国资背景，三地上市，兖州煤业迈入成长快车道！
兖州煤业股份有限公司于1997年9月由兖州矿业（集团）有限责任公司作为唯一发起人成立。公司极富国际化的战略格局，于1998年分别在香港、上海两地上市。2004年又率行业之先设立子公司兖州煤业澳大利亚有限公司，成为中国首家全资开发海外煤炭资源的企业。至2012年，兖煤澳大利亚通过合并格罗斯特煤炭有限公司在澳大利亚证券交易所上市。目前，兖州煤业拥有境内外三地上市平台，资产分布三大洲15城市。
据安信证券研报分析，2021年煤价将进入景气周期，秦皇岛港Q5500现货价格中枢预计为800元/吨以上，在国内动力煤价格中枢上移的背景下，公司境内煤炭售价有望走高。
一、煤炭业务：量价齐升，业绩释放
公司由兖州矿业（集团）有限责任公司发起成立，截至202QQ1山东能源集团通过直接和间接持有公司46.44%的股份，为第一大股东。而山东能源集团是山东省属国有重点特大型企业，国资占比70%。故山东省国资委是兖州煤业的实际控制人。
公司境内煤炭业务主要由公司本部、山西能化、菏泽能化、鄂尔多斯能化、未来能源和昊盛煤业负责运营。境外业务主要由兖煤澳洲和兖煤国际运营。截至2020年末，公司原地资源储量140.45亿吨，可采储量31.66亿吨（JORC标准），其中国内储量28.55亿吨（可采储量13.36亿吨），海外资源储量111.9亿吨（可采储量18.3亿吨）。
截至目前，公司权益产能1.36亿吨/年，其中国内权益产能8376万吨/年，海外权益产能5206万吨/年。目前在建矿井仅万福煤矿一对，产能180万吨/年。预计公司未来产量有望持续增长。
2020年9月22日习总书记在第七十五届联合国大会一般性辩论上提出我国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。即在2030年碳达峰后的30年时间里，煤炭消费总量下降趋势基本确定。受此影响行业新建产能的意愿进一步减弱。
经济增长目标确立，带动社会发电量回升。“十四五”规划征求已经中提到2035年实现经济总量或人均收入翻一番，对应平均GDP增速应保持在4.8%左右。在今年上半年低基数的影响下，2021年经济增速有望超过平均值。在2020年上半年低基数的背景下，预计2021年总发电量增速将大幅回升。
二、收购集团资产扩张产能，景气回升价格有望上涨
据公告，公司已完成鲁南化工和未来能源的股权收购。公司目前煤化工业务主要由鄂尔多斯能化（100%权益）、榆林能化（100%权益）、鲁南化工（100%权益）以及未来能源（73.97%权益）运营。
在油价上涨预计全球经济复苏的背景下，化工品价格也全面上涨，截至5月27日，甲醇、醋酸、醋酸乙酯均价分别同比上涨67.72%、210.45%、79.24%。在化工品价格全面上涨的背景下，公司化工分部业绩有望释放。
自有原料煤成本优势明显。由于煤价上升，大部分独立煤化工成本攀升明显，业绩弹性被成本侵蚀，公司自有煤炭资源丰富，化工项目配套煤矿在成本端将保障业绩弹性，原料煤成本将为公司打开盈利空间。
三、聚焦主业，提高分红，利好估值提升
2020年3月公司向兖矿集团出售两个非煤贸易运营主体：“兖煤国际贸易公司”和“兖煤新加坡公司”100%股权，于2020年7月1号完成交易。此外，在2020年10月，公司通过放弃增资优先认缴权的方式转让稀释海南智慧物流公司股权，将持股比例由51%下降至10.2%。
据公告，公司拟将公司2020-2024年度现金分红比例确定为：公司在各会计年度分配的现金股利总额，应占公司该年度扣除法定储备后净利润的约50%（此前为35%），且每股现金股利不低于人民币0.5元，以5月28日股价测算，公司保底股息率3.75%，股息率居于行业前列。2020年公司现金分红48.73亿元，现金分红比例达77.13%，股息率7.5%。
为进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动员工及管理层的积极性，公司于2018年12月公告A股股权激励计划，469位激励对象可以以7.52元/股的行权价格分三个行权期对4302万份期权行权。2021年1月14日，该股权激励计划进入首个行权期，可行权数量1418万份，并于5月20日行权结束。（安信证券）
总结：
公司逐步聚焦主业，剥离非煤贸易资产，股息率高，业绩弹性大，估值有望提升
