突发！上海机场资产重组明日停牌

今日，三大指数涨跌不一，沪指涨0.32%、报收3591点，深成指涨0.01%，创业板指跌0.03%；两市成交8810亿元。北向资金净流入28.14亿元，其中沪股通净买入28.49亿元，深股通净卖出3535万元。

板块方面，煤炭开采、石油、钢铁、化工领涨；农业服务、种植业、饮料、券商、轻工跌幅居前；板块轮动较快。个股涨停93家、跌停14家，市场赚钱效应较好。

1、伊利股份

市场传闻伊利蒙牛常温产品将提价，今天伊利和蒙牛股价上涨5%左右。

北向资金今天买入伊利股份10亿元。伊利股份之前在交流中，曾表示不会提价。

关于提价，部分地区经销商，反馈如下： 

伊利经销商1：玉米豆粕大宗价格上涨，原奶上涨趋势不会改变，提价可能性较大，只是尚未收到正式提价文件。如果有，经销商应该是端午后才会接到正式通知，不会赶在端午前，避免疯狂压货或短时间囤积。 

伊利经销商2：目前还未收到提价通知，以正式文件为准。 

蒙牛经销商1：部分个别产品准备提价（大小纯），提价幅度目前尚未通知，特仑苏、纯甄没有听到提价消息。 

蒙牛经销商2：预计是要涨价，但时间点还没确定，涨价应该也是部分白奶涨价。 

2、上海机场

6月9日晚，上海机场发布“重大资产重组停牌公告”，公司正在筹划以发行股份购买资产方式购买上海机场（集团）有限公司持有的上海虹桥国际机场有限责任公司100%股权、上海机场集团物流发展有限公司100%股权及上海浦东国际机场第四跑道相关资产，同时，公司拟非公开发行股份募集配套资金。本公司股票自2021年6月10日起停牌，停牌时间不超过10个交易日。

1）上海机场，目前的运营主体是浦东机场，经营业务主要分为航空性业务和非航空性业务。

航空性业务指与飞机、旅客及货物服务直接关联的基础性业务；包括架次相关收入（起降费、停场费、客桥费）及旅客相关收入（旅客服务费、安检费）。航空性业务具有公共属性，其价格受政府管制。

非航空性业务是航空性业务的拓展，包括商业租赁收入、值机柜台出租及其他非航收入，其定价可根据市场调节，具备流量变现的能力。

上海机场的核心业务是免税商业，核心驱动因素是旅客吞吐量。一方面国际旅客增加直接给免税商业带来增长，另一方面旅客吞吐量随航空性收入增加为非航空性收入提供持续流量。因此，旅客吞吐量给非航空性收入带来的边际贡献高于航空性收入。

随着非航性业务的收入超过航空性收入，

上海机场的投资逻辑从公共事业股演变为免税股，估值得到提升。

2019年公司的航空性业务占总收入的37.32%；非航空性业务收入占总收入的62.68%。

2）2020年由于受新冠疫情影响，公司国际客流量受限，上海机场与日上免税签订了《转让合同之补充协议》这份补充协议使免税收入从“下有保底，上无封顶”演变成“下无保底，上有封顶”。

上海机场董事长莘澍钧在2020年度业绩说明会上表示，“受到海南的离岛免税、市内的免税店以及跨境电商，还有进口关税持续下降等多重因素的影响，机场口岸免税消费的购买力已经发生了变化，浦东机场此前免税红利难以为继。

3）上海机场是国内盈利能力最强的机场，高密度的国际航班及高比例的国际旅客是其领先其他机场的重要原因；

公司营业收入和净利润规模均位居首位。

4）虹桥机场目前是由公司控股股东机场集团运营管理，根据《上海航空枢纽战略规划》对两场功能的布局定位，是以浦东机场为主构建枢纽航线网络和航班波，虹桥机场在枢纽结构中发挥辅助作用，以点对点运营为主，因此，双方的客户基本上是区别化的。浦东机场作为航空枢纽战略的核心载体，将打造成为品质领先的世界级航空枢纽。

5）公司此次交易的虹桥机场、和物资公司盈利能力都比不上上海机场；

收购这些资产后，会不会使公司原来的盈利水平降低？

同时公司的国际客流还没有恢复，免税收入比例的降低，

会不会使上海机场重新被定位成公共事业股，调低估值水平？

这些都需要后面继续跟踪分析。

3、中炬高新

中炬高新公布，2021年6月9日，公司通过上海证券交易所系统以集中竞价交易方式实施了首次回购。公司首次回购股份数量为96.91万股，占公司总股本的比例约为0.12%，成交的最高价格为46.20元/股，最低价格为44.87元/股，已支付的总金额约为4422.76万元(不含交易费用)。

2021年4月16日，公司发布了回购计划：以自有资金通过集中竞价交易方式回购公司股份，并将回购股份全部用于股权激励。回购资金总额3-6亿元，回购价格不超过60.00元/股，回购期限为自股东大会审议通过回购股份方案之日起12个月内。  

4、新能源汽车

根据乘联会数据，5月新能源乘用车零售销量达到18.5万辆，同比增长177.2%，环比4月增长17.4%。其中，特斯拉5月份中国产汽车批发销量33463辆，环比增长29%。

5月国内新能源汽车零售销量增长继续超预期，锂电行业高景气度持续。新能源汽车渗透率持续提升，5月新能源车国内零售渗透率为11.4%，1-5月渗透率为9.4%，较2020年的5.8%提升明显。

年底，新能源汽车将迎来新车型的密集上市，大概率会刺激销量继续大增。乘联会已将2021年新能车销量的预期目标，从220万辆调高到了240万辆。

从车型来看，中高端新能源汽车的竞争力已逐淅赶上燃油车。5月电动车高端车型销量强势增长，中低端一般。其中A00级批发销量5.0万，份额达到纯电动车的31%。

新能车板块的景气度非常高，因此，相关上市公司虽然估值贵，但是股价回调很小。

编者按：本文来自微信公众号“价值研学社”，贝壳投研经授权发布。