代的动力非常足。

因此公司的营收从19年的132.62万元迅速增长至21年的2.54亿元，年复合增速高达1284.15%，2022年度依旧保持高增，营收4.03亿元，同比增长58.61%。

而4亿的营收，相较于2112亿市场规模的“以太网交换设备”，简直是九牛一毛！

何况还有华为这条大腿，因此公司的成长空间难以想象，毕竟赛力斯的案例摆在眼前！

综合来看，裕太微电子像极了2019年的国内模拟、数模混合芯片龙头圣邦股份，与不掌握核心技术的赛力斯还不一样。

考虑到公司是我国唯一实现“千兆高端以太网物理层芯片”大规模销售的企业，兼具稀缺性与成长性。

预计裕太微电子将在AI、智能驾驶与国产代替的浪潮中受益！