数据要素核心龙头，毛利率超70%，深度绑定英特尔，成长逻辑强硬！

十月底，国家数据局正式揭牌成立，拉开了国内数据规范化大发展的序幕。

数字经济时代，数据就是“原材料”，是高度信息化下新的生产要素。2020年国家发布的《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》的文件首次明确提出加快培育数据要素市场，“数据要素”一词正式诞生。

下一步，国家发展改革委、国家数据局将会同有关方面，加快研究建立公共数据价格形成机制和有关制度规定，促进公共数据合规高效流通使用。

随着数据要素相关政策出台，数字经济的不断深入，数据要素势必会获得更加广泛的关注。

数据要素到底是什么，为何数据能成为生产要素？

数据要素，目前官方文件还没有给出具体的定义，根据信通院的说法，数据要素是参与到社会生产经营活动、为使用者和所有者带来经济效益，以电子方式记录的数据资源。

所以，不是所有数据都叫数据要素，数据要素最本质的特点是参与到生产经营活动并且创造价值，才能被称之为生产要素。

资本，土地，技术，劳动等传统生产要素人们已经很熟悉，但数据这种新型生产要素很多人却是一知半解，其主要原因是不知道数据在经济社会中是如何创造价值。

数据要素一般不会单独发挥作用，而是通过提高其他生产要素的效率的方式存在，比如通过对数据的整理分析，让资本投放更加精准，让土地发挥更大的价值，推动技术进步，提高劳动效率等等。

工信部数据显示，数据要素对当年GDP增长的贡献率和贡献度在2021年分别为14.7%和0.83个百分点，而且对当年GDP增长的贡献率呈现持续上升状态，对社会经济产生的影响日益突出。

那么，数据要素的市场前景如何呢？

如今，数字经济已经成为我国产业转型升级的先锋，对于提高整个社会的运转效率发挥了极大的作用。最简单的，移动支付的数字化发展就为民间结算节省很多人力物力，扫码付款，一秒钟足矣。

我国2021年数字经济规模为45.5万亿元，2017-2021年复合增速13.73%，数字经济占GDP的比重从17年的32.69%提升至21年的39.59%，逐渐成为我国经济发展的主要驱动力。据信通院预测，到2025年，我国数字经济市场规模有望突破60万亿。

数据要素的使用具有放大、叠加和倍增的作用，推动生产方式、生活方式和治理方式的全面变革，根据工信部测算，2025年将突破1749亿元，“十四五”期间我国数据要素市场规模复合增速将达到26.3%，整体上进入高速发展阶段。

接下来，数据要素将面临两大利好，一是目前80%的数据资源掌握在官方手中，由于整合度不高，难以形成共享的综合性数据，随着政策的出台，这些数据的潜力会被充分挖掘。

另一个是社会数据资源价值不断提高，数据驱动的企业，决策效率是普通企业的3倍以上，这让各行业对数据整合和利用变的更加重视。

数据要素的产业链如何，有哪些投资机会呢？

数据要素的产业链非常长，核心是中游的数据的资源化和下游的数据价值化，产业链上游和下游的主体其实是一样的。

社会运行的大部分数据其实都在政府，互联网，电信运营商，交通和金融等部门内，他们是数据的提供者，同样，他们也是数据的应用者，数据价值的实现方。

数据要素产业链中游主要包括采集、存储、加工、分析、确权、定价以及流通交易环节。其中存储、加工、交易、分析环节市场相对成熟，2021年市场规模超百亿。确权与定价主要涉及相关区块链的建设，日前市场规模较小。

数据采集方面，2021年数据采集市场CR4近80%，百度、阿里、京东等大厂具备大型数据平台，在基础设施、数字技术、用户群等方面具备较强优势，能够积累大量数据，并且在采集过程中平台厂商的边际成本远低于中小厂商，导致采集市场形成垄断局面。

存储环节主要涉及传统关系型数据库以及新兴的非关系型数据库，这里国产替代的增量空间非常可观，根据DC预测，2025年我国数据库整体市场规模有望突破500亿元。行业信创的背景下高技术水平的星环科技迎来重大的发展机遇。

星环科技是一家企业级大数据基础软件开发商，围绕数据的集成、存储、治理、建模、分析、挖掘和流通等数据全生命周期提供基础软件及服务。

其主营业务软件和技术服务的毛利率常年维持在65%以上,2021年更是达到了历史最高的71.8%，叠加行业增量的背景，公司潜力非常大。

2023中国进博会上，公司与英特尔联合发布基于第四代可扩展处理器的分布式向量数据库解决方案，支持多样化机器学习模型生成的海量向量数据，支持人工智能时代多元化应用场景。

数据加工包含数据清洗、数据处理、数据标注、数据训练、数据审核等。这个环节行业集中度低，竞争较为激烈，代表企业包括海天瑞声和百度数据众包。

数据分析是数据要素产业链中占比较大的部分，并且增长速度非常快。一方面数据量的增长将会从供给端带动数据分析市场：另一方面数据分析正逐步深入客户业务系统，由辅助经营决策逐步转为预测性决策，下游需求进而提升。

这里的细分龙头有金融领域的恒生电子、同花顺，政府领域的中科江南、拓尔思，商业零售领域的汇纳科技、零点有数等。

数据确权是向数据确权登记点和数据交易所等等三方机构提交权属证明，目前的发展趋势是区块链技术，可以在技术层面上增加安全性，人民网、安妮股份、中文在线都是这个板块的标的。

数据定价这块，交易所说了算，厂商能够参与的少，就不过多说了。

数据的交易流通环节这部分蛋糕也不小，2021年我国数据交易规模超500亿元，但数据交易所/中心为主导的场内交易占比仅为2%，而2025年整体数据交易市场规模有望超2200亿元。

未来随着数交所数据流通方式多样、公共数据激活、数据孤岛等问题得到解决，届时场内交易比重有望占总体交易的1/3,对应数据交易所/中心市场规模可达700余亿元。

所以，这部分多关注国资背景的数据交易所的参股公司，比如广电运通、安恒信息、浙数文化等，都持有数据交易所的大量股权。