飞鲸投研从多维度分析，整理了一份《成长50》的名单，可以关注同名公众号："飞鲸投研"：feijingtouyan，进行领取（点击复制）
/阅读下一篇/
手握锂电核心资产，外延业务开始爆发，中国宝安风头正劲！
脱水研报
-
在中国，百年企业并不多见，上海家化便是其中之一。然而，这位122岁的老人，业绩着实不怎么样。历经沧桑，却被后浪拍死在了沙滩上。现在，正在努力顺应时代的洪流，想着
-
1）“汾老大”地位稳固（1949-1994年）：改革开放后，白酒行业走入市场经济使得白酒需求迅速提升，供不应求成为主要市场问题，在这一背景下，汾酒依靠扩产+高品
-
张磊在《价值》里面提到：短期的波动无法影响最终的收益。其实，市场低潮期正是投资人直面内心的最好时候，让你真正去考虑谁是最好的创业者和企业家，什么样的企业能够持续
-
受益于颜值经济的影响，小小的玻尿酸从出厂到最后注射在顾客脸上时，身价翻了不知道多少倍，毛利率高达90%超过“股市的硬通货”贵州茅台。目前，医美玻尿酸企业已经形成
-
01固定资产定义1、固定资产：指企业为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的、使用寿命超过一个会计年度的有形资产。通常是指使用期限超过一年的房屋、建筑物
名家观点
-
一隐秀路大佬就是这波主多南天的主力，今天下午又再度拉回，从同花顺超级盘口看它从水下一路点火，要不是大盘太弱了大概率能走出地天，上次也是在一片绝望中隐秀路大佬引导
-
这一周的弱势，始于外资的大幅出逃，不过，周五的弱势，却怪不了人家，参考下北上资金，尽管深港通有一定流出，但也谈不上很大，沪港通更是流入的，所以，周五的弱，纯属于
-
以岭药业：这个票近期是一路小快步上行，到了今天终于是走了加速，明天溢价问题不大，但周四涨停也说明短线资金进来了，短期估计短线资金还会关注这里，明天预计冲高问题不
-
10月份已到了最后几天，三季报也进入到了最后的集中披露，而这个时候，就要注意下不及预期的雷股了。怎么规避不及预期的可能雷股？如果对个股基本面不是很了解，还真没什
-
第二段，就是11点之后，不管是中午前的强反击，还是午后的回落，以及随后的僵持，跟北上资金的节奏几乎完全同步了，这意味着，多空双方都选择了观望，然后，才有了北上资
热点题材
-
中金公司刘佳妮认为，我国电力供应整体较为宽松，但缺少满足尖峰时刻需求的电力装机，清洁能源受自然条件影响较大。预计储能电价完善机制有望加速落地，将提升投资吸引力，
-
自从全面屏概念提出以来，形态先后经历了刘海屏、挖孔屏以及升降摄像头等阶段，如今全面屏即将迎来屏下摄像这一终极解决方案。公开信息显示，今年下半年，将有多款屏下摄像
-
点评：国家“十四五”规划中已经将全国有线电视网络整合与广电5G一体化列为了重点任务工程（项目），而深度整合则正式成为了中国广电、广电股份公司的下一阶段重点推进工
-
点评：钛合金的优势就在于相同强度之下，密度远低于其他常用金属。钛合金还拥有良好的耐腐蚀、耐高温、对身体无害等特性，常被用于航空航天或其他尖端科技领域。现在苹果将
-
机构分析指出，我国2030年碳达峰、2060年碳中和的目标指引下，能源结构转型和发展新能源汽车是必由之路。氢燃料电池汽车近年来受到国家政策的大力支持，氢能和燃料
最新资讯
-
而电力是数据中心的成本大头，2023年我国数据中心耗电量在全社会用电量中占比为3.3%。这些电力可以供14000个三峡水电站同时满负荷运转。在电力成本中，发电设
-
很多女生夏天开车为了防晒都要带上冰袖，为了解决这一痛点，小米su7采用了三层镀银前挡风玻璃，紫外线隔绝率达到了99.5%，红外线隔绝率97.6%，这也是目前轿车
-
而成长赛道，注重盈利能力。在衡量公司盈利能力的指标中，ROE（净资产收益率：净利润/股东权益）最为全面。因为，ROE直接体现出公司利用股东权益赚取利润的能力。据
-
所以，基金经理的持仓变动，往往能给我们提供一个参考，同时也反映了资本偏爱的方向。知名基金经理张坤，在管4只基金，合计规模654.74亿元，其中规模最大的是易方达
-
用这句话来形容中微公司在2023年的处境，是非常贴切的。在这一年里，半导体市场经历了21世纪以来最长的下跌期，内存和微处理器更是其中的“重灾区”。但同样是在这一
